溫州鐵路事故震蕩波：通號(hào)集團(tuán)上市或受挫

“7·23甬溫線特大事故”追尾原因尚未有明確說法，動(dòng)車及高鐵線路各個(gè)鏈條的公司卻已開始受到“震蕩”波及。其中，尤其是與信號(hào)系統(tǒng)相關(guān)的公司，幾乎成為了此次事故質(zhì)疑聲中的風(fēng)暴眼。

作為甬溫鐵路信號(hào)系統(tǒng)的總集成商，中國(guó)鐵路通信信號(hào)集團(tuán)公司（簡(jiǎn)稱通號(hào)集團(tuán)）承擔(dān)了國(guó)內(nèi)大部分動(dòng)車及高鐵的信號(hào)系統(tǒng)集成及施工工作。

中國(guó)鐵路通信信號(hào)集團(tuán)公司，是國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)直接監(jiān)管的大型中央企業(yè)。而正是得益于近三年來高鐵大發(fā)展，通號(hào)集團(tuán)效益翻番，有消息稱，該公司已經(jīng)處于上市沖刺的“最后一公里”。

在通號(hào)集團(tuán)的官方網(wǎng)站上，記者甚至可以看到“法定信息披露”、“股票信息”、“投資者服務(wù)”等欄目。

不過，這個(gè)看似水到渠成的上市計(jì)劃，目前卻出現(xiàn)了諸多不確定因素。“此次事故屬于重大事故，如果最終調(diào)查結(jié)果是通號(hào)集團(tuán)需要對(duì)事故負(fù)一定責(zé)任的話，肯定會(huì)對(duì)上市計(jì)劃造成一定影響。”一位券商投行人士對(duì)記者說。

與通號(hào)一樣受到事故沖擊的，或許還有即將于本月29日首發(fā)上會(huì)的中國(guó)水利。

作為今年最大的一筆IPO，中國(guó)水利擬在上交所發(fā)行不超過35億股，計(jì)劃募集173.168億元資金。

由于此前中國(guó)水利承擔(dān)了京滬高鐵等鐵路項(xiàng)目的施工，在其前五大大客戶名單中，鐵路項(xiàng)目占了前兩名，因此被賦予高鐵股的概念。

而隨著近期高鐵大小事故不斷，相關(guān)高鐵股股價(jià)連續(xù)下跌，將有可能直接影響中國(guó)水利的發(fā)行估值。

通號(hào)的高鐵快車

從2006年開始，隨著動(dòng)車及高鐵的建設(shè)，國(guó)內(nèi)鐵路建設(shè)進(jìn)入高峰，搭上高鐵快車的通號(hào)集團(tuán)開始走出困境。

“事故發(fā)生以后，我們立即安排專家和技術(shù)人員，在所有我們從事的施工和建設(shè)的線路上進(jìn)行安全排查以及保障的工作。”中國(guó)通號(hào)新聞發(fā)言人楊萬智對(duì)記者表示，“目前事故的原因還在調(diào)查中，一切以鐵道部發(fā)布的信息為準(zhǔn)。”

本報(bào)記者了解， 在甬溫客運(yùn)專線通信、信號(hào)工程的集成建設(shè)中，通號(hào)集團(tuán)既是總集成商，又是具體的施工方。

2008年5月，通號(hào)集團(tuán)與中鐵電氣化局集團(tuán)作為聯(lián)合體，與沿海鐵路浙江有限公司簽訂了新建甬溫線的工程合同，合同價(jià)格約為5億元。

根據(jù)合同，中鐵電氣化局主要負(fù)責(zé)“電力電牽專業(yè)”，而通號(hào)集團(tuán)負(fù)責(zé)“通信信號(hào)專業(yè)”。

在拿下系統(tǒng)集成的合同之后，通號(hào)集團(tuán)開始對(duì)工程進(jìn)行分拆招標(biāo)，中標(biāo)單位包括佳訊飛鴻(300213.SZ)、世紀(jì)瑞爾(300150.SZ)以及通號(hào)集團(tuán)旗下的卡斯柯信號(hào)有限公司、北京全路通信信號(hào)研究設(shè)計(jì)院等十幾家公司。

資料顯示，中國(guó)通號(hào)和阿爾斯通合資的卡斯柯公司提供了非常重要的調(diào)度集中系統(tǒng)。然而，據(jù)媒體報(bào)道，該公司人士稱，事故發(fā)生前，沿線的調(diào)度集中系統(tǒng)并沒有得到來自列車的預(yù)警信息。

