中興通訊股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或有變數(shù)
[導(dǎo)讀]幾乎在國(guó)資委《國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)試行辦法》出臺(tái)的同時(shí)，深圳中興通訊公司對(duì)外公布了“骨干員工”激勵(lì)計(jì)劃，這家國(guó)內(nèi)第一個(gè)提出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的A＋H公司，會(huì)否像伊利公司那樣，因搶跑而惹怒有關(guān)部門，最終難以
幾乎在國(guó)資委《國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)試行辦法》出臺(tái)的同時(shí)，深圳中興通訊公司對(duì)外公布了“骨干員工”激勵(lì)計(jì)劃，這家國(guó)內(nèi)第一個(gè)提出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的A＋H公司，會(huì)否像伊利公司那樣，因搶跑而惹怒有關(guān)部門，最終難以通過審批？
多乎哉
在中興通訊工作不到3年的許由近幾天心情不錯(cuò)，公司于10月26日公布的“骨干員工”激勵(lì)計(jì)劃中，他有幸成為其中一員。
“很意外?！痹S由說。他是中興通訊(000063)的財(cái)務(wù)人員，除了擁有高級(jí)財(cái)會(huì)職稱外別無優(yōu)勢(shì)。今年初，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)股權(quán)分置改革，員工間一直盛傳公司將會(huì)針對(duì)“骨干員工”實(shí)行激勵(lì)制度，而在許由看來，部門經(jīng)理級(jí)別以上的管理者才是當(dāng)仁不讓的受惠者。
“公司保密工作做得很好，我也是看報(bào)紙才知道的，”如果早點(diǎn)知道，許由說他肯定會(huì)去買中興的股票，“有這種消息刺激，股價(jià)肯定會(huì)漲的。”
10月26日，中興通訊股權(quán)激勵(lì)方案出臺(tái)。其首期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃以授予新股的方式分配給21名董事和高級(jí)管理人員206萬(wàn)股中興通訊A股股票，分配給3414名關(guān)鍵崗位員工A股股票4592萬(wàn)股。這些股票約占總股本的5％。這也是證監(jiān)會(huì)發(fā)布《國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》以來，第一家提出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的A＋H公司。
許由就是3414名關(guān)鍵員工之一。中興通訊給他們的定義是：具備全局的能力，掌握核心技術(shù)、從事核心業(yè)務(wù)，或者處于關(guān)鍵崗位，對(duì)企業(yè)發(fā)展能夠帶來特殊貢獻(xiàn)的人。其中研發(fā)人員占60％，市場(chǎng)與管理人員約占40％。
就在方案出臺(tái)當(dāng)天，中興通訊股價(jià)漲停，報(bào)收33.06元，上漲10.02％。
有媒體事先推算，中興將因股權(quán)激勵(lì)而產(chǎn)生3000個(gè)百萬(wàn)富翁，但事后證明這種估算并不準(zhǔn)確。
“肯定沒有外界說的那么多?！痹S由說。他估計(jì)自己能拿到一個(gè)平均水平，即1.34萬(wàn)股，價(jià)值不過40多萬(wàn)元。但要拿到這40萬(wàn)元，還必須等待五年，支付12萬(wàn)元———“2年內(nèi)為禁售期，之后的3年為解鎖期。如公司績(jī)效達(dá)解鎖標(biāo)準(zhǔn)時(shí)方可兌現(xiàn)。兌現(xiàn)時(shí)，每3股標(biāo)的股票要支付1股的認(rèn)購(gòu)款。”這樣一算，許由至少要用5年才能拿到激勵(lì)獎(jiǎng)金約28萬(wàn)元。
“未來5年，我的職業(yè)生涯將和中興綁在一起了?！痹S由說。
“不過”，許由說，他并不嫌少，因?yàn)椤斑@才是第一期激勵(lì)”。
按《國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》規(guī)定，每個(gè)上市公司可以用10％的股權(quán)用于激勵(lì)員工，這意味著中興還有5％的額度繼續(xù)推行此項(xiàng)政策。
“未來公司將根據(jù)行業(yè)和企業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)和需要，在總結(jié)本次計(jì)劃經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，積極、認(rèn)真、謹(jǐn)慎地進(jìn)行論證后續(xù)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃?！敝信d通訊高級(jí)副總裁兼財(cái)務(wù)總監(jiān)韋在勝說。
