電信運(yùn)營(yíng)商錢(qián)袋收緊 思科增長(zhǎng)前景堪憂(yōu)

11月21日消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，對(duì)于思科來(lái)說(shuō)，厄運(yùn)可能僅僅才開(kāi)始。在利潤(rùn)和銷(xiāo)售額雙雙低于分析師預(yù)期之后，思科股票遭遇到投資者的疏遠(yuǎn)。繼美國(guó)的銀行和汽車(chē)制造商消費(fèi)支出低迷之后，下一個(gè)控制消費(fèi)支出的群體可能就是電信運(yùn)營(yíng)商了，而思科的銷(xiāo)售額四分之一來(lái)自電信運(yùn)營(yíng)商。

據(jù)Cowen & Co.分析師約翰-安東尼（John Anthony）預(yù)計(jì)，全球前25家電信運(yùn)營(yíng)商2008年的網(wǎng)絡(luò)支出將降低2.1%，而今年這個(gè)數(shù)字是增長(zhǎng)4.3%。這將導(dǎo)致思科不能夠?qū)崿F(xiàn)其2008財(cái)年銷(xiāo)售額增長(zhǎng)13-16%預(yù)期的上限。安東尼說(shuō)：“對(duì)他們預(yù)計(jì)的16%增長(zhǎng)幅度，我表示擔(dān)心。”他給予思科公司的股票投資評(píng)級(jí)為“中性”。安東尼稱(chēng)，思科今年?duì)I收將增長(zhǎng)15%達(dá)到402億美元。這個(gè)業(yè)績(jī)比彭博社調(diào)查的26位分析師所作出的平均預(yù)期低2.08億美元。

思科CEO約翰-錢(qián)伯斯（John Chambers）11月7日曾表示，電信運(yùn)營(yíng)商今年第一季度訂單增長(zhǎng)從去年第四季度的21-22%降低至18-19%。舊金山美國(guó)科技研究公司（American Technology Research）分析師肖-吳（Shaw Wu）稱(chēng)，電信運(yùn)營(yíng)商訂單下降的同時(shí)，汽車(chē)等企業(yè)訂單的減少則對(duì)思科形成另一大傷害。

依靠運(yùn)營(yíng)商

肖-吳稱(chēng)思科從運(yùn)營(yíng)商獲得高達(dá)30%的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，他稱(chēng)這一增長(zhǎng)可能會(huì)萎縮。但從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，他卻建議購(gòu)買(mǎi)思科的股票，原因是思科將受益于那些通過(guò)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)視頻、電話(huà)和數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的公司。

電話(huà)消費(fèi)者對(duì)思科來(lái)說(shuō)變得更加重要，因?yàn)殄X(qián)伯斯已經(jīng)將業(yè)務(wù)擴(kuò)展向升級(jí)系統(tǒng)以阻擋來(lái)自有線(xiàn)供應(yīng)商競(jìng)爭(zhēng)的那些公司。2004年，思科推出了CRS-1路由器，被美國(guó)移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商Sprint-Nextel和澳大利亞的Telstra用來(lái)遞送視頻服務(wù)業(yè)務(wù)。CRS-1是思科最快和最昂貴的路由器，它的年銷(xiāo)售額現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到10億美元，自從其被推出以來(lái)每季度銷(xiāo)售增長(zhǎng)都在提高。今年5月份，思科為無(wú)線(xiàn)運(yùn)營(yíng)把視頻流功能增加到它的內(nèi)容遞送系統(tǒng)。

在思科致力于電信運(yùn)營(yíng)商的時(shí)候，向諸如汽車(chē)等企業(yè)消費(fèi)者的銷(xiāo)售卻已經(jīng)下降至不足總營(yíng)收的一半，而在2001年時(shí)這個(gè)數(shù)字是三分之二。

股價(jià)下跌

安東尼稱(chēng)，預(yù)計(jì)的來(lái)自電信運(yùn)營(yíng)商收入的下滑在本財(cái)年4-7月份季度將對(duì)思科形成重創(chuàng)。但他預(yù)計(jì)，該公司股價(jià)一年內(nèi)將達(dá)到32.75美元。要實(shí)現(xiàn)這個(gè)預(yù)期，意味著思科股價(jià)將上漲13%。思科股票從1990年上市以來(lái)，股價(jià)平均每年漲幅達(dá)到62%。美林證券分析師塔爾-利奧尼(Tal Liani)則表示，如果思科只能夠?qū)崿F(xiàn)其預(yù)期的下限，其股價(jià)可能會(huì)降至26.66%。利奧尼本月將思科股票12個(gè)月內(nèi)目標(biāo)價(jià)格預(yù)期調(diào)低至33.50美元。

思科股價(jià)周二在納斯達(dá)克股市下挫39美分，每股跌至29.04美元。思科表示其本季度銷(xiāo)售將增長(zhǎng)16%達(dá)到大約97.9億美元，這是該公司兩年來(lái)最低的增長(zhǎng)。

思科必勝

電信運(yùn)營(yíng)商購(gòu)買(mǎi)的性質(zhì)發(fā)生轉(zhuǎn)移可以解釋低迷的部分原因。思科服務(wù)供應(yīng)商分部營(yíng)銷(xiāo)事業(yè)總裁杰夫-斯潘格勒拉（Jeff Spagnola）稱(chēng)，運(yùn)營(yíng)商在削減支出預(yù)算的同時(shí)將購(gòu)買(mǎi)更多的用于IP的設(shè)備。他在談到電信消費(fèi)支出時(shí)說(shuō)：“我們完全同意宏觀層面上的支出在下滑，但是有幸的是我們立于一個(gè)有利的地位，因?yàn)檫\(yùn)營(yíng)商開(kāi)始向IP消費(fèi)，思科必勝。”

安東尼指出萎縮在進(jìn)一步加重，并且他拿日本最大的傳統(tǒng)電信運(yùn)營(yíng)商N(yùn)TT作為例證。一些運(yùn)營(yíng)商正在利用更高效的技術(shù)和更少的支出來(lái)獲得同樣的帶寬，而另一些運(yùn)營(yíng)商則正在推遲訂單。NTT是日本最大的傳統(tǒng)電信運(yùn)營(yíng)商，它收縮了欲增加光纖線(xiàn)路到它的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)的計(jì)劃。該公司現(xiàn)在預(yù)計(jì)到2011年其光纖用戶(hù)達(dá)到2000萬(wàn)戶(hù)，而原先預(yù)計(jì)是3000萬(wàn)戶(hù)。

安東尼稱(chēng)，并購(gòu)也限制了運(yùn)營(yíng)商的消費(fèi)支出。據(jù)其發(fā)言人弗萊徹-庫(kù)克（Fletcher Cook）透露，美國(guó)最大的電信運(yùn)營(yíng)商AT&T今年的預(yù)算支出將不會(huì)超過(guò)支出186億美元。這個(gè)數(shù)字包括該公司最近對(duì)貝爾南方和Cingular Wireless分部的收購(gòu)。美國(guó)第二大電信運(yùn)營(yíng)商Verizon Communications公司，其光纖鋪設(shè)快接近一半，但它也正在壓縮支出。該公司發(fā)言人鮑勃-沃特里（Bob Varettoni）稱(chēng)，今年該公司的支出將降低4.7%至179億美元。去年，該公司的消費(fèi)支出增長(zhǎng)了12%。