網(wǎng)訊公司德國股市破冰：借力中國3G概念

2009年10月1日，德國法蘭克福上午8:45，證券交易所門前。

與平日人們匆匆而過的景象不同的是，此時(shí)這里已經(jīng)匯集了很多來自德國主流媒體、電視臺(tái)、廣播電臺(tái)的新聞?dòng)浾撸麄冋诘却稍L自2008年6月份金融危機(jī)以來，在德國乃至歐洲主板市場上市的第一家公司，一個(gè)來自3G的概念企業(yè)——網(wǎng)訊無線技術(shù)有限公司。

法蘭克福是德國的金融和高科技之都，同時(shí)也是歐洲貨幣機(jī)構(gòu)匯聚之地。在眾多現(xiàn)代化建筑的包圍中，法蘭克福證券交易所(亦稱德意志證券交易所)那明顯帶有歐洲古典建筑風(fēng)格的大樓顯得格外引人注目。它門前豎立的兩尊巨大黑色牛和熊的雕塑，象征著股市的牛市與熊市，也見證了德國股市所經(jīng)歷的風(fēng)雨。

為什么一家中國的無線網(wǎng)卡生產(chǎn)商會(huì)選擇在德國證券交易所上市？對(duì)于其他想上市的中國企業(yè)來說，德國證券交易所是否是個(gè)不錯(cuò)的選擇？在這里上市的門檻到底有多高？帶著一系列問題，記者采訪了網(wǎng)訊無線技術(shù)公司(以下簡稱網(wǎng)訊)董事長陳國平。

成功融資5560萬歐元

2009年9月30日，法蘭克福洲際酒店內(nèi)。

陳國平這一天除花了一些時(shí)間準(zhǔn)備第二天回答媒體提問的資料外，主要時(shí)間都用來休息了。在經(jīng)歷了9個(gè)城市整整13天路演，總共52場介紹會(huì)后，無論是體力還是精力，恢復(fù)對(duì)于他來說都顯得相當(dāng)重要。對(duì)于第二天即將到來的正式交易，陳國平心中除了激動(dòng)、開心外，更多的還是期待與緊張。畢竟開盤后的成交價(jià)格，會(huì)直接反映投資者對(duì)于這家上市公司的信心和認(rèn)可程度。

不過，陳國平對(duì)于自己和網(wǎng)訊無線上市后的表現(xiàn)還是很有自信的，這種信心源于路演過程中投資人的熱烈反饋。自9月中旬從香港開始，路演經(jīng)歷了法蘭克福、巴黎、倫敦、愛丁堡、阿姆斯特丹、布魯塞爾、維也納、蘇黎世和日內(nèi)瓦這些歐洲城市，直到9月29日才最終結(jié)束。在經(jīng)過的每個(gè)地方，尤其是在法蘭克福，網(wǎng)訊無線以及中國3G的概念對(duì)投資人具有很強(qiáng)的吸引力，因?yàn)橹袊?G市場的這塊蛋糕實(shí)在是太巨大了。

另外，網(wǎng)訊無線在金融危機(jī)過程中表現(xiàn)出的良好盈利能力，也使其成為投資人眼中的“香餑餑”，沉寂了太久的歐洲資本市場，真的迫切需要“中國概念”這樣的元素給予刺激了。2008年，網(wǎng)訊在金融危機(jī)的大背景下取得了銷售額3920萬歐元、凈利潤1240萬歐元的良好業(yè)績。與上一年度相比，其收入增長了35%，凈利潤增長28%。

10月1日上午9點(diǎn)，網(wǎng)訊無線技術(shù)公司董事長陳國平搖響德交所開市銅鈴，并為網(wǎng)訊成功上市敲響大鑼，交易大廳內(nèi)一片歡騰。大約20分鐘后，報(bào)價(jià)大屏幕上顯示網(wǎng)訊的第一個(gè)成交價(jià)為10.75歐元，與發(fā)行價(jià)持平。

