投資者猜測RIM被收購可能增強(qiáng) 分析師上調(diào)評級

北京時(shí)間7月3日凌晨消息，在上周四發(fā)布令人失望的2013財(cái)年第一財(cái)季財(cái)報(bào)以后，RIM又在上周五遭遇了來自于華爾街分析師的看空預(yù)期，其股價(jià)連續(xù)兩個(gè)交易日大幅下跌。與六個(gè)月以前相比，RIM股票從某種程度上看起來已有很大不同，當(dāng)時(shí)該公司股價(jià)相當(dāng)于當(dāng)前水平的一倍左右。但在今天的交易中，RIM股價(jià)收盤上漲1%，主要由于投資者猜測在股價(jià)大幅下跌以后，RIM成為收購目標(biāo)的可能性有所增強(qiáng)。

當(dāng)日，RIM股價(jià)在納斯達(dá)克常規(guī)交易中上漲10美分，報(bào)收于7.49美元，漲幅為1.35%。過去52周，RIM的最高價(jià)為33.54美元，最低價(jià)為7.14美元。在上周五的交易中，RIM股價(jià)在納斯達(dá)克常規(guī)交易中下跌1.74美元，報(bào)收于7.39美元，跌幅為19.06%，盤中曾觸及7.34美元的低點(diǎn)，主要由于多名分析師發(fā)布報(bào)告，將RIM的股票評級下調(diào)至“賣出”(Sell)或同等水平的評級，其中包括來自于美國銀行美林公司、法興銀行、豐業(yè)資本(Scotia Capital)和加拿大帝國商業(yè)銀行(CIBC)的分析師等。

業(yè)績和分析師預(yù)期

RIM在上周四發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，在截至6月2日的2013財(cái)年第一財(cái)季，RIM凈虧損為5.18億美元，每股虧損0.99美元，這一業(yè)績不及去年同期。2012財(cái)年第一財(cái)季，RIM凈利潤為6.95億美元，每股收益1.33美元。RIM第一財(cái)季營收28.14億美元，比去年同期的49.08億美元下滑43%。不計(jì)入商譽(yù)減損支出，RIM第一財(cái)季凈虧損為1.92億美元，每股虧損37美分，這一業(yè)績遠(yuǎn)不及分析師此前預(yù)期。湯森路透調(diào)查顯示，分析師平均預(yù)期RIM第一財(cái)季每股虧損0.01美元，營收31億美元。

加拿大帝國商業(yè)銀行分析師托德·庫普蘭德(Todd Coupland)上周五發(fā)布報(bào)告，將RIM目標(biāo)價(jià)從20美元下調(diào)至8美元；美國銀行美林公司分析師Tal Liani將RIM評級從“中性”(Neutral)下調(diào)至“弱于大盤”(Underperform)，目標(biāo)價(jià)從13.50美元下調(diào)至6美元；法興銀行分析師安迪·珀金斯(Andy Perkins)將RIM評級從“持有”(Hold)下調(diào)至“賣出”，目標(biāo)價(jià)從14美元下調(diào)至7美元。財(cái)經(jīng)信息提供商S&P Capital IQ分析師詹姆斯·摩爾曼(James Moorman)重申RIM評級為“賣出”，目標(biāo)價(jià)從9.5美元下調(diào)至7.5美元。

兩個(gè)問題

RIM目前正面臨著兩個(gè)問題，第一個(gè)是這家公司仍舊是一家能夠持續(xù)經(jīng)營下去的企業(yè)，還是幾乎已經(jīng)成為并購目標(biāo)，沒有希望繼續(xù)運(yùn)營下去。

第二個(gè)問題則是，從當(dāng)前股價(jià)來看，RIM股價(jià)已經(jīng)獲得了每股4美元左右的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的支撐，此外還獲得了來自于每股專利價(jià)值可能等同于3美元的支持；在這種形勢下，投資者是否應(yīng)該買入這只股票。

分析師指出，這種形勢意味著，RIM當(dāng)前股價(jià)根本沒有反映其硬件業(yè)務(wù)的價(jià)值，這項(xiàng)業(yè)務(wù)目前正在虧損；同時(shí)也沒有反映其服務(wù)業(yè)務(wù)的價(jià)值，這項(xiàng)業(yè)務(wù)目前擁有較高的盈利能力，而且仍在繼續(xù)增長。

市場研究公司Hudson Square Research分析師丹尼爾·厄恩斯特(Daniel Ernst)今天指出，RIM已經(jīng)無法作為一家獨(dú)立公司而繼續(xù)運(yùn)營下去，應(yīng)該從根本上放棄發(fā)布黑莓10操作系統(tǒng)的計(jì)劃。在上周，RIM已將發(fā)布黑莓10手機(jī)的時(shí)間再次推遲到了明年第一季度。他認(rèn)為，“蘋果iOS已經(jīng)處于遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先的位置，而Android和Windows Phone也處在遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先的位置上”，這意味著RIM根本無法追趕這些智能手機(jī)操作系統(tǒng)。

評級上調(diào)

厄恩斯特將RIM的股票評級從“持有”上調(diào)至買入，原因是他認(rèn)為對能利用RIM 7800萬名用戶的潛在收購方來說，RIM的資產(chǎn)還是有價(jià)值的。

厄恩斯特認(rèn)為，RIM目前的企業(yè)價(jià)值為16億美元，這意味著對潛在收購方來說，收購RIM的價(jià)格已經(jīng)非常低。他指出，如果要從頭建設(shè)這樣一個(gè)網(wǎng)絡(luò)，那么至少也需要20億美元的資金。他還指出，這個(gè)網(wǎng)絡(luò)擁有非常高的盈利能力。

厄恩斯特稱，雖然RIM的具體利潤率數(shù)據(jù)還不清楚，但互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容網(wǎng)絡(luò)Akamai Networks所運(yùn)營的服務(wù)器網(wǎng)絡(luò)的EBITDA(即不計(jì)入利息、稅項(xiàng)、攤銷及折舊前的利潤)利潤率約為42%。他指出：“花旗銀行已被黑客攻入，所有人都在被黑客攻入。而RIM的安全性非常好，這已經(jīng)促使海外政府希望獲得RIM的代碼。”

那么，哪些公司會有意收購RIM呢？厄恩斯特認(rèn)為，微軟和谷歌都在候選人之列，原因是其可以將黑莓10整合到各自的移動軟件平臺上去。但他同時(shí)認(rèn)為，IBM是最可能有興趣對RIM發(fā)起收購的公司。他指出：“IBM擁有服務(wù)器網(wǎng)絡(luò)，但沒有移動業(yè)務(wù)。”