中移動(dòng)借債年賺6000萬 聯(lián)通加緊國(guó)內(nèi)上市

由于發(fā)行預(yù)托憑證受到阻礙，中國(guó)移動(dòng)急需一筆50億元的現(xiàn)金應(yīng)付短期還貸。日前，中國(guó)
移動(dòng)宣布，公司將通過子公司廣東移動(dòng)在內(nèi)地發(fā)行總額為50億元的十年期債券，應(yīng)付到期的銀行貸
款。50億元的債務(wù)轉(zhuǎn)手每年讓中移動(dòng)凈賺6000萬元。

債務(wù)轉(zhuǎn)手凈賺6000萬元

據(jù)了解，為收購七省市的href=http://tech.sina.com.cn/mobile/ target=_blank>移動(dòng)電話業(yè)務(wù)，去年10月份中
移動(dòng)借下125億元的銀團(tuán)貸款，加權(quán)平均年利息約5.2%，這些貸款分別來自八家銀行，其中50億元
為短期，今年6月就將到期，所以需要籌集資金應(yīng)付，而余下的75億元貸款2003年才到期。

根據(jù)中國(guó)法律，境外企業(yè)不得在國(guó)內(nèi)發(fā)行人民幣企業(yè)債券，因此本期債券的發(fā)行人被選定
為在內(nèi)地注冊(cè)的廣東移動(dòng)。廣東移動(dòng)是中移動(dòng)(香港)有限公司最大的全資運(yùn)營(yíng)子公司，也是廣東省
移動(dòng)通信服務(wù)的最主要提供者，截至2000年底擁有1121萬移動(dòng)電話用戶，占廣東省的市場(chǎng)份額約
為82.9%。這次廣東移動(dòng)通信發(fā)行債券認(rèn)購單位為1000元，利息還有待確定。但中移動(dòng)董事局主席
王曉初表示，這次發(fā)行債券將使該公司節(jié)約金額可觀的利息。中國(guó)移動(dòng)這次發(fā)行的企業(yè)債券，利息
要遠(yuǎn)低于銀行貸款5.2%的年息。目前內(nèi)地的企業(yè)債券并沒有可以直接與中移動(dòng)比較的，但與其評(píng)
級(jí)相當(dāng)?shù)钠髽I(yè)，所發(fā)行的債券利息不超過4厘。按此計(jì)算的話，中移動(dòng)每年可節(jié)省6000萬元。

據(jù)了解，中移動(dòng)(香港)承諾對(duì)本期債券提供無條件的不可撤銷連帶責(zé)任擔(dān)保，并由中國(guó)移
動(dòng)通信集團(tuán)公司對(duì)中移動(dòng)(香港)履行該擔(dān)保責(zé)任提供無條件的不可撤銷再擔(dān)保，主承銷商為中國(guó)國(guó)
際金融有限公司。還本付息方式為每年付息一次，最后一期利息隨本金一起支付。中移動(dòng)不僅從容
化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還債時(shí)間又推遲10年，每年息差凈賺6000萬元。

公司債券首次采用市場(chǎng)定價(jià)

中移動(dòng)債券主承銷商中金公司聲稱，本次發(fā)行首次實(shí)現(xiàn)了在現(xiàn)有法規(guī)和監(jiān)管框架下的市場(chǎng)
化定價(jià)。發(fā)行人和主承銷商根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)的常規(guī)做法，通過路演和簿記定價(jià)等方式，使最終確定的
價(jià)格能夠充分體現(xiàn)投資者的投資意愿。

據(jù)悉，本期債券經(jīng)中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)公司綜合評(píng)定為AAA級(jí)，采取實(shí)名制記賬式、可轉(zhuǎn)
讓、可掛失、依法可質(zhì)押，面向全國(guó)個(gè)人投資者及法人公開發(fā)行。發(fā)行采用向投資者配售和通過承
銷商營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)向投資者零售的方式。中金公司投資銀行部副總經(jīng)理黃朝暉說，此次債券的零售在6
月19日開始，按照預(yù)定時(shí)間表，將在7月9日完成零售。本期債券已經(jīng)獲得上海證券交易所的上市
承諾，預(yù)計(jì)投資者在買入債券后的1到2個(gè)月內(nèi)將可在上交所掛牌交易。