由于歐洲投資者的看好，網(wǎng)訊無線的IPO(首次公開發(fā)行)獲得了超額認(rèn)購。網(wǎng)訊預(yù)計(jì)發(fā)行450萬股股票，最后成功發(fā)行517.5萬股，融資金額為5560萬歐元(約合8153萬美元)。其招股時(shí)的區(qū)間價(jià)格定在9.50歐元至12歐元之間，最后確定的發(fā)行價(jià)格為10.75歐元。

陳國平在德交所交易大廳內(nèi)表示：“今天是新中國60歲華誕，對(duì)網(wǎng)訊而言也是邁向新輝煌的重要一天。網(wǎng)訊來自中國福州，在德國法蘭克福成功上市，兩地都是網(wǎng)訊的福地。”

跟陳國平同樣開心的，還有德交所執(zhí)行董事弗蘭克·格斯滕史萊格，畢竟德國主板市場自去年6月份以來，還沒有一個(gè)新股上市，在德國資本市場遭遇了15個(gè)月的“冰封期”后，終于迎來轉(zhuǎn)折。弗蘭克表示：“網(wǎng)訊的成功上市，表明了網(wǎng)訊管理層的信心，也表明了中國經(jīng)濟(jì)和中國企業(yè)引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)的影響力。”

陳國平與弗蘭克互贈(zèng)牛型雕塑作為紀(jì)念，預(yù)祝無論是網(wǎng)訊公司還是德國股市，雙方都經(jīng)歷牛市。網(wǎng)訊公司的資本運(yùn)作之路正式邁出了第一步。

在德國上市的優(yōu)缺點(diǎn)比較

優(yōu)點(diǎn)

1、監(jiān)管法律沒有美國繁瑣

2、上市費(fèi)用低

3、盡管流通性比不上美國，但還算是非常好的

4、能夠進(jìn)入整個(gè)歐元區(qū)的資本市場

5、接受多種國家和國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

缺點(diǎn)

1、很多企業(yè)對(duì)德國大環(huán)境了解不夠

2、擔(dān)心德國資本市場對(duì)中國企業(yè)缺乏了解，以致遭受冷遇

3、能夠融到的資金或許不如美國市場多

4、語言障礙，高級(jí)管理層中會(huì)德語的人較少

一波三折的上市之路

網(wǎng)訊在德國上市的道路走來并不平坦，從2007年開始啟動(dòng)，曾經(jīng)一度中斷。

陳國平的夢想是：讓每一個(gè)人都能無線上網(wǎng)?，F(xiàn)在，這一夢想已經(jīng)作為公司使命寫進(jìn)了網(wǎng)訊的企業(yè)文化中。網(wǎng)訊公司是一家非常年輕的公司，成立于2002年，主要從事2.5G、2.75G及3G無線領(lǐng)域產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，產(chǎn)品涵蓋CDMA2000、WCDMA、EDGE及TD-SCDMA等制式的無線上網(wǎng)卡和3G路由器。無線上網(wǎng)卡是一種通過移動(dòng)運(yùn)營商提供手機(jī)網(wǎng)絡(luò)信號(hào)，讓筆記本電腦能隨時(shí)隨地上網(wǎng)的產(chǎn)品。

網(wǎng)訊的快速發(fā)展與中國無線網(wǎng)卡市場的快速發(fā)展是分不開的。成立短短5年后，網(wǎng)訊就已經(jīng)形成了一定公司規(guī)模，并開始為海外上市做準(zhǔn)備。到2007年11月底，網(wǎng)訊已經(jīng)獲得了法蘭克福交易所的批復(fù)，也做好了路演，投資者的反饋都很好。所謂萬事俱備，只欠東風(fēng)，當(dāng)時(shí)網(wǎng)訊只要選擇好日期就可以準(zhǔn)備掛牌上市了。

就在此時(shí)，席卷全球的金融危機(jī)爆發(fā)了，德國股市也未能幸免。陳國平回憶當(dāng)時(shí)的情景時(shí)說：“那個(gè)時(shí)期資本市場波動(dòng)非常厲害，有一次德國股市在三天內(nèi)就下跌了15%。當(dāng)時(shí)所有的投資者都不愿意投資任何一家公司。如果在這種情況下上市，對(duì)公司和投資者都不利。那是一個(gè)艱難的時(shí)期，但我們一直保持了對(duì)公司、團(tuán)隊(duì)和資本市場的信心。今天，我們終于享受到了當(dāng)時(shí)堅(jiān)持所帶來的成果。”

