鐵通命運(yùn)上上簽 南北分拆分別并入電信網(wǎng)通

易強(qiáng)



自從上月末“鐵通將脫離鐵道部，轉(zhuǎn)歸國資委”的消息傳
出以來，鐵通去向成謎。


目前坊間流行四種版本：一是繼續(xù)存在；二是被聯(lián)通兼
并；三是被移 動兼并；四是被電信兼并。


消息人士指出，就鐵通未來的討論，國資委與信產(chǎn)部、鐵
道部正在深入進(jìn)行，但尚未得出最終結(jié)論?！按笾履艽_定的是，在明年上半年，鐵通將會被兼并。
至于哪些資產(chǎn)被兼并，被誰兼并，政府將以有利于國資保值增值、有利于電訊業(yè)發(fā)展為原則通盤考
慮”。


國資委的基本立場是，非上市公司國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓，進(jìn)入產(chǎn)
權(quán)交易市場是主要實(shí)現(xiàn)形式，因此理論上，除了聯(lián)通、移 動、電信之外，像網(wǎng)通、中信甚至外資
公司，都可能參與對鐵通資產(chǎn)的處置。不過，進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交易市場，僅能防止國資被賤賣，在促進(jìn)電
訊業(yè)發(fā)展方面，仍存在諸多不足。


較大的可能性是，政府仍將采取劃撥的方式，對鐵通的資
產(chǎn)進(jìn)行處置?！叭绻F通南北分拆，北方網(wǎng)絡(luò)劃歸電信，南方網(wǎng)絡(luò)劃歸網(wǎng)通，則是一個(gè)最理想的方
案。如此便能彌補(bǔ)電信分拆的不足，從而真正形成有效競爭，并且能最大程度地避免重復(fù)建設(shè)?！?br />Frost ＆ Sullivan(中國)公司總經(jīng)理王煜全對《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》說。


目前，鐵通的總資產(chǎn)為136億元，有員工7萬名，市占率不
到2%。


鐵通困境


成立于2000年的鐵通，被視為打破壟斷的希望，但隨后，
鐵通受困于冗員沉重、資金缺乏、體制僵化等三大問題?！艾F(xiàn)在他們更多考慮的是，有沒有必要使
鐵通作為一個(gè)公網(wǎng)單獨(dú)存在，有沒有必要從根本上提高國有資產(chǎn)的收益率?！鼻笆鱿⑷耸空f。


去年10月18日，時(shí)任鐵道部部長傅志寰，曾對鐵通低效的
勞動生產(chǎn)率公開表示不滿。冗員沉重的問題甚至驚動了國務(wù)院，并被后者要求“減員增效”。鐵通
技術(shù)總監(jiān)周惠林當(dāng)時(shí)披露的計(jì)劃是，到2004年底為止，要裁掉3萬員工。


但據(jù)記者了解，裁員計(jì)劃并沒未得到有效貫徹。鐵通新聞
發(fā)言人也說，根本就沒有所謂的大幅裁員計(jì)劃。因此，時(shí)至今日，冗員壓力依然很大。


資金缺乏也是個(gè)大問題。鐵道部每年撥款的30億元，對網(wǎng)
絡(luò)建設(shè)與技術(shù)更新來說，杯水車薪。由于成長性較差，使其在銀行貸款上阻力重重。只有國開行跟
它簽署過共150億元的貸款合同。另外，它負(fù)債率高，這使得在發(fā)行企業(yè)債方面，一時(shí)難以通過審
批。


“公司的管理層似乎更鐘情于鐵路這只鐵飯碗。無論是董
事長還是總裁，他們的仕途都在鐵路上，所以，對電訊方面缺乏興趣是情理之中”。而這種體制僵
化、管理層封閉保守、效率低下、“鐵老大情節(jié)”嚴(yán)重，令諸如私募等融資渠道也因而堵塞。本來
信德電信、AT＆T都曾有意與鐵通進(jìn)行長線合作，但后來都無奈作罷。


國資改革


“如果說在國資委成立之前，鐵通這種局面還能被政府寬
容，那么在國資收益率越來越被重視的今天，公司的局面很難對出資人交代。這應(yīng)該是將公司劃歸
國資委管理的根本原因。”前述消息人士說。


“由出資人挑選管理者，或?qū)Y產(chǎn)進(jìn)行處置，才能從根本
上提高資產(chǎn)收益率”。


鐵通的深層重組，其實(shí)是國資改革的組成部分。不過，從
目前看，它作為國資委下屬第190家企業(yè)的時(shí)間應(yīng)該不會很長，甚至可能在成為第190家企業(yè)之
前，就已經(jīng)被兼并掉了。


