Alltel與Verizon合并案懸而未決

難怪Alltel私人股權(quán)投資業(yè)主被收購后甘愿用一年多的利潤來討好Verizon。信貸繁榮的崩潰導(dǎo)致Alltel不得不千辛萬苦地尋找買家，不論買家出價(jià)多么低廉，他都無力還價(jià)。

但除此之外還另有原因使他們迫不及待地投入Verizon的懷抱。 不論誰將出任美國總統(tǒng)，下屆政府都很可能反對(duì)這種損害消費(fèi)者的聯(lián)合體。斯蒂夫﹒尼古拉斯(Stifel Nicolaus)分析師于6月中旬對(duì)其客戶寫道：即便是一向支持公司并購的布什政府，Alltel-Verizon 的結(jié)合也會(huì)受到很大的阻力，而他們卻只能束手無策、坐以待斃。

因此真正的阻力并不是一些資產(chǎn)的剝離，而是美國聯(lián)邦通訊委員會(huì)和司法部會(huì)出人意料地阻止這次合并。

Verizon和 Vodafone共同經(jīng)營的Verizon無線公司是美國第二大移動(dòng)運(yùn)營商，與美國第五大移動(dòng)運(yùn)營商Alltel合并會(huì)增加8千萬的用戶，并超過AT&T成為全美第一大移動(dòng)運(yùn)營商。而如果AT&T 和Verizon聯(lián)手就可以占有美國60%的美國無線網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)。這樣面對(duì)實(shí)力日趨衰弱的Sprint/Nextel, T-Mobile以及一些小的公司，Verizon就占有了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

如此強(qiáng)大的市場(chǎng)實(shí)力使減緩或停止無線電話費(fèi)用穩(wěn)步下降受到威脅。美國聯(lián)邦通訊委員會(huì)稱，在2006年不到一分鐘的時(shí)間電話費(fèi)用就從2002年的11美分降至7美分。當(dāng)日收盤時(shí)Verizon通信股就上漲了2美元。如此豐厚的利潤怎能不吸引投資者勇往直前呢?

如果進(jìn)展順利，AT&T 和 Verizon就可以立刻壟斷頻譜資源。與明年將停用的電視信號(hào)相比，頻譜可以使運(yùn)營商在快速大量傳遞數(shù)據(jù)方面大賺一筆。

消費(fèi)者期望能有一個(gè)公司從谷歌(google)以及一些局外的公司重脫穎而出，打敗那些無線通信巨頭，但這只是白日做夢(mèng)。AT&T和 Verizon聯(lián)手在政府聽證會(huì)上贏得了絕大多數(shù)的頻譜經(jīng)營權(quán)，現(xiàn)在他們的地位更加穩(wěn)固了。再加上并購Alltel，Verizon 就會(huì)成為電信業(yè)的壟斷寡頭，那么其參與市場(chǎng)競爭的勝算就會(huì)更大。

Verizon 去年失去了并購Alltel的機(jī)會(huì)，以280億美元購買一個(gè)負(fù)債累累的公司，結(jié)果會(huì)抵消Alltel所有的盈利，加之信貸系統(tǒng)的崩潰，所有者不可能立刻將Alltel再度出售以緩解資金緊張的壓力。

基于以上原因，Verizon不得不另擇良策：必須找到一個(gè)同行業(yè)現(xiàn)金流順暢的企業(yè)來合作，而且交易必須是現(xiàn)金交易。因此如果承擔(dān)Alltel高達(dá)220億美元的負(fù)債，必然不會(huì)有助于粉飾 Verizon的報(bào)表。(Alltel的持股人當(dāng)然希望加入資金雄厚的電信寡頭而不甘心只持有一家普通公司的股份。)

Alltel 的業(yè)務(wù)主要在中西部以及從弗吉尼亞到路易斯安娜的沿海地帶。和Verizon的聯(lián)合可彌補(bǔ)Verizon在內(nèi)布拉斯加和內(nèi)華達(dá)等地區(qū)的業(yè)務(wù)空白。而Alltel在瑪里蘭大部分地區(qū)的用戶就不得不改用其他運(yùn)營商的漫游協(xié)定了。

合并Alltel會(huì)大大加強(qiáng)Verizon在東南部和西部的市場(chǎng)運(yùn)營能力，而且擁有幾乎所有種類的解調(diào)器可以傳輸多種信號(hào)。如果政府批準(zhǔn)合并，這些地區(qū)的其他企業(yè)會(huì)遭受大量資產(chǎn)的剝離，這很有可能發(fā)生在Sprint/Nextel 或 T-Mobile等大型通信公司身上。

合并不僅僅是地區(qū)性問題，更是全國性問題。數(shù)據(jù)表明，無線通訊市場(chǎng)壟斷的指示燈正悄然亮起。但Verizon的地位已堅(jiān)不可摧了。如果Verizon要占領(lǐng)內(nèi)布拉斯加的話，去修信號(hào)發(fā)射塔就可以了!

我們只知道下一屆美國總統(tǒng)候選人巴拉克·奧巴馬稱如能成功贏得大選，他將率領(lǐng)政府阻撓這次合并。

上月他曾說：“我計(jì)劃司法部實(shí)行反壟斷法中的反托拉斯條例。這條法律已經(jīng)廢止了7、8年了。”

而另一位候選人約翰·麥凱恩的態(tài)度似乎難以琢磨。麥凱恩席喜歡自己與美國總統(tǒng)羅斯福相比，把自己比作正義的維護(hù)者。麥凱恩說雖然與國防相比他對(duì)經(jīng)濟(jì)知之甚少，但是他很清楚要堅(jiān)定反對(duì)布什政府領(lǐng)導(dǎo)的美國聯(lián)邦通訊委員會(huì)對(duì)大型媒體公司合并的放縱。

麥凱恩還關(guān)注《商業(yè)周刊》于2000年對(duì)克林頓政府批準(zhǔn)公司合并的報(bào)道。他表示在他的領(lǐng)導(dǎo)下，會(huì)加強(qiáng)反壟斷法的法律效力。

麥凱恩還對(duì)《商業(yè)周刊》說：“第二，我要對(duì)全美的企業(yè)說一聲，我對(duì)這種合并浪潮甚是擔(dān)憂。因?yàn)檫@些合并的規(guī)模是史無前例的，期望他們要慎重思考其中的利害關(guān)系。我支持自由貿(mào)易，反對(duì)強(qiáng)加限制。但我熟知?dú)v史，我知道過去這種強(qiáng)強(qiáng)合并給消費(fèi)者帶來的損失不可估量。”

難怪Verizon Wireless 和 Allte現(xiàn)在如坐針氈了。

現(xiàn)任司法部批準(zhǔn)了XM衛(wèi)星廣播公司和Sirius 衛(wèi)星廣播公司并購，AT&T 和Cingular的合并，但奇怪的是無法批準(zhǔn)Verizon收購Alltel。由于處于兩黨競選的時(shí)期，各派都要反對(duì)這次合并來贏得選票。而Verizon與 Alltel的合并則在這換屆期必然被匆匆了事，這筆交易則會(huì)像一位移動(dòng)用戶在南極電話信號(hào)出現(xiàn)中斷一樣，遭到政府的大力阻撓。