此外，甬溫線的監(jiān)控系統(tǒng)由創(chuàng)業(yè)板上市公司世紀(jì)瑞爾提供。來自世紀(jì)瑞爾的公開資料顯示，其與通號(hào)集團(tuán)在多個(gè)業(yè)務(wù)上往來緊密，其部分高管亦曾任職于通號(hào)集團(tuán)。

資料顯示，通號(hào)集團(tuán)原隸屬鐵道部，2000年，通號(hào)集團(tuán)與鐵道部脫鉤，劃撥為國(guó)資委管轄。

其網(wǎng)站介紹稱，該公司擁有世界先進(jìn)的高速鐵路列車運(yùn)行控制系統(tǒng)技術(shù)和裝備，已成功應(yīng)用于武廣、滬寧、滬杭等十余條高速鐵路及客運(yùn)專線，目前正在參加京滬、哈大等高鐵建設(shè)。市場(chǎng)遍及海內(nèi)外鐵路、城市軌道交通、機(jī)場(chǎng)、港口和礦山。

一位接近通號(hào)集團(tuán)人士稱，在從鐵道部脫鉤后，通號(hào)集團(tuán)曾面臨極其嚴(yán)峻的市場(chǎng)形勢(shì)。2003年，通號(hào)集團(tuán)總資產(chǎn)僅為33億元，總負(fù)債卻高達(dá)16.9億元，加上離退休職工包袱重，經(jīng)營(yíng)狀況非常艱難。

然而，從2006年開始，隨著動(dòng)車及高鐵的建設(shè)，國(guó)內(nèi)鐵路建設(shè)進(jìn)入高峰，搭上高鐵快車的通號(hào)集團(tuán)開始走出困境。

資料顯示，僅僅在2008年，通號(hào)集團(tuán)就相繼完成溫福、甬臺(tái)溫、武廣等客運(yùn)專線建設(shè)項(xiàng)目，先后開展海南東環(huán)、滬寧、滬杭、哈大、向莆、杭甬等客運(yùn)專線建設(shè)項(xiàng)目。簽約承擔(dān)京滬高速鐵路通信信號(hào)工程項(xiàng)目。2009年集團(tuán)共簽訂合同7257項(xiàng)，合同總額190億元。

2010年至今，通號(hào)集團(tuán)同時(shí)為京滬、哈大、廣珠、廣深港、向莆、杭甬、合蚌、廈深、南廣、成綿樂、武黃等高鐵建設(shè)項(xiàng)目提供通信信號(hào)系統(tǒng)集成及列控核心技術(shù)。

“先通過招標(biāo)的形式獲得集成合同，然后再將部分業(yè)務(wù)招標(biāo)分包給有資質(zhì)的企業(yè)，這是行業(yè)慣例。但對(duì)于分包商，集成商必須要負(fù)監(jiān)管責(zé)任，如果是下面的分包商出了問題，通號(hào)集團(tuán)也要負(fù)相應(yīng)責(zé)任。”一位業(yè)內(nèi)人士說。

上市或遭波折

是否會(huì)對(duì)通號(hào)的上市產(chǎn)生重大影響，關(guān)鍵是看責(zé)任定性。

據(jù)知情人士稱，通號(hào)集團(tuán)早在2007年就已經(jīng)開始啟動(dòng)上市工作，但其后由于發(fā)生金融危機(jī)等原因而暫停。

2009年開始，通號(hào)集團(tuán)又重新推進(jìn)改制上市工作，陸續(xù)清理三級(jí)企業(yè)、轉(zhuǎn)讓非核心業(yè)務(wù)股權(quán)、對(duì)不納入股份公司的資產(chǎn)和部分企業(yè)股權(quán)進(jìn)行清理和處置，并對(duì)相關(guān)企業(yè)進(jìn)行增資。

“通號(hào)集團(tuán)是中國(guó)高鐵戰(zhàn)略最大的受益企業(yè)之一。”上述知情人士說，2008

年時(shí)，其營(yíng)業(yè)收入為62.1億元，利潤(rùn)僅為5.6億元，由于規(guī)模較小，國(guó)資委曾有意將其與中國(guó)鐵通合并。然而，由于搭上了高鐵快車，其業(yè)績(jī)直線上升，到2010年，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)分別達(dá)到120.5億及12.6億元，實(shí)現(xiàn)了三年翻番。