雖然網(wǎng)訊公司在第一次上市時(shí)遭遇了金融危機(jī)，但它同時(shí)又是幸運(yùn)的。網(wǎng)訊公司高級(jí)副總裁丁朝杰對(duì)記者說：“我覺得網(wǎng)訊非常幸運(yùn)，第一，我們立足的是中國這個(gè)巨大的市場，所以金融危機(jī)對(duì)我們影響不大；第二，在遭遇金融危機(jī)時(shí)，中國的通信行業(yè)恰恰處于2.75G向3G的過渡階段?？纯粗袊苿?dòng)和聯(lián)通公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備，任何人都會(huì)對(duì)通信市場的未來充滿信心。”

正因?yàn)槿绱?，網(wǎng)訊在當(dāng)時(shí)只是推遲了上市計(jì)劃，2009年上旬看到經(jīng)濟(jì)回暖后，網(wǎng)訊5月份重新啟動(dòng)了上市程序。陳國平說：“因?yàn)楣緲I(yè)務(wù)發(fā)展一直很好，所以我們只是需要等到經(jīng)濟(jì)大背景以及資本市場的大氣候給予我們一個(gè)好機(jī)會(huì)而已。”[!--empirenews.page--]

為何選擇德國證交所上市

隨著中國股市的回暖以及創(chuàng)業(yè)板的出臺(tái)，在國內(nèi)募集資金可能變得更加容易。對(duì)于那些尋求海外上市的中國公司來說，目前大多數(shù)還是會(huì)選擇紐約或倫敦的證券交易所上市，其次選擇香港和新加坡的證券交易所。而選擇在德國上市的公司，目前也只有福建豐泉環(huán)保、中德環(huán)?？萍?、亞洲竹業(yè)和網(wǎng)訊無線技術(shù)等寥寥幾家。

但是，隨著中國公司開始更加重視歐洲市場，并試圖利用歐洲的資本市場拓展業(yè)務(wù)，或許會(huì)有更多的中國企業(yè)選擇像德國法蘭克福這樣的交易所上市。法蘭克福證券交易所是世界四大證券交易所之一，也是德國最大的證券交易所。它的股票指數(shù)DAX不僅是德國股市的風(fēng)向標(biāo)，同時(shí)也是衡量歐洲股市變化的重要標(biāo)準(zhǔn)。

很多國際知名品牌，如阿迪達(dá)斯、寶馬、奔馳、保時(shí)捷、SAP、西門子等企業(yè)，都是在法蘭克福交易所上市。網(wǎng)訊公司在海外上市的過程中，一開始就將目標(biāo)鎖定在了法蘭克福證券交易所。

對(duì)于網(wǎng)訊來說，法蘭克福是最適合的上市地點(diǎn)，陳國平解釋其中的原因是，首先，歐洲尤其是德國，是無線通信技術(shù)產(chǎn)生的搖籃，因此在德國上市會(huì)給網(wǎng)訊帶來很多跟通信領(lǐng)域頂級(jí)技術(shù)公司合作的機(jī)會(huì)，對(duì)于公司長期的發(fā)展是最有利的。其次，通信行業(yè)在德國是非常成熟的，所以投資者能非常好地了解網(wǎng)訊所做的業(yè)務(wù)，這從路演獲得的熱烈效果中就可見一斑。而且，作為德國資本市場的“破冰者”，即在歐洲金融危機(jī)發(fā)生后第一家上市的公司，網(wǎng)訊在新聞宣傳方面也受到了絕無僅有的關(guān)注，網(wǎng)訊的上市對(duì)于德國交易所來說已成為2009年的大事件之一。在德國上市會(huì)更好地促進(jìn)網(wǎng)訊企業(yè)整體的國際化，對(duì)于歐洲市場的拓展會(huì)有極大幫助。

