神州泰岳一夜成名亂方寸：超募資金用途再遭疑

自2009年IPO重啟后，超募似乎成為常態(tài)，創(chuàng)業(yè)板的推出伴著市盈率節(jié)節(jié)高升，超募隊伍更是日漸壯大。其中，第一個走進百元大股的神州泰岳(300002)與最牛保薦商中信證券一起，以264.72%的超募比例成為2009年市場焦點。

而近期，神州泰岳除了公告將957萬元的募集資金置換前期投資，并無對其剩下8億左右的超募資金有具體規(guī)劃，這似乎令投資者有些失望。

長期關(guān)注神州泰岳的私募人士白先生向《華夏時報》記者透露，公司飛信前景不錯，未來不排除可能用外延式的并購方式發(fā)展，?？钅藢Ｓ?。

對此，神州泰岳投資者管理部負責(zé)人在接受《華夏時報》采訪時首度回應(yīng)，此次創(chuàng)業(yè)板發(fā)行，超募情況比較普遍。發(fā)行制度的市場化改革是其主要原因，與主承銷商沒有直接關(guān)系。超募資金具體使用計劃，公司正在積極論證，將根據(jù)深交所的有關(guān)規(guī)定，履行相應(yīng)的程序，并及時進行披露。

神州泰岳上市已達3個月，6個月的超募資金的使用披露大考在即。

一夜成名亂了方寸

2009年，神州泰岳作為創(chuàng)業(yè)板首批公司可謂“賺足眼球”。成功從中小板轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板、一向低調(diào)的公司以58元/股，對應(yīng)市盈率為68.80倍的高價發(fā)行，以超額募集比例超過200%資本急速膨脹，瞬間融資18億元，在經(jīng)歷大幅市場震蕩后仍穩(wěn)坐百元股寶座。

“公司一下子有點接受不了，從此前低調(diào)的技術(shù)公司到現(xiàn)在的公眾公司。許多媒體關(guān)注它，不知道該如何應(yīng)對。”接近神州泰岳高層的人士向記者直言：公司現(xiàn)在正在學(xué)著適應(yīng)和成熟。

記者注意到，公司近期連續(xù)通過并頒布了《公司重大信息內(nèi)部報告制度》、《公司內(nèi)幕信息知情人登記制度》、《公司突發(fā)事件處理制度》等制度，力求最快事件搞定“煩聞”。

“這就是被券商綁架的公司。”一位資深市場人士頗為調(diào)侃地說，他們的保薦商中信證券確實賺了一大筆，現(xiàn)在這么多資金一時間不可能會有具體的用途，只能先放在銀行賬戶里。

而對于計劃外近8.6億元的超募資金使用問題，記者按照相關(guān)程序遞交采訪提綱，公司已然反應(yīng)迅速，表示將超募資金用于鞏固和提升移動互聯(lián)網(wǎng)運維支撐核心競爭能力、進一步推廣移動互聯(lián)網(wǎng)關(guān)鍵業(yè)務(wù)運維支撐服務(wù)外包模式、培育和擴大IT運維管理領(lǐng)域新的利潤增長點、深入拓展國際市場等方向，把公司打造成為國際一流軟件和服務(wù)企業(yè)。

超募資金消化不良

可以看到，盡管大多數(shù)創(chuàng)業(yè)板公司在招股書中對超募資金都有所安排，隨后亦陸續(xù)公告了超募資金的使用計劃，但“補充流動資金”是最常見的“使用計劃”，實質(zhì)性的具體項目的投資卻“杳無消息”。

對于神州泰岳，實際超募金額為12.8億，減去上市時計劃使用的3.4億，有8億左右閑置資金，公司近期已用募集資金957萬元置換預(yù)先已投入募集資金投資項目的自籌資金，所占比例幾乎可以忽略不計，賬面仍有近8億元在銀行賬戶“睡大覺”。

“投資者有這種預(yù)期，外延式不失為未來發(fā)展的良策，亦是募集資金最為有效的使用形式。”一位長期跟蹤軟件行業(yè)的分析師如是說。不過，在他看來，民營企業(yè)的內(nèi)部治理比起主板公司還是差了一些，企業(yè)文化的不一樣，內(nèi)部治理仍需完善，短期看，外延式的發(fā)展不會很快。

對此，本報記者以投資者的身份致電公司投資者關(guān)系部門人士，該人士指出，公司未來并購沒有具體計劃，并購只是未來經(jīng)營發(fā)展的一種方式。投資者們總希望有并購概念，但并購并非易事，還要看業(yè)務(wù)協(xié)同、團隊文化等等。業(yè)務(wù)定位與業(yè)務(wù)發(fā)展更為重要。并購只是結(jié)果非目的，不能為了并購而并購。

此外，記者在經(jīng)過多方了解后發(fā)現(xiàn)，一些業(yè)界人士仍對于招股說明書提到隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的拓展，募集資金有28.36%用于場地投入提出質(zhì)疑。公司在2009年7月采用分期付款購買北辰集團辦公樓，盡管已經(jīng)進行首付，未來分期還款是否會考慮已募集的資金，畢竟超募資金很多，如果不詳細公告，無從查起，管理層規(guī)定不得從事金融投資，固定資產(chǎn)方向卻未有規(guī)定。

亮麗年報一洗陰霾

近期，神州泰岳發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計2009年年度凈利潤約為25315萬元-27726萬元，同比增長110%-130%。

而業(yè)績變動原因主要是2009年度，公司主營業(yè)務(wù)保持良好的發(fā)展勢頭，主營業(yè)務(wù)收入取得相應(yīng)增長。同時，公司進一步加大產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，收入結(jié)構(gòu)得到了優(yōu)化，主營業(yè)務(wù)中毛利率相對較高的軟件產(chǎn)品開發(fā)與銷售、技術(shù)服務(wù)收入的占比較大。

世紀證券研究員在接受《華夏時報》記者采訪時指出，公司定位于飛信平臺的打造者，飛信業(yè)務(wù)已經(jīng)成為中流砥柱。未來飛信運維外包服務(wù)仍將快速增長，移動飛信或?qū)㈤L期與公司合作。盡管未來飛信運維收入增速可能減緩，但毛利率可能提高。

對此，神州泰岳投關(guān)部人士向本報記者直言：飛信業(yè)務(wù)的持續(xù)，取決于飛信在中國移動業(yè)務(wù)體系中的戰(zhàn)略定位、飛信業(yè)務(wù)本身的發(fā)展情況以及公司所提供的開發(fā)與服務(wù)的質(zhì)量。