Lightcounting:光器件的合并誰會(huì)是下一個(gè)？

Lightcounting針對(duì)當(dāng)前Oclaro與Opnext合并事件發(fā)表評(píng)論。

正如我們?cè)?011年預(yù)測的那樣， 泰國的洪水將會(huì)使全球光器件行業(yè)重新洗牌。本周較早時(shí)間宣布的Oclaro和Opnext 合并，很可能是人們?cè)谶^去談?wù)摽赡芎喜⒌囊幌盗泻喜⑹录男蚰?。只不過，去年的泰國洪水災(zāi)害加速了業(yè)內(nèi)的整合。Oclaro和Opnext 便是受泰國洪水沖擊最厲害的幾個(gè)公司之一。他們的Q4收入分別下降18%和38%。

這兩個(gè)公司合并后 2011年的收益接近8億美元，成為光通信市場第二大光器件和模塊廠商。并且是很可能在電信領(lǐng)域上升霸主地位的公司。Finisar 2011年銷售額9億美元，仍然保持著第一的位置。除非JDSU和SumiTOmo合并，他們才可能位列于前三名。在未來數(shù)日或數(shù)周中，我們很可能還會(huì)聽到更多合并的消息。

其它行業(yè)的歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，只有很好地把握多樣化的主流產(chǎn)品(叫做通才)才能最終統(tǒng)領(lǐng)這個(gè)市場。然而，我們知道仍然會(huì)有很多空間留給“專才”—那些做小眾市場和專注于某些特殊技術(shù)的公司。當(dāng)技術(shù)進(jìn)步時(shí)，光器件領(lǐng)域似乎總是產(chǎn)生出很多小市場。有些公司既沒有“通才”大公司的規(guī)模和產(chǎn)品的多樣化，也沒有“專才”公司的一技之長，只拼價(jià)格。最終陷入一個(gè)僵局是很危險(xiǎn)的。

Oclaro，Opnext的合并，至少從電信市場來看，穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)把自己列入“通才”之列。先前Oclaro把其VCSEL 技術(shù)與Opnext的高速邊緣發(fā)射激光器器件相結(jié)合，這使他們也有可能在數(shù)據(jù)通信市場提升份額。而且，Opnext 在2012年OFC上與日立研究中心共同展示了一個(gè)1310nm LISEL 列陣，速度在25-40Gbps之間。這個(gè)DFB激光器，集成VCSEL和DFB的優(yōu)勢于一個(gè)模塊中，是100Gbps短距離收發(fā)器的替代解決方案。

本次整合在表面上看似風(fēng)光。這個(gè)新公司由于成本合并，可以節(jié)省3500-4500萬美元。但實(shí)施是關(guān)鍵，完成這次重組需要18個(gè)月。Oclaro在過去10年間，歷經(jīng)多次整合，再整合一次是小菜一碟。然而對(duì)于這個(gè)日本公司來說，這次是最大的，也是第一次整合。Oclaro 是2009年早期 由Avanex和Bookham合并而來。Oclaro繼承了Alcatel, Marconi和Nortel的光器件業(yè)務(wù)。通過2010年并購Mintera (由原Lucent工程師創(chuàng)立的Mintera), Oclaro掌握了前Lucent工程師的技術(shù)。跟Opnext合并，使日本最優(yōu)秀的技術(shù)加入了這個(gè)組合。

幾年來，兼并是光器件和模塊廠商的重要議題，正如LightCounting在許多場合預(yù)測的那樣。光器件行業(yè)非常分散，很多廠家沒有規(guī)模和多元化產(chǎn)品。在過去10年中，業(yè)界領(lǐng)導(dǎo)人多次考慮過收購與兼并。但是真正實(shí)施的寥寥無幾。絕大多數(shù)情況是由于股票市場蕭條，買家缺少資金造成。金融市場對(duì)光器件公司持懷疑態(tài)度，因?yàn)樗麄儾桓倚傅“氩剑掷m(xù)增益，所以，非常謹(jǐn)慎。最近光器件廠家的估值短期大增，所以, Oclaro成功兼并了 Mintera ； Finisar 成功兼并了Ignis。這不是偶然的。一旦估值再次上升，我們會(huì)看到更多收購兼并成為現(xiàn)實(shí)。這是毋庸置疑的。目前，股票合并是給股東保值的唯一選擇。