“首期授予的人數(shù)較多，實(shí)際獲配人均數(shù)不會(huì)很大，”韋在勝說，“更多的收益取決于未來，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后，在大家的努力下，未來公司的業(yè)績(jī)?nèi)绻憩F(xiàn)優(yōu)良，我相信參與的員工可以和廣大股東一起分享資本市場(chǎng)帶來的額外收益?！?br />
屆時(shí)，員工也將會(huì)“像股東一樣思考”企業(yè)的命運(yùn)。
激勵(lì)不是福利
就在中興通訊獎(jiǎng)勵(lì)骨干員工當(dāng)天，深圳一家媒體的記者接到一個(gè)電話，中興通訊公司一名王姓保安推薦侯為貴入選這家報(bào)紙?jiān)u選的“深圳十大商人”活動(dòng)名單。
侯為貴是中興通訊董事長(zhǎng)，“他很不簡(jiǎn)單，能拿出15億來獎(jiǎng)勵(lì)員工。”這位保安說。他知道，像自己這樣高中畢業(yè)、又處于“金字塔底部”的普通員工，永遠(yuǎn)不可能拿到股權(quán)，不過，他用中興高層在接受媒體采訪時(shí)說的一句話來寬慰自己：“激勵(lì)不是福利?！?br />
這位30來歲的湖北人的最大愿望是，能像公司的一名電梯工那樣，幸運(yùn)地受到領(lǐng)導(dǎo)賞識(shí)，成為一名電工，“那是一份能學(xué)到技術(shù)的工作”。
目前，中興通訊有3萬(wàn)多員工，雖然這次僅有1／10人獲此激勵(lì)，但百慧勤投資董事長(zhǎng)管維立還是認(rèn)為多了：“中興股權(quán)激勵(lì)有些變味了?！?br />
這位曾參與起草《國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)試行辦法》的專家說，股權(quán)激勵(lì)，國(guó)資委本意是獎(jiǎng)勵(lì)高管、核心技術(shù)人才、骨干，現(xiàn)在中興獎(jiǎng)勵(lì)3000多人，“快變成全員持股了”。
中興通訊副總韋在勝不同意這個(gè)看法。
“與已公布的其他國(guó)內(nèi)公司的激勵(lì)計(jì)劃相比，公司的激勵(lì)范圍相對(duì)較大，但與國(guó)際同行相比，這一數(shù)字算是低的，”他說，“國(guó)際上領(lǐng)先的幾家通信企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)覆蓋面高達(dá)47％。”
平安證券研究所IT產(chǎn)業(yè)分析師劉軍也不認(rèn)為獎(jiǎng)勵(lì)面過于寬泛：“對(duì)于IT企業(yè)來說，給幾千人持股是正常的，僅靠獎(jiǎng)勵(lì)高管是做不好IT企業(yè)的?！倍抑信d股權(quán)激勵(lì)政策談不上有什么優(yōu)勢(shì)?！叭A為前幾年就全員持股，相比之下中興做得比較晚?！眲④娬f。
通信行業(yè)是個(gè)人才高度密集的知識(shí)型行業(yè)，留住這些員工的方法更多的是靠激勵(lì)，而不是傳統(tǒng)的管理方法，引導(dǎo)和激勵(lì)不足就很容易跳槽。
中興通訊多次面臨過對(duì)手、獵頭公司持續(xù)大規(guī)模的人才挖獵。“這個(gè)行業(yè)人才競(jìng)爭(zhēng)非常嚴(yán)酷。”韋在勝說，很多企業(yè)都將“關(guān)鍵崗位員工流失率”作為內(nèi)部人才管理的一個(gè)重要績(jī)效考核指標(biāo)。
全球電信設(shè)備市場(chǎng)總規(guī)模約3300億美元／年，但是作為中國(guó)最大的電信設(shè)備上市公司，中興通訊僅占全球設(shè)備市場(chǎng)的0.83％。
“中興通訊的幾個(gè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，平均資產(chǎn)規(guī)模和銷售收入分別為中興通訊的822％和836％，這等于要重新打造8個(gè)中興通訊，”韋在勝說，“公司要想在全球化競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟，追趕上巨人的腳步，就要在制度上留住人才。”
通信制造業(yè)受國(guó)家政策影響巨大，為保持公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在3G市場(chǎng)尚不明朗、競(jìng)爭(zhēng)壓力增大的階段，中興通訊特別需要采取強(qiáng)有力措施，吸引、激勵(lì)和保留優(yōu)秀人才。
變數(shù)
就在中興股權(quán)激勵(lì)慶典剛剛揭幕時(shí)，一個(gè)潛在的憂慮正慢慢向它靠近。
變數(shù)除了許由擔(dān)心的“這個(gè)方案還未獲證監(jiān)會(huì)以及股東大會(huì)的批準(zhǔn)”外，可能還來自對(duì)中興通訊企業(yè)性質(zhì)的界定——即它到底算不算國(guó)有控股公司。如果算，它必須嚴(yán)格按照國(guó)資委頒布的《國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)試行辦法》操作，否則就會(huì)有國(guó)有資產(chǎn)流失之虞。[!--empirenews.page--]
