鐵通企業(yè)債券年內(nèi)發(fā)行 欲做大數(shù)字集群業(yè)務(wù)

　　最近一周，中國鐵通公司辦公室主任郭曉昭的電話不斷?！捌鋵?shí)這件事我也是從網(wǎng)上看到的，事先我們都不知情?！?br />
　　郭所說的“這件事”是指2005年3月7日，鐵通董事長趙吉斌作為兩會代表首次就鐵通上市發(fā)言：“兩到三年內(nèi)上市，今年先發(fā)行企業(yè)債券?！壁w吉斌的這番表態(tài)讓沉寂了許久的鐵通再次成為焦點(diǎn)。

　　企業(yè)債券年內(nèi)發(fā)行

　　鐵通總投資有70%來自銀行貸款，趙吉斌對此一直耿耿于懷。在他提出的“年發(fā)展規(guī)劃”中，融資工作占據(jù)了顯要位置。

　　按照計(jì)劃，鐵通首選了吸引戰(zhàn)略投資的融資方式，畢竟上市操作周期長、難度大，還涉及股份制改造。

　　2004年移交國資委后，鐵通就開始積極和國外投資機(jī)構(gòu)、電信企業(yè)接觸，包括鐵通的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備供應(yīng)商思科和北電，德意志電信等境外運(yùn)營商，以及從事IP網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的廣東盈通。外界認(rèn)為，鐵通更希望引入實(shí)力雄厚的境外投資者。事實(shí)上，鐵通已有計(jì)劃在北京、上海、廣州三個率先開放電信基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的地區(qū)，吸引境外電信運(yùn)營商聯(lián)手經(jīng)營。

　　然而一年過去了，進(jìn)展并不順利。除了和廣東盈通及小部分社會資本達(dá)成合作之外，資金缺口的大部分仍未解決。至于外資方面，郭曉昭稱，“從談判對象到內(nèi)容都沒有變化，也沒有達(dá)成明確意向”。

　　“在外界看來，鐵通最主要的優(yōu)勢仍是鐵路專網(wǎng)領(lǐng)域，在其他業(yè)務(wù)上所占市場份額太小?！敝薪鸸疽晃环治鋈耸恳舱J(rèn)為，“即使鐵通能拿到3G牌照，但還有待提高運(yùn)營能力?！?br />
　　雖然鐵通目前的收入年均增長率達(dá)到了37%，但其市場份額仍然很小。2005年，鐵通預(yù)計(jì)主營收入為130億元，利潤1.67億元，距離2004年掛牌時宣稱的“三年內(nèi)進(jìn)入一流運(yùn)營商行列”的目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。

　　至于上市提速一說，信產(chǎn)部政策研究所所長陳金橋認(rèn)為，實(shí)際上鐵通上市仍然存在著電信行業(yè)重組、自身新業(yè)務(wù)發(fā)展等諸多不確定因素，而此前的股份制改造、確定上市方案、輔導(dǎo)期等程序也要按部就班地進(jìn)行，兩到三年的時間并不寬裕。

　　目前唯一可以肯定的是，鐵通的企業(yè)債券將于2005年內(nèi)發(fā)行。雖然鐵通拒絕對外披露發(fā)行金額，但根據(jù)有關(guān)規(guī)定，企業(yè)發(fā)行債券額度不得超過凈資產(chǎn)的40%，鐵通目前凈資產(chǎn)不超過200億元，募集資金最多不過80億元，這并不足以滿足鐵通的胃口。

　　資料顯示，目前鐵通每年投入的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和維護(hù)資金就接近百億元，而一旦有機(jī)會拿到3G牌照，投資網(wǎng)絡(luò)的資金缺口將達(dá)到數(shù)百億元。

　　鐵路專營權(quán)

　　現(xiàn)在，鐵通采取了兩種不同的組織結(jié)構(gòu)：在專網(wǎng)市場成立鐵道事業(yè)部，緊貼鐵路局建制，下設(shè)服務(wù)中心運(yùn)營專網(wǎng)；公網(wǎng)方面則以省級分公司建制，兩塊業(yè)務(wù)體系實(shí)行相對獨(dú)立核算。至今為止，專網(wǎng)在鐵通總收入中的比例已由過去的90%下降至1／3，但從利潤率來看，專網(wǎng)仍然高于公網(wǎng)。