去年12月，通號(hào)集團(tuán)發(fā)起成立了中國(guó)鐵路通信信號(hào)股份有限公司（簡(jiǎn)稱通號(hào)股份），為上市確立了主體。

其官方網(wǎng)站顯示，通號(hào)股份是由通號(hào)集團(tuán)作為主發(fā)起人，并聯(lián)合中國(guó)機(jī)械工業(yè)集團(tuán)、中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)、中國(guó)國(guó)新控股有限責(zé)任公司以及中金佳成投資管理有限公司共同發(fā)起設(shè)立的。其承繼了通號(hào)集團(tuán)的全部骨干企業(yè)、資質(zhì)、主營(yíng)業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本45億元，重組后進(jìn)入股份公司的資產(chǎn)和人員超過集團(tuán)總資產(chǎn)和人員的98%。

“通號(hào)股份計(jì)劃是今年下半年或者明年上半年上市，之前的推進(jìn)工作也比較順利。現(xiàn)在發(fā)生了這么嚴(yán)重的事故，是否會(huì)對(duì)通號(hào)的上市產(chǎn)生重大影響，關(guān)鍵是看責(zé)任定性，如果責(zé)任不在通號(hào)這邊，那么影響就會(huì)較小，如果責(zé)任在通號(hào)這邊，那么可以肯定短期內(nèi)將難以上市。”上述投行人士說，

在接受采訪時(shí)，通號(hào)集團(tuán)發(fā)言人楊萬智對(duì)通號(hào)股份的上市問題并不愿多談，只簡(jiǎn)單表示“現(xiàn)在情況不明，沒有什么好說的”。[!--empirenews.page--]

中國(guó)水利估值或受影響

中國(guó)水利原本希望把高鐵作為新業(yè)務(wù)的亮點(diǎn)，不過，現(xiàn)在不僅難以沾到光，還可能影響其估值。

而對(duì)于另一家央企，即將上會(huì)的中國(guó)水利來說，也可能或多或少受到京滬高鐵事故及“7·23甬溫線特大事故”余波的影響。

對(duì)于此次事故以及近期高鐵的一系列事故，中國(guó)水利新聞中心工作人員對(duì)記者表示，“我們只是負(fù)責(zé)土建部分，目前高鐵土建還沒有出現(xiàn)過問題，因此這些事故也與我們無關(guān)。”

中國(guó)水利是由中國(guó)水利水電建設(shè)集團(tuán)公司聯(lián)合中國(guó)水電工程顧問集團(tuán)公司發(fā)起設(shè)立的，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括工程承包、電力投資與運(yùn)營(yíng)、設(shè)備制造與租賃、房地產(chǎn)開發(fā)等。

以2008年中標(biāo)京滬高鐵為開端，中國(guó)水利水電建設(shè)集團(tuán)公司目前已承擔(dān)寧杭、貴廣、南廣、滬昆、大西等六條高速鐵路項(xiàng)目的施工，施工總里程長(zhǎng)度達(dá)到683公里，合同總額308.4億元。其旗下共有十四家成員企業(yè)從事鐵路建設(shè)業(yè)務(wù)。

在中國(guó)水利的招股說明書上，京滬高速鐵路股份有限公司以及寧杭鐵路責(zé)任有限公司分別位于其2010年前五大客戶的前兩位，占公司營(yíng)業(yè)收入的4.5%及2.7%.

“開拓鐵路建筑市場(chǎng)是中國(guó)水利的一個(gè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，不過目前占它總營(yíng)業(yè)收入并不高，在10%以下。”一位券商投行人士對(duì)記者說，中國(guó)水利過去主要是做水利項(xiàng)目的施工，業(yè)務(wù)比較傳統(tǒng)，一般估值不高，很明顯此次上市前中國(guó)水利及其保薦方是希望把高鐵作為新業(yè)務(wù)的亮點(diǎn)，從而增加市場(chǎng)想象空間，提高估值。不過，現(xiàn)在高鐵股由于事故原因集體跳水，不僅難以沾到光，還可能影響其估值。”

此外，記者了解到，隨著京滬高鐵的交付，中國(guó)水利已經(jīng)有較長(zhǎng)一段時(shí)間沒有中標(biāo)新的高鐵項(xiàng)目。

“近期都沒有新中標(biāo)高鐵項(xiàng)目，”上述中國(guó)水利工作人員說，“目前高鐵建設(shè)比前幾年有所放緩，鐵道部的招投標(biāo)也都暫停了，所以我們也沒有新的高鐵項(xiàng)目，要等鐵道部的消息。”