從股權(quán)構(gòu)成上看，中興是一個(gè)有國(guó)有股成分的上市公司。中興通訊目前股權(quán)架構(gòu)中，第一大股東為深圳市中興新通訊設(shè)備有限公司，該公司的三大股東深圳航天廣宇工業(yè)集團(tuán)公司(國(guó)有公司)占17％股權(quán)，西安微電子技術(shù)研究所(國(guó)有公司)占34％，深圳市中興維先通設(shè)備有限公司(經(jīng)理人持股公司)占49％。
如果說中興是國(guó)有控股上市公司，它就犯了一個(gè)忌諱———沒征得國(guó)資委等有關(guān)部門的同意就對(duì)外公布了激勵(lì)方案。
百慧勤投資董事長(zhǎng)管維立說：“中興顯然把自己定位為民營(yíng)上市公司。它在公告中也稱此方案依據(jù)證券法、公司法等文件要求實(shí)施的，卻沒提國(guó)資委的文件。但它在上市時(shí)，又界定自己是國(guó)有控股企業(yè)，前后有點(diǎn)矛盾。”
如果情況屬實(shí)，中興就有搶跑嫌疑。安邦集團(tuán)高級(jí)分析師賀軍說，雖然目前已有近30家國(guó)企控股上市公司公布了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，但因?yàn)閾屌茉谙?，估?jì)能通過國(guó)資委審批的不會(huì)超過一半。
今年8月，伊利提供了一個(gè)為人詬病的“搶跑”案例。伊利在沒有得到國(guó)資委批準(zhǔn)的情況下，擅自發(fā)布了方案，被業(yè)內(nèi)人士稱為“搶跑”。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)今年1月1日起實(shí)施的《上市公司股權(quán)激勵(lì)試行辦法》規(guī)定，上市公司股權(quán)激勵(lì)涉及的股票總數(shù)不得超過公司總股本的10％，伊利卻高達(dá)到12％。同時(shí)，任何一名激勵(lì)對(duì)象的股票累計(jì)不得超過公司股本總額的1％(除非經(jīng)股東大會(huì)特別決議)，而伊利公司總裁是這個(gè)比例的3倍。
伊利這個(gè)股權(quán)激勵(lì)方案，無論從所占總股本的份額，還是單一高管的個(gè)股所占比，在所有的上市公司中都是最高的。這一畸形的激勵(lì)，將該公司總裁迅速打造為境內(nèi)國(guó)有控股上市公司高管的“首富”——僅激勵(lì)預(yù)期收益一項(xiàng)，該總裁身家就超過2億元。
在中國(guó)，國(guó)有企業(yè)的利益分配一直牽扯著敏感神經(jīng)，過去由于國(guó)企利益分配引發(fā)的關(guān)于社會(huì)公平、國(guó)有資產(chǎn)流失等全國(guó)性大討論令國(guó)資委面臨著巨大的壓力。
剛剛出臺(tái)的《國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)試行辦法》，對(duì)上市的國(guó)有控股企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)對(duì)象、額度、期權(quán)的分批行權(quán)等方面有嚴(yán)格界定，政策制定者就是擔(dān)心因“激勵(lì)過度”而造成國(guó)有資產(chǎn)流失。伊利就存在“激勵(lì)過度”的問題。
但更多的人認(rèn)為，對(duì)中興通訊的擔(dān)心有些多余。
上海隆瑞投資執(zhí)行董事尹中余認(rèn)為，中興與伊利不一樣，伊利的董事長(zhǎng)是政府派出的，當(dāng)?shù)貒?guó)資委對(duì)伊利有控制權(quán)，因此方案在未征詢有關(guān)部門的意見下出臺(tái)，肯定不能過關(guān)。而中興是民營(yíng)企業(yè)起家，只是當(dāng)時(shí)為順利上市時(shí)，才戴上“國(guó)企紅帽子”——因?yàn)閲?guó)有企業(yè)上市可以豁免“連續(xù)三年業(yè)績(jī)的贏利”的硬性上市指標(biāo)。
最關(guān)鍵一點(diǎn)是，中興沒有像伊利那樣，把股權(quán)激勵(lì)的紅包直接派給董事長(zhǎng)、總經(jīng)理自己。由于上市前，中興已經(jīng)對(duì)部分高管實(shí)行股權(quán)激勵(lì)：中興的最大單一股東———深圳市中興維先通設(shè)備有限公司就是侯為貴、殷一民等人投資發(fā)起的，所以，作為中興董事長(zhǎng)的侯為貴以及總經(jīng)理殷一民等人，這次沒有出現(xiàn)在股權(quán)激勵(lì)名單中。考慮到這些因素，尹中余認(rèn)為對(duì)中興的擔(dān)心是不必要的。
安邦集團(tuán)高級(jí)分析師賀軍認(rèn)為，中興是個(gè)混合型企業(yè)。既有創(chuàng)業(yè)者持股，也有境外投資者，在運(yùn)行過程中又有國(guó)有企業(yè)特點(diǎn)?！拔蚁雵?guó)資委在具體操作中，執(zhí)行尺度會(huì)寬松一些。”
