企業(yè)債券首次征利息稅 中移動(dòng)發(fā)債首日冷場(chǎng)

總額為50億元人民幣的“2001年中國移動(dòng)通信企業(yè)債券”于昨天起正式在北京發(fā)售。盡管
此前中移動(dòng)債券引起了廣泛的關(guān)注，但從北京各發(fā)售網(wǎng)點(diǎn)的實(shí)際銷售情況來看，場(chǎng)面并不像人們預(yù)
期的那么熱烈。債券期限較長(zhǎng)以及對(duì)債券未來上市前景的不明確，是造成中移動(dòng)首日冷場(chǎng)的主要原
因。

從記者了解的情況看，在北京的13個(gè)債券銷售網(wǎng)點(diǎn)中，多數(shù)營(yíng)業(yè)部的成交量不大。在銀河
證券，營(yíng)業(yè)部門口高懸著“祝賀中國移動(dòng)債券發(fā)售”的標(biāo)語，但與此形成鮮明對(duì)照的是債券銷售柜
臺(tái)前的冷清。銀河證券雙榆樹營(yíng)業(yè)部的梁惠告訴記者，從昨天開市，該營(yíng)業(yè)部中移動(dòng)債券僅賣出了
幾萬元，與預(yù)想的銷售情況存在一定差距。

事實(shí)上，本次參與中移動(dòng)債券發(fā)售的分銷商對(duì)于中移動(dòng)債券的態(tài)度也比較謹(jǐn)慎。雖然中移
動(dòng)的債券零售發(fā)行公告上明確規(guī)定債券的最低認(rèn)購單位是1000元，但記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)城證
券在發(fā)售中移動(dòng)債券時(shí)，其最低的認(rèn)購單位是10萬元，同時(shí)認(rèn)購者還必須在該營(yíng)業(yè)部辦理一個(gè)上交
所的股票賬戶。

長(zhǎng)江證券的俞佳在分析中移動(dòng)債券咨詢者多、購買者少的原因時(shí)說：“主要原因在于利率
不是特別好，另外作為債券這種投資形式，投資者更傾向于3年左右的短期債券，中移動(dòng)債券的期
限是10年，相對(duì)較長(zhǎng)，目前的關(guān)鍵在于能否兌現(xiàn)發(fā)行結(jié)束后的債券上市?！?/p>

在利率方面，中移動(dòng)債券是第一次在我國現(xiàn)行法律和監(jiān)管框架下實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化定價(jià)，即采
用浮動(dòng)利率，在中國人民銀行一年期整存整取利率基礎(chǔ)上，再加1.75%，每年浮動(dòng)一次。按此計(jì)
算，第一個(gè)計(jì)息年度的票面利率是4%。一般來說，選擇債券這種投資形式的，除了機(jī)構(gòu)投資者，散
戶大多是中老年投資者。他們選擇購買債券的主要原因，是能夠獲得高于銀行存款的利息收入。在
目前銀行利率較低的情況下，投資中移動(dòng)債券的收益顯然并不太理想。本次中移動(dòng)債券發(fā)行還首次
向個(gè)人購買者征收利息稅，即個(gè)人購買者的債券利息需要繳納利息稅，在一定程度上，也影響了購
買者的投資熱情。據(jù)悉，在近期又會(huì)有一次新的國債發(fā)行，利率將達(dá)到4.8%，高于中移動(dòng)債券第
一計(jì)息年度的利率，且沒有利息稅。因此，對(duì)于個(gè)人購買者來說，短期看購買國債似乎更劃算。

在債券上市方面，本次中移動(dòng)債券的主承銷商中國國際金融有限公司反應(yīng)較為樂觀。該公
司負(fù)責(zé)本次債券銷售工作的鄧浩向記者介紹說：“中移動(dòng)債券的上市準(zhǔn)備正在進(jìn)行。目前，中金公
司已經(jīng)將債券上市申請(qǐng)報(bào)到上海證交所，預(yù)計(jì)上市過程可能比以往的企業(yè)債券要快?！备鶕?jù)過去的
經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)債券的上市周期至少需要6個(gè)月。

本次中移動(dòng)債券的實(shí)際發(fā)行人是廣東移動(dòng)通信有限責(zé)任公司，中移動(dòng)(香港)有限公司為擔(dān)
保人，而中國移動(dòng)通信集團(tuán)則為履行該擔(dān)保責(zé)任提供無條件的不可撤消的再擔(dān)保，因而這次企業(yè)債
券的發(fā)行也被業(yè)內(nèi)人士看做是紅籌股回流內(nèi)地資本市場(chǎng)融資的一種試探。所以，中移動(dòng)債券的銷售
情況及未來上市后的走勢(shì)，很可能會(huì)對(duì)其他海外上市公司的內(nèi)地融資行動(dòng)產(chǎn)生進(jìn)一步影響。