當(dāng)前國資委下屬有189家企業(yè)。但國資委主任李榮融曾對傳
媒稱，在不會很遙遠(yuǎn)的將來，通過兼并重組，會減掉大半數(shù)目。李的計(jì)劃是，要力爭形成30到50
家具有國際競爭力的大公司大企業(yè)集團(tuán)。


從1998年到2002年，中國國有及國有控股工業(yè)企業(yè)，從
6.5萬戶減少到4.3萬戶，減少了34%；但實(shí)現(xiàn)利潤從743億元提高到2636億元，增長了2.5倍。目
前已有11對22家中央企業(yè)經(jīng)國務(wù)院同意自愿重組。


具體到電訊業(yè)，這更是近兩年的重頭戲。無論是電信的南
北分拆、中電信(0728，HK)上市，還是網(wǎng)通重組、中移 動(0941，HK)、中聯(lián)通(0762，HK)收購
母公司資產(chǎn)及合并下屬兩個(gè)子公司，無非是為了鼓勵競爭，吸引投資，再將盤子做大，提高國資收
益率和國際競爭力。


就在本周三(17日)，國資委公布了向海內(nèi)外招聘7名中央企
業(yè)高管的結(jié)果，聯(lián)通的副總經(jīng)理A職和B職，分別由其廣東分公司總經(jīng)理?xiàng)钚ズ驮颇戏止究偨?jīng)理
李正茂獲得。李榮融說，此次招聘在中央企業(yè)用人制度上的突破，堪比“神舟”五號在航天事業(yè)上
的突破。


南北分拆？


照此邏輯，前述消息人士對本報(bào)所稱，鐵通最終將被兼并
之事，應(yīng)當(dāng)可以采信。


業(yè)界最早流行的版本是，鐵通將被并入聯(lián)通。其主要理由
是，鐵通是聯(lián)通的股東之一，因此，鐵通如果要“賣”的話，聯(lián)通有優(yōu)先購買權(quán)。但現(xiàn)在看來，這
個(gè)理由并不很充分。一方面是因?yàn)槁?lián)通本身的負(fù)債率較高，另一方面聯(lián)通迫切需要資金開拓CDMA
網(wǎng)絡(luò)，很難接手鐵通收益率較低的資產(chǎn)，尤其是鐵通龐大的冗員。


之后流行的版本是，鐵通將被并入移 動。主要理由在于，
移 動是惟一沒有固網(wǎng)的運(yùn)營商，如果有了鐵通的固網(wǎng)，將會如虎添翼。但是，同樣由于資產(chǎn)質(zhì)量
及冗員的原因，使得移 動的股東擔(dān)心，如果收購鐵通，將降低公司的收益率，最終影響投資者的
利益。移 動董事長王曉初曾經(jīng)很明白地表示，無意收購鐵通資產(chǎn)。


新近的版本是，鐵通將被并入電信。據(jù)稱，在今年早些時(shí)
候，鐵通曾主動找到電信，提出從鐵道部分離之后，愿意成為電信一部分的意向。但是，該方案卻
遭到電信高層的一致反對，因?yàn)樗麄円粯訐?dān)心，鐵通龐大的冗員不僅無法令電信增加競爭力，反而
可能會拖累正在優(yōu)化重組的電信，影響其在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)整體上市的目標(biāo)。


而《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》遍訪業(yè)內(nèi)專家以及發(fā)改委一些官員，他們
均認(rèn)為與前述幾種版本比較，將鐵通南北分拆，北方的網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)，如本地網(wǎng)、城域網(wǎng)等劃入電信，[!--empirenews.page--]
南方的網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)劃歸網(wǎng)通(鐵道部是小網(wǎng)通的股東之一，網(wǎng)通有大量光纖使用了鐵道方面提供的路
由)，則有利于彌補(bǔ)當(dāng)初電信南北分拆的后遺癥——未徹底打破壟斷，且刺激重復(fù)建設(shè)——有利于
真正形成有效的競爭。


“而且從長遠(yuǎn)來講，這樣未必不利于提高電信、網(wǎng)通的收
益率，因?yàn)槿倘W(wǎng)對于電訊運(yùn)營商來說十分重要。有些高收益率的增值業(yè)務(wù)，比如呼叫中心業(yè)
務(wù)，如果是全國一張網(wǎng)的話，就很有利于開展業(yè)務(wù)。在電信南北分拆之后，鐵通占51%股權(quán)的鐵通
華夏公司，就利用鐵通全國一張網(wǎng)的優(yōu)勢，開展了95105***呼叫中心業(yè)務(wù)，占盡了‘漁翁之
利’?！?br />


摘自《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》