11月1日，針對(duì)以上分歧，中興通訊致函本報(bào)稱，按相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的審批程序都是先召開董事會(huì)，公布草案，然后再進(jìn)行各項(xiàng)正式申報(bào)，取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)無異議函，后再發(fā)出股東大會(huì)通知，全體股東大會(huì)表決(含國(guó)有股東)后，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃正式成行，這是目前的規(guī)定程序。中興通訊目前完全按照這樣的正規(guī)程序進(jìn)行操作。任何正規(guī)的程序，必須是董事會(huì)做出決議后，再報(bào)批。中興通訊方案現(xiàn)在在報(bào)批之中，尚未發(fā)出股東大會(huì)通知，不存在“搶跑”之說。
另外，中興通訊是包含國(guó)有成分在內(nèi)的公眾公司。中興通訊控股股東中興新是由深圳航天廣宇工業(yè)、西安微電子技術(shù)研究所、中興維先通三方股東合資組建，中興新的任何股東均無法控制本公司的財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)決策，因此中興通訊公司不存在實(shí)際控制人。
再有，中興新的股權(quán)結(jié)構(gòu)，自1997年上市以來就一直存在，不存在先是國(guó)有控股，再是民營(yíng)一說。
“但是現(xiàn)在掌握政策的人執(zhí)行什么標(biāo)準(zhǔn)，如何給中興定性還不好說?！痹?jīng)做過國(guó)資管理工作的管維立說。
股權(quán)激勵(lì)只是國(guó)有企業(yè)改革的第一步?！安荒芸浯笏淖饔谩！惫芫S立認(rèn)為，這項(xiàng)制度是把管理層與公司績(jī)效捆綁起來，公司業(yè)績(jī)好了管理者才能把股權(quán)變現(xiàn)。
“但什么可以代表業(yè)績(jī)？股價(jià)？在非理性因素明顯的中國(guó)股市，股價(jià)與業(yè)績(jī)不是正向關(guān)系，‘ST’企業(yè)股價(jià)照漲不誤！”
“公司效益也與管理者貢獻(xiàn)無關(guān)，像煤炭、電力、電信、石油這些行業(yè)利潤(rùn)高，難道是因?yàn)檫@些行業(yè)的管理者水平高？付出的比別人多？”管維立說，“國(guó)有企業(yè)根本的解決方法還是從人事、勞動(dòng)部門入手改革，只有企業(yè)可以自由選擇人力，人力可以自由選擇企業(yè)，才可以打破國(guó)有企業(yè)用人的盤根錯(cuò)節(jié)、行事低效的毛病?！?br />
國(guó)務(wù)院國(guó)資委企業(yè)分配局局長(zhǎng)熊志軍不久前在香港也曾表示，當(dāng)前國(guó)有企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)面臨四大難點(diǎn)：中國(guó)的資本市場(chǎng)還不夠規(guī)范，市場(chǎng)價(jià)值難以反映企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，激勵(lì)作用可能誤導(dǎo)經(jīng)營(yíng)層片面追求股票市值；企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范，內(nèi)部人控制沒有完全解決，在激勵(lì)對(duì)象、激勵(lì)方式和目標(biāo)考核等方面，難以充分體現(xiàn)出資人利益，激勵(lì)與約束不對(duì)稱；多數(shù)國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)人還不是市場(chǎng)化的職業(yè)經(jīng)理人，激勵(lì)的正面作用難以充分發(fā)揮；企業(yè)內(nèi)部分配制度改革不到位，容易導(dǎo)致新的“股權(quán)激勵(lì)大鍋飯”。(許由為化名，姜鏘對(duì)本文亦有貢獻(xiàn))（徐鐘）
■背景資料
股權(quán)激勵(lì)
股權(quán)激勵(lì)是指上市公司以本公司股票或股票期權(quán)，對(duì)其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員進(jìn)行的長(zhǎng)期性激勵(lì)，從而使他們能夠勤勉盡責(zé)地為公司的長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)。股權(quán)激勵(lì)在國(guó)外成熟資本市場(chǎng)已有近50年歷史。1950年代美國(guó)的“高管持股計(jì)劃”把全球帶入股權(quán)激勵(lì)的浪潮中。
全球排名前500位的大型工業(yè)企業(yè)，幾乎都實(shí)行經(jīng)理股票期權(quán)制。因此股權(quán)激勵(lì)并不只是公司高管一廂情愿，也代表了資本市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)趨勢(shì)。[!--empirenews.page--]
