中國(guó)電信業(yè)重組美通訊股幾家歡樂幾家愁

中國(guó)電信業(yè)的整合進(jìn)程，無疑給境內(nèi)外的手機(jī)以及通訊零部件市場(chǎng)帶來重大影響。但研究機(jī)構(gòu)卻指出，這次行業(yè)整合對(duì)于在美國(guó)上市的西方廠商來說，幾家歡樂幾家愁。

“由于未來中國(guó)運(yùn)營(yíng)商的資本支出會(huì)降低，同時(shí)存在大量市場(chǎng)份額流失的可能，因此我們認(rèn)為，中國(guó)電信業(yè)重組和3G牌照的發(fā)放，對(duì)于西方的電信通訊器材廠商來說是一個(gè)壞消息。”紐約獨(dú)立研究公司CreditSights的兩位分析師趙子平（音譯）和Scott A.Sable在研究報(bào)告中寫道。

他們預(yù)期重組后中國(guó)電信和中國(guó)網(wǎng)通將淡化各自的小靈通服務(wù)，這將給小靈通的PHS網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施和小靈通話機(jī)的提供商，帶來負(fù)面影響。

而通訊設(shè)備生產(chǎn)商中最大的輸家可能是愛立信公司。目前愛立信公司在中國(guó)的GSM/GPRS基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)中占有最大的份額，該公司7％的營(yíng)業(yè)收入來自中國(guó)市場(chǎng)。

愛立信在中國(guó)市場(chǎng)的實(shí)力主要基于現(xiàn)有的2G網(wǎng)絡(luò)。由于近期電信運(yùn)營(yíng)商可能的資本支出減少，加上黯淡的長(zhǎng)期前景，即3G牌照的發(fā)放，他們預(yù)期愛立信將在中國(guó)市場(chǎng)明顯流失營(yíng)業(yè)收入和市場(chǎng)份額。因此給予愛立信股票和債券以“低配”的評(píng)級(jí)。

而從目前來看，高通公司可能是獲益者。取得CDMA業(yè)務(wù)的中國(guó)電信今后將開展CDMA的3G網(wǎng)絡(luò)EV-DO的建設(shè)；整合后的中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)網(wǎng)通也會(huì)對(duì)網(wǎng)絡(luò)UMTS的配置，UMTS和EV-DO將給高通公司帶來新增收益，因此他們給予高通股票“超配”的評(píng)級(jí)。

諾基亞在中國(guó)市場(chǎng)的分成話機(jī)和基礎(chǔ)設(shè)施兩個(gè)方面，他們預(yù)期重組給話機(jī)業(yè)務(wù)帶來的影響非常有限；但是諾基亞的基礎(chǔ)設(shè)施部門——諾基亞西門子網(wǎng)絡(luò)（NSN）將受到和愛立信類似的沖擊。上個(gè)季度中國(guó)市場(chǎng)占NSN營(yíng)業(yè)收入比例不到8％，他們維持對(duì)諾基亞股票和債券“標(biāo)配”的評(píng)級(jí)。

阿爾卡特－朗訊公司可能獲得輕微的正面影響，朗訊在CDMA方面是主要的供應(yīng)商，并且將參與到EV-DO的配置上，因此如果中國(guó)電信計(jì)劃在年底啟動(dòng)EV-DO的服務(wù)，將對(duì)阿爾卡特－朗訊公司有利好。該公司股票和債券獲得了“標(biāo)配”評(píng)級(jí)。

摩托羅拉可能在整個(gè)進(jìn)程中遭遇略微的負(fù)面影響，摩托羅拉在中國(guó)市場(chǎng)局限于GSM市場(chǎng)，新的TD-SCMDA話機(jī)對(duì)于摩托羅拉移動(dòng)設(shè)備業(yè)務(wù)的影響也很有限，因此CreditSights維持對(duì)摩托羅拉股票“標(biāo)配”評(píng)級(jí)，債券“低配”的評(píng)級(jí)。