德國當(dāng)?shù)氐拿襟w對(duì)這一事件也進(jìn)行了大量報(bào)道，很多媒體都用到了“破冰”的說法，而且格外關(guān)注一家中國公司到德國上市背后的意義，以及是否會(huì)對(duì)其他企業(yè)上市起到很好的鋪墊和試探作用。

借力中國3G概念

10月21日上午10點(diǎn)，聯(lián)通公司會(huì)議室內(nèi)。

網(wǎng)訊科技華北區(qū)銷售負(fù)責(zé)人楊誠今天來見聯(lián)通公司領(lǐng)導(dǎo)的目的，主要是為了解決日后網(wǎng)訊的供貨能力問題。

隨著3G應(yīng)用逐漸展開，無線網(wǎng)卡產(chǎn)品的需求量也激增。要保障給移動(dòng)、聯(lián)通、電信三大客戶提供用戶所需的包括CDMA2000、WCDMA、EDGE及TD-SCDMA等制式在內(nèi)的產(chǎn)品，網(wǎng)訊已經(jīng)感受到了供貨的壓力。楊誠認(rèn)為，網(wǎng)訊公司成功上市后，公司的規(guī)模會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，這或許會(huì)很好地解決市場需求帶來的產(chǎn)量增加問題。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，無線上網(wǎng)卡的銷售模式，已經(jīng)逐漸從生產(chǎn)廠家自己做終端銷售，慢慢向運(yùn)營商供貨的方式轉(zhuǎn)化。目前國內(nèi)無線上網(wǎng)卡的品牌集中度已經(jīng)很高，而且國內(nèi)廠商占據(jù)了壓倒性優(yōu)勢。運(yùn)營商2009年上半年銷售數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，上半年市場占有率排名前三的華為、網(wǎng)訊、中興通訊，三家共分食了71%的市場份額，而半年前這一數(shù)字僅為40%。上半年無線上網(wǎng)卡市場仍處于2G向3G的過渡階段，下半年隨著3G網(wǎng)絡(luò)在國內(nèi)覆蓋面的逐漸擴(kuò)大，3G上網(wǎng)卡將取代2G成為主流，這將成為華為、網(wǎng)訊等公司最好的發(fā)展機(jī)會(huì)。

面對(duì)華為、中興這些強(qiáng)大的競爭對(duì)手，網(wǎng)訊公司選擇了揚(yáng)長避短的競爭策略。據(jù)楊誠介紹，無線上網(wǎng)卡只是華為、中興很小的一塊業(yè)務(wù)，而且這兩家公司的企業(yè)角色更像是系統(tǒng)集成商。但無線上網(wǎng)卡這個(gè)產(chǎn)品其實(shí)還有時(shí)尚消費(fèi)類產(chǎn)品的特性，用戶對(duì)外觀、輕薄、性能都會(huì)考慮，網(wǎng)訊更重視產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、營銷、服務(wù)，依靠這些優(yōu)勢贏得市場份額。而在德國上市后進(jìn)一步提升網(wǎng)訊的品牌知名度。

鏈接：德國資本市場的門檻有多高

德國法蘭克福交易所最低的上市要求，從法律規(guī)定企業(yè)所要達(dá)到的商業(yè)標(biāo)準(zhǔn)來看還是相對(duì)較低的。比如說法律條文規(guī)定：企業(yè)必須成立一個(gè)股份公司，這家企業(yè)必須作為一家公司已經(jīng)存在了至少三年，必須至少有25萬歐元的可上市股票價(jià)值。

雖然法律是如此規(guī)定的，但在實(shí)際操作中采取的是另外一個(gè)較高的要求。這樣做一是為了得到股民的認(rèn)可，二是因?yàn)樯鲜斜旧淼母哳~費(fèi)用。中國企業(yè)一定要達(dá)到以下最低要求，才有上市的可能和實(shí)際意義，否則股票市場不會(huì)接受。

1.最低營業(yè)額：1000萬歐元/年(1億元人民幣)；

2.稅前贏利至少為營業(yè)額的4%；

3.預(yù)期的、有據(jù)可證的營業(yè)額增長率、利潤以及有可能產(chǎn)生的紅利達(dá)到一定額度；

4.發(fā)行股票的總量不少于1500萬歐元。