國(guó)際通信企業(yè)在薪酬決策中普遍采用了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，而且參與該計(jì)劃的員工數(shù)量平均占到全體員工總數(shù)的47％以上。其中，諾基亞為60％，摩托羅拉為36％，愛立信為45％。
中興通訊3000多名員工將有望獲得股權(quán)激勵(lì)，他們被期望未來能像股東一樣思考企業(yè)的命運(yùn)。
多乎哉
在中興通訊工作不到3年的許由近幾天心情不錯(cuò)，公司于10月26日公布的“骨干員工”激勵(lì)計(jì)劃中，他有幸成為其中一員。
“很意外?！痹S由說。他是中興通訊(000063)的財(cái)務(wù)人員，除了擁有高級(jí)財(cái)會(huì)職稱外別無優(yōu)勢(shì)。今年初，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)股權(quán)分置改革，員工間一直盛傳公司將會(huì)針對(duì)“骨干員工”實(shí)行激勵(lì)制度，而在許由看來，部門經(jīng)理級(jí)別以上的管理者才是當(dāng)仁不讓的受惠者。
“公司保密工作做得很好，我也是看報(bào)紙才知道的，”如果早點(diǎn)知道，許由說他肯定會(huì)去買中興的股票，“有這種消息刺激，股價(jià)肯定會(huì)漲的。”
10月26日，中興通訊股權(quán)激勵(lì)方案出臺(tái)。其首期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃以授予新股的方式分配給21名董事和高級(jí)管理人員206萬(wàn)股中興通訊A股股票，分配給3414名關(guān)鍵崗位員工A股股票4592萬(wàn)股。這些股票約占總股本的5％。這也是證監(jiān)會(huì)發(fā)布《國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》以來，第一家提出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的A＋H公司。
許由就是3414名關(guān)鍵員工之一。中興通訊給他們的定義是：具備全局的能力，掌握核心技術(shù)、從事核心業(yè)務(wù)，或者處于關(guān)鍵崗位，對(duì)企業(yè)發(fā)展能夠帶來特殊貢獻(xiàn)的人。其中研發(fā)人員占60％，市場(chǎng)與管理人員約占40％。
就在方案出臺(tái)當(dāng)天，中興通訊股價(jià)漲停，報(bào)收33.06元，上漲10.02％。
有媒體事先推算，中興將因股權(quán)激勵(lì)而產(chǎn)生3000個(gè)百萬(wàn)富翁，但事后證明這種估算并不準(zhǔn)確。
“肯定沒有外界說的那么多?！痹S由說。他估計(jì)自己能拿到一個(gè)平均水平，即1.34萬(wàn)股，價(jià)值不過40多萬(wàn)元。但要拿到這40萬(wàn)元，還必須等待五年，支付12萬(wàn)元———“2年內(nèi)為禁售期，之后的3年為解鎖期。如公司績(jī)效達(dá)解鎖標(biāo)準(zhǔn)時(shí)方可兌現(xiàn)。兌現(xiàn)時(shí)，每3股標(biāo)的股票要支付1股的認(rèn)購(gòu)款。”這樣一算，許由至少要用5年才能拿到激勵(lì)獎(jiǎng)金約28萬(wàn)元。
“未來5年，我的職業(yè)生涯將和中興綁在一起了?！痹S由說。
“不過”，許由說，他并不嫌少，因?yàn)椤斑@才是第一期激勵(lì)”。
按《國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》規(guī)定，每個(gè)上市公司可以用10％的股權(quán)用于激勵(lì)員工，這意味著中興還有5％的額度繼續(xù)推行此項(xiàng)政策。
“未來公司將根據(jù)行業(yè)和企業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)和需要，在總結(jié)本次計(jì)劃經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，積極、認(rèn)真、謹(jǐn)慎地進(jìn)行論證后續(xù)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃?！敝信d通訊高級(jí)副總裁兼財(cái)務(wù)總監(jiān)韋在勝說。
“首期授予的人數(shù)較多，實(shí)際獲配人均數(shù)不會(huì)很大，”韋在勝說，“更多的收益取決于未來，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后，在大家的努力下，未來公司的業(yè)績(jī)?nèi)绻憩F(xiàn)優(yōu)良，我相信參與的員工可以和廣大股東一起分享資本市場(chǎng)帶來的額外收益?！?br />
屆時(shí)，員工也將會(huì)“像股東一樣思考”企業(yè)的命運(yùn)。
激勵(lì)不是福利
