Google摩托交易余震：專利估值泡沫已破裂

北京時間8月23日消息，移動手機(jī)專利估值泡沫可能剛剛開始破滅。Google 125億美元收購摩托羅拉移動，獲得7000項專利，市場上最積極的買家可能會離場。

專利咨詢公司RPX CEO約翰·阿瑪斯特（John Amster）說：“由于Google收購摩托羅拉移動，游戲可能已經(jīng)完全改變。軍備競賽已經(jīng)大體結(jié)束。通過收購，它們已經(jīng)基本滿足需求。”

在爭奪北電專利時，Google失利，敗于蘋果、微軟、RIM之手。

Inflexion Point Strategy專利顧問和總經(jīng)理羅恩·勞里（Ron Laurie）說：“在市場力量平衡前，專利領(lǐng)域是個泡沫，現(xiàn)在平衡已經(jīng)建立了。”

下個月，InterDigital將開始出售，拍賣將是對市場的測試。蘋果、Google和微軟三家擁有大量現(xiàn)金，它們也有興趣收購InterDigital，不過，現(xiàn)在Google是否參與已經(jīng)不明朗。

盡管如此，InterDigital仍可能取得好價格。

知識產(chǎn)權(quán)服務(wù)公司Ocean Tomo首席執(zhí)行官詹姆斯·馬瓦霍夫斯基(James Malackowski)說：“在專利價值及公認(rèn)專利價值上的確有泡沫趨勢。和任何趨勢一樣，它都不是完全平緩的，在異常交易中會看到不確定性。”

它到底值多少？

突然之間，手機(jī)專利變得如此昂貴，主要是因為它成為了戰(zhàn)略必要條件，而不是價值估計。隨著智能手機(jī)爆發(fā)，它可能帶來個人運(yùn)算革命，蘋果需要保護(hù)iPhone，而微軟想要Android手機(jī)商為專利付費(fèi)。Google及其合作伙伴想保護(hù)自己。

結(jié)果，在市場關(guān)鍵點(diǎn)上，手機(jī)相關(guān)的專利估值高升。

一位不愿透露姓名的專利代理商說：“和大家一樣，我被北電拍賣嚇了一跳，每項專利賣了75萬美元。這是相當(dāng)高的，可能比平時看到的要貴10倍。”

從紙面上看，專利可以和其它資產(chǎn)一樣估值。Ocean Tomo首席執(zhí)行官詹姆斯·馬瓦霍夫斯基(James Malackowski)說：“有三種方法來給專利估值，就如同房地產(chǎn)一樣，營收方法，成本方法和市場方法。比如建公寓大樓，按照市場方法就得看其它大樓賣多少錢。如果按成本方法，就要計算建造成本。而按收入方法，就得看當(dāng)前的租賃，談及專利，它的現(xiàn)行價值就按所有公司的專利預(yù)期利潤來算。“

不過在現(xiàn)實中，由于業(yè)務(wù)考慮不同，這些方法會被曲解。

馬瓦霍夫斯基說：“這些交易（北電和摩托羅拉移動）是極度偏向戰(zhàn)略動機(jī)的。”

正因如此，大多人認(rèn)為北電拍賣只是一個特例，并不是代表專利價值。

RPX CEO約翰·阿瑪斯特說：“我覺得，估值主要由流程和戰(zhàn)略形勢驅(qū)動，而不是純專利價值。在未來專利市場上，我們不認(rèn)為它會成為相關(guān)的、可類比的交易。”

過去與未來的交易

如果專利泡沫剛剛破滅，那么最大的失利者是InterDigital。

InterDigital將于9月初開始拍賣，自從Google宣布收購摩托羅拉移動以來，它的股價下跌了17%。

熟悉內(nèi)情的人說，Google是否參與競拍現(xiàn)在不明朗，它可能不會干涉其它企業(yè)競爭，如蘋果、諾基亞、高通等。

產(chǎn)業(yè)專家們認(rèn)為，Google現(xiàn)在已經(jīng)擁有想要的。

Inflexion總經(jīng)理羅恩·勞里說：“周五時（Google宣布收購摩托羅拉移動之前），一項關(guān)鍵專利的價值比周一要高得多。”

柯達(dá)準(zhǔn)備出售數(shù)字圖像專利，它可能會好些。自從摩托羅拉交易以業(yè)，柯達(dá)股價上漲了41%。分析師估計柯達(dá)專利估值為20-30億美元，而柯達(dá)市值遠(yuǎn)低于此數(shù)。

勞里說：“許多企業(yè)在等待。專利從柯達(dá)手中脫手更值錢。由于這個原因，我們會看到更多的專利并購交易。”

還有一些太早出售專利的企業(yè)成了失利者。

去年，智能手機(jī)創(chuàng)新者Palm以12億美元賣身給惠普。毫無疑問，如果現(xiàn)在出售價格會更好。上周惠普決定為webOS尋找新出路，它可能會再拿到市場上出售。

產(chǎn)業(yè)專家認(rèn)為，專利市場要么轉(zhuǎn)向正常，要么回到正常的增長軌跡上，但瘋狂的高升已經(jīng)成為過去。

如果存在泡沫，它可能已經(jīng)結(jié)束，因為競爭熱度已經(jīng)下降。

勞里說：“和北電拍賣前相比，游戲不會再一樣了。估值是否會繼續(xù)上升或者趨穩(wěn)，很難預(yù)測。”

RPX CEO約翰·阿瑪斯特認(rèn)為，回到更可預(yù)測的交易是最可能的，他說：“企業(yè)一直在買專利，正常的專利收購會繼續(xù)。但是戰(zhàn)略軍備競賽已經(jīng)結(jié)束，它已經(jīng)回到正常狀態(tài)。”