分析稱Sprint將不受AT&T收購T-Mobile影響

導語：《財富》雜志網(wǎng)絡版周五刊文稱，在本周AT&T宣布收購T-Mobile之后，投資者擔心Sprint在未來美國移動通信市場的局面將更加不利，這導致該公司的股價下跌了13%。不過一些業(yè)內人士認為，Sprint并不會受AT&T收購T-Mobile交易的太大影響。

以下為文章主要內容：

一些分析師和投資者認為，AT&T收購T-Mobile將使美國主流移動運營商減少一家，從而減小了包括Sprint在內的其他運營商面臨的競爭壓力。而T-Mobile高管在未來1年多的時間內將需要應對反壟斷審查帶來的壓力，這對Sprint來說是利好。

T. Rowe Price媒體和電信基金經理丹·馬蒂諾(Dan Martino)表示：“我認為，盡管市場出現(xiàn)了不同的反應，但這筆交易對Sprint來說是有利的。”他上季度買入了120萬股Sprint股票，同時也沒有參與本周早些時候的拋售。

T-Mobile和Sprint之間對于“高價值客戶”的爭奪非常激烈。相對于AT&T和Verizon無線，T-Mobile和Sprint的高價值客戶使用的包月套餐價格通會低20%。馬蒂諾表示，如果美國司法部批準AT&T對T-Mobile的收購，那么Sprint可以借機吸引 T-Mobile的用戶。而T-Mobile用戶未來可能面臨服務費上升的問題，這也對Sprint有利。

馬蒂諾對Sprint的長期前景表示看好。他表示：“如果你足夠耐心，那么你會通過Sprint賺很多錢。”Sprint今年有著良好的開局。去年第四季度，Sprint新增了51.9萬長期用戶，這一數(shù)字甚至超過AT&T，為5年來第一次。

Sprint CEO丹·赫斯(Dan Hesse)在過去一年內致力于改進用戶服務及網(wǎng)絡質量。馬蒂諾表示，這些舉措將降低Sprint的用戶離網(wǎng)率。2010年底，Sprint長期用戶的離網(wǎng)率約為1.85%，已低于2年前同期2.5%。

作為復蘇計劃的一部分，赫斯目前仍需要糾正Sprint此前犯下的最大的錯誤，即對Nextel的收購。這筆總金額360億美元的交易被認為是近10年最糟糕的收購之一。在宣布收購的3年之后，Sprint就將Nextel的價值減記為60億美元。Sprint目前仍在關閉Nextel的iDen網(wǎng)絡，并將其中的用戶轉移到該公司的主網(wǎng)絡中。

分析師預計，當2015年這一過程完成后，Sprint每年可以節(jié)省約20億美元。而2年后，Sprint的利潤率將從當前的17%至18%上升至 25%。馬蒂諾表示，以這樣的利潤率計算，2013年時Sprint的利潤將達到80億美元，而該公司股價將為9美元。

不過這并不意味著Sprint將成為AT&T和Verizon無線的有力競爭對手。這兩家運營商的利潤都接近40%，每一季度的利潤都超過Sprint全年的利潤。這兩家運營商的一大優(yōu)勢在于規(guī)模。

Sprint的投資者可能并不擔心這些問題。Hudson Square Research分析師托德·雷瑟梅爾(Todd Rethemeier)認為，作為市場第三的運營商，即使Sprint被前兩大運營商拉開差距，股價仍將上漲。他在3月21日的一份報告中指出：“我們毫不懷疑，憑借16%的市場份額，Sprint永遠不可能達到AT&T和Verizon無線的利潤率，但Sprint只需要使利潤率上升即可。很多人認為，Sprint有可能被邊緣化，但我們對此并不確定。”

對沖基金Greenlight Capital經理大衛(wèi)·埃因霍恩(David Einhorn)近期也買入了Sprint股票。Greenlight Capital通常進行長期投資，自1996年該基金建立以來年化收益率達到21.5%。

不過，買入類似Sprint的股票仍是有風險的。晨星分析師史蒂芬·艾里斯(Stephen Ellis)表示，Sprint對網(wǎng)絡的調整并不會對利潤產生太大貢獻。如果未來無法拿出受歡迎的手機，那么Sprint仍有可能流失用戶。此外，AT&T和Verizon無線有可能對網(wǎng)絡建設進行巨額投入，以抵消Sprint目前擁有的頻譜優(yōu)勢。

艾里斯認為，如果Sprint表現(xiàn)良好，那么未來股價將達到9美元，但如果表現(xiàn)不佳，那么股價將跌至3.5美元。