就在中興通訊獎(jiǎng)勵(lì)骨干員工當(dāng)天，深圳一家媒體的記者接到一個(gè)電話，中興通訊公司一名王姓保安推薦侯為貴入選這家報(bào)紙?jiān)u選的“深圳十大商人”活動(dòng)名單。
侯為貴是中興通訊董事長(zhǎng)，“他很不簡(jiǎn)單，能拿出15億來獎(jiǎng)勵(lì)員工。”這位保安說。他知道，像自己這樣高中畢業(yè)、又處于“金字塔底部”的普通員工，永遠(yuǎn)不可能拿到股權(quán)，不過，他用中興高層在接受媒體采訪時(shí)說的一句話來寬慰自己：“激勵(lì)不是福利?！?br />
這位30來歲的湖北人的最大愿望是，能像公司的一名電梯工那樣，幸運(yùn)地受到領(lǐng)導(dǎo)賞識(shí)，成為一名電工，“那是一份能學(xué)到技術(shù)的工作”。
目前，中興通訊有3萬(wàn)多員工，雖然這次僅有1／10人獲此激勵(lì)，但百慧勤投資董事長(zhǎng)管維立還是認(rèn)為多了：“中興股權(quán)激勵(lì)有些變味了?！?br />
這位曾參與起草《國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)試行辦法》的專家說，股權(quán)激勵(lì)，國(guó)資委本意是獎(jiǎng)勵(lì)高管、核心技術(shù)人才、骨干，現(xiàn)在中興獎(jiǎng)勵(lì)3000多人，“快變成全員持股了”。
中興通訊副總韋在勝不同意這個(gè)看法。
“與已公布的其他國(guó)內(nèi)公司的激勵(lì)計(jì)劃相比，公司的激勵(lì)范圍相對(duì)較大，但與國(guó)際同行相比，這一數(shù)字算是低的，”他說，“國(guó)際上領(lǐng)先的幾家通信企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)覆蓋面高達(dá)47％。”
平安證券研究所IT產(chǎn)業(yè)分析師劉軍也不認(rèn)為獎(jiǎng)勵(lì)面過于寬泛：“對(duì)于IT企業(yè)來說，給幾千人持股是正常的，僅靠獎(jiǎng)勵(lì)高管是做不好IT企業(yè)的?！倍抑信d股權(quán)激勵(lì)政策談不上有什么優(yōu)勢(shì)?！叭A為前幾年就全員持股，相比之下中興做得比較晚?！眲④娬f。
通信行業(yè)是個(gè)人才高度密集的知識(shí)型行業(yè)，留住這些員工的方法更多的是靠激勵(lì)，而不是傳統(tǒng)的管理方法，引導(dǎo)和激勵(lì)不足就很容易跳槽。
中興通訊多次面臨過對(duì)手、獵頭公司持續(xù)大規(guī)模的人才挖獵。“這個(gè)行業(yè)人才競(jìng)爭(zhēng)非常嚴(yán)酷。”韋在勝說，很多企業(yè)都將“關(guān)鍵崗位員工流失率”作為內(nèi)部人才管理的一個(gè)重要績(jī)效考核指標(biāo)。
全球電信設(shè)備市場(chǎng)總規(guī)模約3300億美元／年，但是作為中國(guó)最大的電信設(shè)備上市公司，中興通訊僅占全球設(shè)備市場(chǎng)的0.83％。
“中興通訊的幾個(gè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，平均資產(chǎn)規(guī)模和銷售收入分別為中興通訊的822％和836％，這等于要重新打造8個(gè)中興通訊，”韋在勝說，“公司要想在全球化競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟，追趕上巨人的腳步，就要在制度上留住人才。”
通信制造業(yè)受國(guó)家政策影響巨大，為保持公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在3G市場(chǎng)尚不明朗、競(jìng)爭(zhēng)壓力增大的階段，中興通訊特別需要采取強(qiáng)有力措施，吸引、激勵(lì)和保留優(yōu)秀人才。
變數(shù)
就在中興股權(quán)激勵(lì)慶典剛剛揭幕時(shí)，一個(gè)潛在的憂慮正慢慢向它靠近。
變數(shù)除了許由擔(dān)心的“這個(gè)方案還未獲證監(jiān)會(huì)以及股東大會(huì)的批準(zhǔn)”外，可能還來自對(duì)中興通訊企業(yè)性質(zhì)的界定——即它到底算不算國(guó)有控股公司。如果算，它必須嚴(yán)格按照國(guó)資委頒布的《國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)試行辦法》操作，否則就會(huì)有國(guó)有資產(chǎn)流失之虞。[!--empirenews.page--]
從股權(quán)構(gòu)成上看，中興是一個(gè)有國(guó)有股成分的上市公司。中興通訊目前股權(quán)架構(gòu)中，第一大股東為深圳市中興新通訊設(shè)備有限公司，該公司的三大股東深圳航天廣宇工業(yè)集團(tuán)公司(國(guó)有公司)占17％股權(quán)，西安微電子技術(shù)研究所(國(guó)有公司)占34％，深圳市中興維先通設(shè)備有限公司(經(jīng)理人持股公司)占49％。