Oclaro和Opnext產(chǎn)品線基本是互補(bǔ)的。但也有部分產(chǎn)品是競爭的。這兩個(gè)公司的重疊部分是40G和100G 光信號(hào)收發(fā)器。兩個(gè)公司為贏得技術(shù)并進(jìn)行內(nèi)部開發(fā)，投入巨大。在OFC 2012，兩家都在推廣他們最新的相干 40Gbps DWDM 轉(zhuǎn)調(diào)器。另一個(gè)例子是，兩家同時(shí)提供 可調(diào)諧XFP 收發(fā)器。 在Oclaro和Opnext的傳統(tǒng)SONET/SDH, WDM 和以太網(wǎng)產(chǎn)品中，他們也有重合部分。但也絕不會(huì)削減他們的競爭力。在這個(gè)擁擠的市場上一丁點(diǎn)的挪動(dòng)就是進(jìn)步。

下一步將發(fā)生什么？當(dāng)然是主要廠家利用每個(gè)機(jī)會(huì)使自己的規(guī)模壯大、增加產(chǎn)品多樣性或從市場中得到更多機(jī)會(huì)。目前的這個(gè)整合有可能會(huì)加快這個(gè)進(jìn)程的速度。從更長遠(yuǎn)看，金融估值上升會(huì)對(duì)這個(gè)進(jìn)程有所幫助，但是若要估計(jì)他們的時(shí)間表，也是困難。一個(gè)平穩(wěn)的增長期是這個(gè)行業(yè)所渴望的。當(dāng)出貨量逐步增加，對(duì)高端40/100Gbps 光模塊的需求符合或者超過我們的預(yù)測時(shí)，讓業(yè)界領(lǐng)軍人物展示他們的威力，顯示他們實(shí)在、可觀的收益，使他們的競爭對(duì)手望塵莫及。很可能我們?cè)?012年看到這個(gè)進(jìn)程的初步端倪。再說一遍，對(duì)Oclaro來說實(shí)施是關(guān)鍵。預(yù)言業(yè)界好轉(zhuǎn)的時(shí)間是棘手的。但是器件商應(yīng)該未雨綢繆，做好準(zhǔn)備，迎接它的到來。

華為和中興在國際市場上的成功經(jīng)驗(yàn)說明，中國器件商要贏得市場，很可能也是個(gè)時(shí)間問題。泰國的洪災(zāi)更清晰地顯露出業(yè)界對(duì)合同制造商是多么依賴。很多合同制造商都在中國。他們的加工制造技術(shù)加上中國工程師的研發(fā)創(chuàng)新，這對(duì)西方和日本廠商來說，是個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)。老牌廠商積累的知識(shí)產(chǎn)權(quán)有一些安全性，但是這不會(huì)到永遠(yuǎn)。

關(guān)于整合，人們通常戲說：“兩個(gè)石頭綁在一起，仍然不會(huì)浮起來。” 但是LightCounting認(rèn)為這次合并會(huì)帶來成功。這兩個(gè)公司經(jīng)過不可逾越的困難的考驗(yàn)，依然挺立。他們是一支耐摔打的生力軍。他們的激光器和終端產(chǎn)品如放大器和ROADMs 等的研發(fā)技術(shù)整合，會(huì)給他們帶來強(qiáng)大的技術(shù)優(yōu)勢和產(chǎn)品成本優(yōu)勢。未來，競爭對(duì)手如何回應(yīng)目前的狀況，我們拭目以待。