“二拍”中國(guó)有線：CEC全身而退或成空

3年前，中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司(簡(jiǎn)稱CEC)4.5億元收購了中國(guó)有線電視網(wǎng)絡(luò)有限公司(簡(jiǎn)稱“中國(guó)有線”)45%的股權(quán)，一度成為了信息系與廣電系公司資本合作的典范。然而如今，CEC要想全身而退卻似乎成了“不可能完成的任務(wù)”。

今年5月初，CEC在北京產(chǎn)權(quán)交易所以4.5億元掛牌出售中國(guó)有線45%股權(quán)流拍。7月初，記者從北京產(chǎn)權(quán)交易所獲悉，CEC于6月19日再次以4.5億元的價(jià)格掛牌拍賣該部分股權(quán)，截止時(shí)間為7月16日。

值得注意的是，今年5月掛牌時(shí)，被認(rèn)為最可能接手的中央電視臺(tái)并沒有出手。央視究竟是因?yàn)閮r(jià)格問題按兵不動(dòng)，還是由于CEC提出的苛刻附加條件讓其放棄了完全控股中國(guó)有線的計(jì)劃？

對(duì)此，央視有關(guān)人士告訴記者，“央視年銷售收入過百億元，出4.5億元，未來3年再追加20億元投資并不是難事。但是對(duì)于2007年銷售收入只有2億元而且存在虧損的中國(guó)有線，這樣的價(jià)格明顯過高，而且央視已經(jīng)是控股股東，何必再花這塊冤枉錢？”

在此情況下，如果CEC不放棄4.5億元的出價(jià)和苛刻的附加條件，流拍極有可能再次發(fā)生。

尷尬的二次拍賣

“今年5月中國(guó)有線45%的股權(quán)掛牌后，由于其要求意向受讓方是國(guó)有企事業(yè)單位或國(guó)有控股企業(yè)，加上其業(yè)務(wù)還存在著虧損，所以基本上沒有企業(yè)前往咨詢。”北京產(chǎn)權(quán)交易所有關(guān)人士說，第一次掛牌的高門檻嚇走了眾多潛在買家。

按照當(dāng)時(shí)CEC為轉(zhuǎn)讓設(shè)定的條件，除了意向受讓方要是國(guó)有或國(guó)有控股單位外，受讓方還需要幾個(gè)條件——注冊(cè)資本金不低于人民幣10億元，連續(xù)3年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入均不低于人民幣10億元；在提交《產(chǎn)權(quán)受讓申請(qǐng)書》的同時(shí)向北交所指定賬戶支付人民幣1.5億元交易保證金；承諾在取得中國(guó)有線股東身份后3年內(nèi)，對(duì)中國(guó)有線新增投資人民幣20億元。

這意味著為了2007年銷售收入只有2.05億元，虧損額達(dá)到2786萬元的中國(guó)有線45%的股權(quán)，意向受讓方未來3年付出的總代價(jià)超過24.5億元，而這一數(shù)字已經(jīng)超過中國(guó)有線22.4億元的資產(chǎn)總額。

此外，根據(jù)2004年10月16日，中國(guó)廣播電影電視集團(tuán)與CEC簽訂的《戰(zhàn)略合作重組補(bǔ)充協(xié)議書》，股東國(guó)家廣播電影電視總局廣播影視信息網(wǎng)絡(luò)中心將約8.5億元國(guó)干網(wǎng)資產(chǎn)投入中國(guó)有線，其中5.2億作為注冊(cè)資本，其余3.3億進(jìn)入資本公積，當(dāng)時(shí)所有股東同意，3.3億元的資本公積歸股東國(guó)家廣電總局廣播影視信息網(wǎng)絡(luò)中心獨(dú)享。

CEC特別指出，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓最終需獲得國(guó)家廣電總局的批準(zhǔn)，意向受讓方應(yīng)自行在擬參與本項(xiàng)目前全面了解國(guó)家相關(guān)政策。這意味著新進(jìn)入的如果是原股東之外的企業(yè)，則無法共享中國(guó)有線的資金公積，而且還存在著政策風(fēng)險(xiǎn)，顯然在這樣的條件下，只有中央電視臺(tái)等原股東是最好的接手公司。

對(duì)于CEC來說，其辦公廳有關(guān)人士表示，“我們出于集團(tuán)業(yè)務(wù)調(diào)整的需要，目前最著急的就是要通過這次轉(zhuǎn)讓收回4.5億元本金。”
　對(duì)此說法，中國(guó)有線有關(guān)人士則表示，“過去3年中國(guó)有線都出現(xiàn)了虧損，CEC應(yīng)按照45%的控股比例承擔(dān)相應(yīng)的損失，其資產(chǎn)的凈資產(chǎn)評(píng)估金額也只有4.09億元，CEC提出的4.5億元價(jià)格顯然無人接受。”

正是這些苛刻的條件讓中國(guó)有線的首次股權(quán)轉(zhuǎn)讓遭遇了挫折，然而在6月19日北京產(chǎn)權(quán)交易所掛出的新的拍賣條件中，這些條件與轉(zhuǎn)讓價(jià)格沒有任何變化——CEC依然希望得以全身而退。