如果說中興是國(guó)有控股上市公司，它就犯了一個(gè)忌諱———沒征得國(guó)資委等有關(guān)部門的同意就對(duì)外公布了激勵(lì)方案。
百慧勤投資董事長(zhǎng)管維立說：“中興顯然把自己定位為民營(yíng)上市公司。它在公告中也稱此方案依據(jù)證券法、公司法等文件要求實(shí)施的，卻沒提國(guó)資委的文件。但它在上市時(shí)，又界定自己是國(guó)有控股企業(yè)，前后有點(diǎn)矛盾。”
如果情況屬實(shí)，中興就有搶跑嫌疑。安邦集團(tuán)高級(jí)分析師賀軍說，雖然目前已有近30家國(guó)企控股上市公司公布了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，但因?yàn)閾屌茉谙?，估?jì)能通過國(guó)資委審批的不會(huì)超過一半。
今年8月，伊利提供了一個(gè)為人詬病的“搶跑”案例。伊利在沒有得到國(guó)資委批準(zhǔn)的情況下，擅自發(fā)布了方案，被業(yè)內(nèi)人士稱為“搶跑”。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)今年1月1日起實(shí)施的《上市公司股權(quán)激勵(lì)試行辦法》規(guī)定，上市公司股權(quán)激勵(lì)涉及的股票總數(shù)不得超過公司總股本的10％，伊利卻高達(dá)到12％。同時(shí)，任何一名激勵(lì)對(duì)象的股票累計(jì)不得超過公司股本總額的1％(除非經(jīng)股東大會(huì)特別決議)，而伊利公司總裁是這個(gè)比例的3倍。
伊利這個(gè)股權(quán)激勵(lì)方案，無論從所占總股本的份額，還是單一高管的個(gè)股所占比，在所有的上市公司中都是最高的。這一畸形的激勵(lì)，將該公司總裁迅速打造為境內(nèi)國(guó)有控股上市公司高管的“首富”——僅激勵(lì)預(yù)期收益一項(xiàng)，該總裁身家就超過2億元。
在中國(guó)，國(guó)有企業(yè)的利益分配一直牽扯著敏感神經(jīng)，過去由于國(guó)企利益分配引發(fā)的關(guān)于社會(huì)公平、國(guó)有資產(chǎn)流失等全國(guó)性大討論令國(guó)資委面臨著巨大的壓力。
剛剛出臺(tái)的《國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)試行辦法》，對(duì)上市的國(guó)有控股企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)對(duì)象、額度、期權(quán)的分批行權(quán)等方面有嚴(yán)格界定，政策制定者就是擔(dān)心因“激勵(lì)過度”而造成國(guó)有資產(chǎn)流失。伊利就存在“激勵(lì)過度”的問題。
但更多的人認(rèn)為，對(duì)中興通訊的擔(dān)心有些多余。
上海隆瑞投資執(zhí)行董事尹中余認(rèn)為，中興與伊利不一樣，伊利的董事長(zhǎng)是政府派出的，當(dāng)?shù)貒?guó)資委對(duì)伊利有控制權(quán)，因此方案在未征詢有關(guān)部門的意見下出臺(tái)，肯定不能過關(guān)。而中興是民營(yíng)企業(yè)起家，只是當(dāng)時(shí)為順利上市時(shí)，才戴上“國(guó)企紅帽子”——因?yàn)閲?guó)有企業(yè)上市可以豁免“連續(xù)三年業(yè)績(jī)的贏利”的硬性上市指標(biāo)。
最關(guān)鍵一點(diǎn)是，中興沒有像伊利那樣，把股權(quán)激勵(lì)的紅包直接派給董事長(zhǎng)、總經(jīng)理自己。由于上市前，中興已經(jīng)對(duì)部分高管實(shí)行股權(quán)激勵(lì)：中興的最大單一股東———深圳市中興維先通設(shè)備有限公司就是侯為貴、殷一民等人投資發(fā)起的，所以，作為中興董事長(zhǎng)的侯為貴以及總經(jīng)理殷一民等人，這次沒有出現(xiàn)在股權(quán)激勵(lì)名單中。考慮到這些因素，尹中余認(rèn)為對(duì)中興的擔(dān)心是不必要的。
安邦集團(tuán)高級(jí)分析師賀軍認(rèn)為，中興是個(gè)混合型企業(yè)。既有創(chuàng)業(yè)者持股，也有境外投資者，在運(yùn)行過程中又有國(guó)有企業(yè)特點(diǎn)?！拔蚁雵?guó)資委在具體操作中，執(zhí)行尺度會(huì)寬松一些。”
11月1日，針對(duì)以上分歧，中興通訊致函本報(bào)稱，按相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的審批程序都是先召開董事會(huì)，公布草案，然后再進(jìn)行各項(xiàng)正式申報(bào)，取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)無異議函，后再發(fā)出股東大會(huì)通知，全體股東大會(huì)表決(含國(guó)有股東)后，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃正式成行，這是目前的規(guī)定程序。中興通訊目前完全按照這樣的正規(guī)程序進(jìn)行操作。任何正規(guī)的程序，必須是董事會(huì)做出決議后，再報(bào)批。中興通訊方案現(xiàn)在在報(bào)批之中，尚未發(fā)出股東大會(huì)通知，不存在“搶跑”之說。