中金公司電信分析員馬駿說，國(guó)內(nèi)企業(yè)債券的市場(chǎng)化發(fā)行是大勢(shì)所趨，以前的企業(yè)發(fā)債計(jì)
劃都是按項(xiàng)目審批的，今后有可能從審批制轉(zhuǎn)為核準(zhǔn)制；以前企業(yè)發(fā)債只能用于基建，這次中移動(dòng)
的發(fā)債目的則是用于償還銀團(tuán)貸款，舉債的用途已經(jīng)突破原有的限定，只要符合企業(yè)的最佳利益就
行了。

聯(lián)通眼熱加緊國(guó)內(nèi)上市

有關(guān)人士認(rèn)為，香港紅籌股中移動(dòng)回流內(nèi)地公司債券市場(chǎng)表明管理層擴(kuò)大資本市場(chǎng)的步伐
開始加快。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2000年我國(guó)證券市場(chǎng)融資額達(dá)6400多億元。其中，國(guó)債融資4800多億
元，股票融資1400多億元，而企業(yè)債券融資僅100多億元。滬深兩地股市交易中的股票已過千只，
而交易中的企業(yè)債券只有13只。放開國(guó)內(nèi)企業(yè)債券市場(chǎng)將拓寬企業(yè)融資渠道，加速國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的
平衡發(fā)展，并可吸引更多的優(yōu)質(zhì)紅籌公司甚至跨國(guó)公司在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)掛牌交易。

一些分析人士認(rèn)為，這次中移動(dòng)成為首家獲準(zhǔn)在內(nèi)地發(fā)行債券的海外注冊(cè)公司，必然會(huì)被
別的公司仿效，預(yù)計(jì)中移動(dòng)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手聯(lián)通也會(huì)仿效。但是記者電話采訪中國(guó)聯(lián)通時(shí)這種說法被
否認(rèn)。財(cái)務(wù)部一位先生告訴記者，聯(lián)通并沒有打算債券融資，目前主要在進(jìn)行國(guó)內(nèi)的A股直接上
市，也不是傳聞的發(fā)行預(yù)托憑證。國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)行情一直比較好，股票發(fā)行市盈率很高，聯(lián)通正加
緊國(guó)內(nèi)上市融資，預(yù)計(jì)籌集資金將超過這次中移動(dòng)發(fā)行債券。據(jù)了解，為籌備中國(guó)聯(lián)通國(guó)內(nèi)上市，
聯(lián)通已經(jīng)成立了一個(gè)上市辦專門負(fù)責(zé)相關(guān)的事務(wù)，但上市辦一位先生拒絕透露上市的任何消息。

根據(jù)聯(lián)通公布的數(shù)據(jù)，截至今年4月底，移動(dòng)通信客戶達(dá)到1735萬戶。聯(lián)通母公司旗下聯(lián)
通尋呼已與香港立基電訊簽訂終止合約的協(xié)議。據(jù)聯(lián)通母公司發(fā)出的通告顯示，雙方于1996年在
內(nèi)地成立合營(yíng)公司聯(lián)通立基通信。通告中沒有透露母公司是否需要為終止合作作出賠償，而集團(tuán)總
裁王建宙認(rèn)為，終止該項(xiàng)目符合雙方的利益。聯(lián)通去年上市時(shí)曾經(jīng)就解決移動(dòng)通信業(yè)務(wù)賠上近百億
元。不過有分析員指出，鑒于中國(guó)的傳呼業(yè)務(wù)已非內(nèi)地電信的主要增長(zhǎng)來源，所以即使涉及賠償，
也難與近百億元的天文數(shù)字相比，不排除母公司將該業(yè)務(wù)注入上市公司。而聯(lián)通國(guó)內(nèi)上市的計(jì)劃很
可能考慮分拆上市。(本報(bào)記者綦久 李春喜)