　　按照鐵通劃歸國資委時的政策，新建網(wǎng)絡(luò)的成本由鐵道部承擔(dān)，而運(yùn)營則交給鐵通，網(wǎng)絡(luò)部分也以國家資本金注入的方式移交鐵通，這就等于專網(wǎng)直接成為鐵通的凈資產(chǎn)。

　　但隨著鐵路投融資體制改革，鐵通在專網(wǎng)市場的優(yōu)勢開始發(fā)生動搖，新建的鐵路專網(wǎng)不再由鐵通一家專營。2005年3月16日，鐵道部青藏線GSM-R項(xiàng)目與北電網(wǎng)絡(luò)正式簽約，而在談及網(wǎng)絡(luò)建成后的運(yùn)營方時，青藏鐵路建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任胡書凱措辭謹(jǐn)慎：“青藏線的網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營不一定會交給鐵通，也會考慮其他運(yùn)營商。”青藏鐵路公司副總經(jīng)理張克敬則表示，這并非僅僅是青藏線一家的問題，除青藏線外，包括膠濟(jì)線、大秦線以及吉林省內(nèi)的GSM-R項(xiàng)目均已簽下訂單進(jìn)入實(shí)施階段，日后可將面臨是否交與鐵通專營的問題。盡管鐵通目前仍然掌握了絕大部分鐵路專網(wǎng)的運(yùn)營權(quán)，但鐵道部的微妙變化已不容忽視。

　　做數(shù)字集群的老大

　　為了鞏固在鐵路上的地位，鐵通開始研發(fā)列車上網(wǎng)、無線公話和貨物信息跟蹤查詢等新業(yè)務(wù)，從而彌補(bǔ)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入的下降。但畢竟鐵路專網(wǎng)市場的增量無法和公網(wǎng)相比。即使是鐵通自己制定的三年發(fā)展目標(biāo)，電信業(yè)務(wù)收入的預(yù)期年均增長率為30%，要遠(yuǎn)高于鐵路通信收入的3%-5%。

　　鐵通最終將更多精力投向了公網(wǎng)市場，趙吉斌制定出的路線是差異化經(jīng)營，他希望通過避免和其他運(yùn)營商正面沖突從而找到鐵通的生存空間。

　　數(shù)據(jù)顯示，在固話市場，鐵通傾盡全力也只贏得了3%左右的市場份額，目前鐵通寬帶用戶約有120萬，趙吉斌的目標(biāo)是年增長率達(dá)到50%，這對于寬帶市場整體的增長率來說不算太高。2005年鐵通還計(jì)劃投入資金建設(shè)寬帶門戶，以內(nèi)容吸引用戶。但是從目前市場情況來看，電信、網(wǎng)通的內(nèi)容建設(shè)收效都不盡理想，距離盈利和穩(wěn)定用戶的目標(biāo)有較大距離，鐵通做門戶也很難不流于形式。

　　被趙吉斌寄予厚望的是正在商用試驗(yàn)的數(shù)字集群業(yè)務(wù)。2005年2月1日，鐵通從信產(chǎn)部拿到了數(shù)字集群商用試驗(yàn)的網(wǎng)絡(luò)代碼，技術(shù)上已是萬事俱備，只缺一張商用牌照。目前鐵通正在沈陽、長春、重慶三地進(jìn)行商用試驗(yàn)。據(jù)郭曉昭透露，鐵通將在未來兩三個月內(nèi)將商用試驗(yàn)報(bào)告提交信產(chǎn)部，“如不出意外，2005年內(nèi)鐵通將拿到牌照，正式上馬數(shù)字集群”。

　　趙吉斌認(rèn)為，數(shù)字集群在國內(nèi)尚無商用先例，鐵通有機(jī)會成為市場的先入者，它面向的是學(xué)校、賓館等小范圍市場，建網(wǎng)資金投入不需太多，屬于“投資少、見效快”的新業(yè)務(wù)。陳金橋認(rèn)為，由于國內(nèi)此前沒有做數(shù)字集群成規(guī)模的運(yùn)營商，鐵通還是很有希望在這個市場做大。

　　雖然趙吉斌曾在多個場合表達(dá)對3G牌照的渴求之情，但相比之下，先在集群市場占據(jù)老大位置對鐵通來說更實(shí)際一些。