另外，中興通訊是包含國(guó)有成分在內(nèi)的公眾公司。中興通訊控股股東中興新是由深圳航天廣宇工業(yè)、西安微電子技術(shù)研究所、中興維先通三方股東合資組建，中興新的任何股東均無法控制本公司的財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)決策，因此中興通訊公司不存在實(shí)際控制人。
再有，中興新的股權(quán)結(jié)構(gòu)，自1997年上市以來就一直存在，不存在先是國(guó)有控股，再是民營(yíng)一說。
“但是現(xiàn)在掌握政策的人執(zhí)行什么標(biāo)準(zhǔn)，如何給中興定性還不好說?！痹?jīng)做過國(guó)資管理工作的管維立說。
股權(quán)激勵(lì)只是國(guó)有企業(yè)改革的第一步?！安荒芸浯笏淖饔谩！惫芫S立認(rèn)為，這項(xiàng)制度是把管理層與公司績(jī)效捆綁起來，公司業(yè)績(jī)好了管理者才能把股權(quán)變現(xiàn)。
“但什么可以代表業(yè)績(jī)？股價(jià)？在非理性因素明顯的中國(guó)股市，股價(jià)與業(yè)績(jī)不是正向關(guān)系，‘ST’企業(yè)股價(jià)照漲不誤！”
“公司效益也與管理者貢獻(xiàn)無關(guān)，像煤炭、電力、電信、石油這些行業(yè)利潤(rùn)高，難道是因?yàn)檫@些行業(yè)的管理者水平高？付出的比別人多？”管維立說，“國(guó)有企業(yè)根本的解決方法還是從人事、勞動(dòng)部門入手改革，只有企業(yè)可以自由選擇人力，人力可以自由選擇企業(yè)，才可以打破國(guó)有企業(yè)用人的盤根錯(cuò)節(jié)、行事低效的毛病?！?br />
國(guó)務(wù)院國(guó)資委企業(yè)分配局局長(zhǎng)熊志軍不久前在香港也曾表示，當(dāng)前國(guó)有企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)面臨四大難點(diǎn)：中國(guó)的資本市場(chǎng)還不夠規(guī)范，市場(chǎng)價(jià)值難以反映企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，激勵(lì)作用可能誤導(dǎo)經(jīng)營(yíng)層片面追求股票市值；企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范，內(nèi)部人控制沒有完全解決，在激勵(lì)對(duì)象、激勵(lì)方式和目標(biāo)考核等方面，難以充分體現(xiàn)出資人利益，激勵(lì)與約束不對(duì)稱；多數(shù)國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)人還不是市場(chǎng)化的職業(yè)經(jīng)理人，激勵(lì)的正面作用難以充分發(fā)揮；企業(yè)內(nèi)部分配制度改革不到位，容易導(dǎo)致新的“股權(quán)激勵(lì)大鍋飯”。(許由為化名，姜鏘對(duì)本文亦有貢獻(xiàn))（徐鐘）
■背景資料
股權(quán)激勵(lì)
股權(quán)激勵(lì)是指上市公司以本公司股票或股票期權(quán)，對(duì)其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員進(jìn)行的長(zhǎng)期性激勵(lì)，從而使他們能夠勤勉盡責(zé)地為公司的長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)。股權(quán)激勵(lì)在國(guó)外成熟資本市場(chǎng)已有近50年歷史。1950年代美國(guó)的“高管持股計(jì)劃”把全球帶入股權(quán)激勵(lì)的浪潮中。
全球排名前500位的大型工業(yè)企業(yè)，幾乎都實(shí)行經(jīng)理股票期權(quán)制。因此股權(quán)激勵(lì)并不只是公司高管一廂情愿，也代表了資本市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)趨勢(shì)。[!--empirenews.page--]
國(guó)際通信企業(yè)在薪酬決策中普遍采用了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，而且參與該計(jì)劃的員工數(shù)量平均占到全體員工總數(shù)的47％以上。其中，諾基亞為60％，摩托羅拉為36％，愛立信為45％。
中興通訊3000多名員工將有望獲得股權(quán)激勵(lì)，他們被期望未來能像股東一樣思考企業(yè)的命運(yùn)。
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