愛(ài)立信：贏利之前將歷盡煎熬

C114　11月27消息（Rosa編譯）如果你是一位愛(ài)立信的投資者，差不多一個(gè)月之前，你可能會(huì)被兩份意味著你資產(chǎn)將縮水一半的報(bào)告嚇一跳。

當(dāng)企業(yè)管理者說(shuō)公司前景依然明朗的時(shí)候，你會(huì)相信嗎？分析家會(huì)說(shuō)是的，但是在你堅(jiān)持下去之前必須要有個(gè)長(zhǎng)期準(zhǔn)備。

首先困住愛(ài)立信的是一連串的行業(yè)重組，少去很多高利潤(rùn)的網(wǎng)絡(luò)升級(jí)和新的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的份額。

根據(jù)CEO思文凱的說(shuō)法，明年第一季度可能會(huì)成為公司業(yè)績(jī)最低迷的時(shí)期，而分析師認(rèn)為數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的使用意味著公司最終將業(yè)務(wù)好轉(zhuǎn)。

WestLB分析師Thomas Langer說(shuō)，我們不要再指望第四季度，很有可能明年一季度和二季度也不行。

我們認(rèn)為愛(ài)立信目前正經(jīng)受考驗(yàn)，投資者出于失望可能會(huì)拋售掉愛(ài)立信的股票。如果他們能堅(jiān)持四到六個(gè)季度，股票肯定會(huì)贏利。

在今年十月份，當(dāng)?shù)谌径鹊内A利預(yù)警發(fā)出后，愛(ài)立信拋出第四季度84億至96億美元的盈利預(yù)期安撫投資者。

上個(gè)星期，第四季度業(yè)績(jī)可能再創(chuàng)新低的預(yù)警發(fā)出后，愛(ài)立信的股票下跌了11%。自盈利預(yù)警發(fā)布以來(lái)，股票已下跌了43%。

需求數(shù)據(jù)

盡管公司說(shuō)行業(yè)長(zhǎng)期需求并沒(méi)有改變，目前電信運(yùn)營(yíng)商為鞏固領(lǐng)域地位所做的改變只是進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)升級(jí)。

野村證券(Nomura Securities)分析師Richard Windsor說(shuō)運(yùn)營(yíng)商的網(wǎng)絡(luò)升級(jí)已經(jīng)持續(xù)了相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，最終將不滿需求而膨脹，而設(shè)備需求將有所增加。

他說(shuō)，基本上，運(yùn)營(yíng)商下一步的動(dòng)作就是設(shè)備的調(diào)整更換了。

Windsor和Langer說(shuō)，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)將不斷升溫。 Langer引用一則思科系統(tǒng)的研究稱基于IP網(wǎng)絡(luò)的無(wú)線數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)在2005年至2011年將增長(zhǎng)70%。

所有的數(shù)據(jù)分析都說(shuō)明這樣一個(gè)趨勢(shì)：愛(ài)立信以及其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的提供的基站、交換和路由器的需求量將加大，而作為行業(yè)最具競(jìng)爭(zhēng)力的愛(ài)立信，應(yīng)該來(lái)說(shuō)，其商業(yè)合同將倍增。

WestLB分析師提到，還有一種情況可能會(huì)使贏利預(yù)期破滅：運(yùn)營(yíng)商可能出于鼓勵(lì)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的使用而調(diào)低業(yè)務(wù)價(jià)格，這樣就迫使愛(ài)立信壓縮利潤(rùn)來(lái)迎合對(duì)成本控制敏感的運(yùn)營(yíng)商。

為了扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，公司在第三季度利潤(rùn)預(yù)警之后新任命了首席執(zhí)行官Hans Vestberg。

上個(gè)星期Cheuvreux分析師David Hallden稱“Svanberg的好日子也時(shí)日無(wú)多了”，一言既出在瑞典金融市場(chǎng)上引起巨大反響。

他說(shuō)：“如果你問(wèn)我Carl-Henric Svanberg是否會(huì)在這個(gè)位置上坐到2009年，我可以很肯定地告訴你，不會(huì)”

然而愛(ài)立信董事長(zhǎng)Michael Treschow仍然表示將一直堅(jiān)持Carl-Henric Svanberg。

盡管對(duì)第四季度的業(yè)績(jī)預(yù)期一致看淡，一些分析師仍然對(duì)其長(zhǎng)期盈利看好。

Windsor說(shuō)，他們?nèi)匀粚?duì)愛(ài)立信報(bào)有希望，相信盈利終將到來(lái)。

在這樂(lè)觀預(yù)測(cè)的背后，股東們有更多其他見(jiàn)解?，F(xiàn)在股票已跌到了四年來(lái)的最低點(diǎn)，預(yù)計(jì)到2008年每股盈利增長(zhǎng)10倍。根據(jù)路透社報(bào)道的數(shù)據(jù)顯示，這遠(yuǎn)低于電信設(shè)備商巨頭的平均數(shù)據(jù)。

Nomura說(shuō)愛(ài)立信的股票現(xiàn)在是每股23克朗，略高于周一的15.2克朗。其他略有上漲。高盛公司上周二對(duì)其預(yù)期是17至22克朗。

對(duì)于這些準(zhǔn)備長(zhǎng)線投資的股東們來(lái)說(shuō)，問(wèn)題在于還要等多久。

SEB Enskildahe公司的Mats Nystrom說(shuō)，我們只有報(bào)希望于產(chǎn)品混合和網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的利潤(rùn)好轉(zhuǎn)。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，愛(ài)立信在網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)包括CDMA技術(shù)的份額已經(jīng)從第二季度的48%跌至第三季度的41%。

不過(guò)，這仍然排在諾基亞西門子（36%）的前面，阿爾卡特朗訊的份額是9%，其中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手華為的份額是5%。