保利中絲實施重組是怎么回事兒？中絲為何無償劃轉(zhuǎn)給保利？

在“南北船”確認合并一周之后，央企重組再傳新消息：中國保利集團有限公司與中國中絲集團有限公司實施重組，中國中絲集團有限公司將整體無償劃轉(zhuǎn)進入中國保利集團有限公司，不再作為國資委直接監(jiān)管企業(yè)，至此央企數(shù)量減至96家。近期，除了央企之間的重組外，央企和地方國企之間的重組數(shù)量也明顯增多。業(yè)內(nèi)分析認為，推進重組整合，是今年國企改革的重頭戲之一。未來，央企和地方國企專業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化重組將成為趨勢。

中絲集團并入保利集團

據(jù)國資委網(wǎng)站7月8日消息，經(jīng)報國務院批準，中國保利集團與中國中絲集團實施重組，中國中絲集團整體無償劃轉(zhuǎn)進入中國保利集團，不再作為國資委直接監(jiān)管企業(yè)。

官網(wǎng)資料顯示，中絲集團是國務院國資委直接監(jiān)管的唯一以絲綢為主業(yè)的中央企業(yè)集團，以高端絲綢原料、絲綢成品、絲紡貿(mào)易等絲綢業(yè)務為核心，并涉及化工物流、綜合商貿(mào)、時尚雜志、物業(yè)管理等業(yè)務。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，中絲集團最近一次公開披露的收支情況是2018年10月發(fā)布的《中國中絲集團有限公司2016年度財務收支等情況審計結(jié)果》。該財報顯示，2016年中絲營業(yè)總收入為93.32億元，利潤總額5040.73萬元，凈利潤887.55萬元，凈資產(chǎn)收益率5.56%。同時，中絲集團也面臨高額負債。中絲集團2016年度合并財務報表顯示，中絲集團資產(chǎn)總額52億元，負債總額50.71億元，所有者權(quán)益1.29億元，資產(chǎn)負債率高達97.51%。

而同屬國務院國資委管理的保利集團，于1992年組建。目前，保利集團旗下業(yè)務包括國際貿(mào)易、房地產(chǎn)開發(fā)、輕工領(lǐng)域研發(fā)和工程服務、工藝原材料及產(chǎn)品經(jīng)營服務、文化藝術(shù)經(jīng)營、民用爆炸物品產(chǎn)銷及服務、金融業(yè)務等，業(yè)務遍布國內(nèi)100余個城市及全球近100個國家。數(shù)據(jù)顯示，2018年，保利集團營業(yè)收入突破3000億元，利潤總額超過400億元。截至2018年底，集團資產(chǎn)總額超過萬億，位居世界500強第312位。

東吳證券高級投資顧問潘紹昌向記者表示，目前中絲集團負債率很高，如果能并入保利集團，其內(nèi)部經(jīng)營、管理等都會得到很好的改善，一定程度上也能降低負債率。同時，該重組也有利于保利集團下游分支的完善，服裝、日用品等業(yè)務的原材料成本都會得到降低。

央企重組“接二連三”

值得注意的是，從國資委網(wǎng)站公開的央企名錄來看，國資委監(jiān)管的中央企業(yè)共97家。而此次中絲集團劃轉(zhuǎn)入保利集團后，國資委監(jiān)管央企總數(shù)將再減少1家，變更為96家。

2019年以來，國有企業(yè)正在加速通過并購重組實現(xiàn)布局結(jié)構(gòu)優(yōu)化，重組事件頻頻。就在一周之前，“南北船”旗下8家上市公司剛集體披露公告，稱中國船舶工業(yè)集團公司(南船)正與中國船舶重工集團有限公司(北船)籌劃戰(zhàn)略性重組。而在今年4月，中國誠通、中國海油也牽頭與中船工業(yè)、中船重工等五家央企成立了國海海工資產(chǎn)管理有限公司。

梳理發(fā)現(xiàn)，除了央企之間的重組外，央企和地方企業(yè)之間的重組數(shù)量也明顯增多。今年6月以來，已有遼寧、安徽、云南等地國資宣布與央企合作，對地方國企進行重組。比如6月2日，大連港、營口港、錦州港等發(fā)布公告，稱遼寧省國資委擬將其持有的遼港集團1.1%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給招商局遼寧，招商局遼寧將持有遼港集團51%的股權(quán);同日，馬鋼股份發(fā)布公告，稱中國寶武對馬鋼集團實施重組，安徽省國資委將向中國寶武無償劃轉(zhuǎn)馬鋼集團51%的股權(quán);6月16日晚，云南國資委旗下的錫業(yè)股份、貴研鉑業(yè)同時發(fā)布公告，稱云南省政府擬與五礦集團深化合作，或?qū)е鹿緦嵖厝俗兏?7月2日，云南城投、云南水務相繼發(fā)布停牌公告，稱控股股東城投集團擬引入保利集團參與混改，該事項可能導致實控人變更。

根據(jù)上交所最新公布的數(shù)據(jù)，今年以來滬市國企積極通過并購重組整合優(yōu)勢產(chǎn)能，其治理結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)質(zhì)量均得到進一步優(yōu)化，打造出一批龍頭地位突出的上市平臺。2019年上半年，滬市國企共進行各類并購交易225次，發(fā)生交易金額約2400億元。其中，披露重大資產(chǎn)重組方案24單，涉及交易金額近1000億元;實施完成重大資產(chǎn)重組11單，涉及交易金額660億元。

“重組整合”是重頭戲之一

按照國務院國資委年初公布的規(guī)劃，2019年將深入推進整合融合，不斷優(yōu)化國有資本布局結(jié)構(gòu)，積極穩(wěn)妥推進裝備制造、船舶、化工等領(lǐng)域企業(yè)戰(zhàn)略性重組;持續(xù)推動電力、有色金屬、鋼鐵、海工裝備、環(huán)保、免稅品等領(lǐng)域?qū)I(yè)化整合。

業(yè)內(nèi)分析認為，推進重組整合，是今年國企改革的重頭戲之一。潘紹昌接受信息時報記者采訪時表示，從政策上看，國企重組整合的進程會加速。其中，強強聯(lián)合與優(yōu)勢互補是重組整合最常見的方式。“一方面，有的國企面臨負債率高、倒閉等風險，需要經(jīng)營能力強的國企來進行重組優(yōu)化、資源配置;另一方面，盈利能力強的企業(yè)也可進行強強聯(lián)合，增強國際競爭力。”

中國市場學會金融學術(shù)委員、東北證券研究總監(jiān)付立春也向信息時報記者表示，現(xiàn)在央企重組基本都是兼并、重組，通過整合，發(fā)揮不同公司之間的協(xié)同效應，使得內(nèi)部的行政效率、經(jīng)營狀況等有所提高，更有利于企業(yè)做大做強。

“兼并重組是國企改革的重頭戲之一。”前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍向記者表示，其方式有現(xiàn)金對價、以股份對價及無償劃撥。“無償劃撥對上市公司會更加有利。”

貝塔金融研究院院長徐陽也告訴信息時報記者，中絲集團整體無償劃撥轉(zhuǎn)進保利集團，就屬于重組兼并中的承擔債務式兼并，保利集團承擔中絲集團的全部債券以及資產(chǎn)。這種方式的重組對保利可能會直接獲取稅收減免優(yōu)惠政策。此外，債務的增加也同時增加了保利的稅盾效應。“目前央企的重組并購還包括合并式、控股式等，這些都將有助于提升企業(yè)價值，擴大企業(yè)影響力。”