央視零接盤？

對(duì)于CEC提出的條件和轉(zhuǎn)讓價(jià)格，央視經(jīng)營(yíng)管理委員會(huì)有關(guān)人士表示，中國(guó)有線與中國(guó)國(guó)際電視總公司、中數(shù)傳媒、中央衛(wèi)星電視傳播中心等都屬于央視的直屬單位，在廣電總局廣播影視網(wǎng)絡(luò)中心資產(chǎn)整體劃撥央視后，央視已經(jīng)是中國(guó)有線的控股股東，“在這樣的情況下，再出那么多錢購買剩余的股權(quán)意義已不大。”

該人士進(jìn)一步指出，對(duì)于直屬單位，央視往往都采取相對(duì)控股的方式來管理，對(duì)中國(guó)有線已經(jīng)是絕對(duì)控股。

2005年7月，央視收編中國(guó)有線后，業(yè)界樂觀地認(rèn)為，接手中國(guó)有線將獲得國(guó)干線傳輸網(wǎng)絡(luò)，央視可以解決其節(jié)目在地方落地存有較大困難的問題，這將對(duì)央視節(jié)目在全國(guó)范圍的有效落地產(chǎn)生極大推動(dòng)，而中國(guó)電視數(shù)字化的夢(mèng)想或許將因此而加速實(shí)現(xiàn)。

有分析認(rèn)為，歸并央視后，中國(guó)有線的使命已經(jīng)不同于當(dāng)初CEC入股時(shí)，中國(guó)有線的使命已由整合地方網(wǎng)絡(luò)變?yōu)閰f(xié)助央視推進(jìn)數(shù)字電視的落地，在這種形勢(shì)下，CEC退出中國(guó)有線是遲早之事。

然而，有消息人士卻告訴記者，“央視從一開始就對(duì)中國(guó)有線的前景不看好，當(dāng)初是被迫接手了這塊山芋，在與CEC的博弈中獲得優(yōu)勢(shì)后，也并沒有繼續(xù)整合全國(guó)有線電視網(wǎng)絡(luò)的步驟(2006年1月收編海南有線除外)，中國(guó)有線的主要業(yè)務(wù)已經(jīng)轉(zhuǎn)型為央視節(jié)目的傳輸和落地服務(wù)。”

記者了解到，廣電系統(tǒng)有線電視網(wǎng)絡(luò)的整合重點(diǎn)目前在省網(wǎng)，目前東方有線、歌華有線、電廣傳媒、廣電網(wǎng)絡(luò)通過資本手段完成了本省或跨省的有線網(wǎng)絡(luò)整合，歌華有線、東方有線的年銷售收入都超過了10億元，在這樣的情況下，中國(guó)有線空有“國(guó)家隊(duì)”的皮囊，但資金實(shí)力已遠(yuǎn)落后于地方諸侯。

此外，中國(guó)有線4萬公里的國(guó)干網(wǎng)總貸款達(dá)20億元，每年的管理和運(yùn)營(yíng)成本高達(dá)1億元，每季度還必須歸還銀行貸款約2000萬元，而整個(gè)全國(guó)骨干網(wǎng)絡(luò)全年的營(yíng)業(yè)額也不過1億元，中國(guó)有線歸并央視前現(xiàn)金流已經(jīng)吃緊，而CEC當(dāng)初注入的4.5億元除去收購地方網(wǎng)絡(luò)以及歸還貸款所剩無幾。

另一方面，中國(guó)有線還訴訟纏身。中電廣通(600764.SH)2006年10月份向法院提起訴訟，要求中國(guó)有線賠償總計(jì)2.3億元的拖欠貨款及違約金，此訴訟至今仍未判決。

在這樣的情況下，央視顯然對(duì)于繼續(xù)接手和投資中國(guó)有線缺乏興趣，央視經(jīng)營(yíng)管理委員會(huì)相關(guān)人士表示，“如果讓我們零價(jià)格接受是可能考慮的，CEC如果堅(jiān)持4.5億元的價(jià)格顯然是沒有可能拍賣成功。”

CEC辦公廳有關(guān)人士則表示，“歌華有線等地方廣電運(yùn)營(yíng)商對(duì)中國(guó)有線的股權(quán)也有興趣，中國(guó)有線股權(quán)拍賣出的可能性依然存在。”

歌華有線副總裁羅小布表示，中國(guó)有線在節(jié)目傳輸業(yè)務(wù)是有競(jìng)爭(zhēng)力的，但是其有線網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)價(jià)值不大，而且45%的股權(quán)又沒有控股地位，顯然4.5億元的價(jià)格沒有競(jìng)爭(zhēng)力。

事實(shí)上，中國(guó)有線面臨著更大的壓力，如果其主營(yíng)業(yè)務(wù)遲遲不能盈利，央視雖然是控股股東，但不排除最終放棄這部分業(yè)務(wù)的打算，或者將中國(guó)有線內(nèi)對(duì)其業(yè)務(wù)有幫助的傳輸業(yè)務(wù)放入央視技術(shù)委員會(huì)旗下的輸出傳送中心，并將海南有線網(wǎng)絡(luò)和干線網(wǎng)資產(chǎn)出售。[!--empirenews.page--]

以此看來，7月16日再次流拍的可能性極高，對(duì)CEC來說，3年前貿(mào)然進(jìn)入廣電領(lǐng)域已令其騎虎難下。