日企海外并購失敗居多 孫正義渴望打破怪圈

導語：近十年來日本公司的海外收購多以股價下挫告終，孫正義此番豪賭Sprint能否打破怪圈尚不得而知。有分析人士指出，收購價過高和缺乏管理資源是日企海外并購失敗的兩大主要原因。但上智大學的Haghirian稱，軟銀的管理架構與企業(yè)文化不同于傳統(tǒng)日企，孫正義或許能成功應對挑戰(zhàn)。

以下為原文摘要：

軟銀集團總裁孫正義豪賭201億美元收購了Sprint Nextel(以下簡稱“Sprint”)的控股權，創(chuàng)下了日本公司海外并購金額的新記錄。然而，26萬億日元(折合3300億美元)的慘痛教訓告訴他不能這樣。這就是自2000年至一年前日本公司十大海外收購交易宣布后12個月內損失的凈市值，其中八家公司市值下挫，只有兩家市值增加。

東京一名專業(yè)從事并購與公司治理的律師史蒂芬·吉文斯(Stephen Givens)稱：“業(yè)績記錄慘不忍睹。”

由于日元升值接近戰(zhàn)后最高位，萎靡不振的國內經(jīng)濟使日本海外市場更具吸引力。Sprint交易宣布后，日本今年的海外并購金額已達960億美元，超過去年全年的總額。吉文斯稱，買家支付的價格過高且缺乏管理資源已致使海外并購失敗，而Sprint交易兼具這兩點。

孫正義接受采訪時稱：“這條路不會輕松，但如果不接受挑戰(zhàn)，我們最后會面臨更大的危險。”

全球比較

數(shù)據(jù)顯示，自2000年至一年前之間，全球十宗規(guī)模最大的海外并購在公布日期后12個月內市值增加了約560億美元，只有兩家市值縮水。

老伙伴丹·海塞

據(jù)知情人士透露，孫正義兩個月前會見Sprint CEO丹·海塞(Dan Hesse)時提出了這筆交易。孫正義此前就曾下注海塞。2000年，孫正義向海塞當時執(zhí)掌的激光通信公司Terabeam Networks Inc。投資了一億美元。2002年12月，Terabeam致函股東，提出以每股95美分的價格回購股票。而2000年，朗訊科技曾以每股20美元收購其股票。

另一名知情人士稱，海塞愿意接受孫正義投資Sprint的想法。為了加強Sprint的市場地位，海塞二月份曾差點收購MetroPCS Communications Inc. (PCS)并與德國電信談過與T-Mobile USA的合作。一名人士稱，軟銀也考慮過通過收購T-Mobile USA來進入美國市場。10月3日，德國電信宣布并購MetroPCS時，軟銀與Sprint的談判已經(jīng)提速了。

這筆交易將幫助軟銀進入美國市場。數(shù)據(jù)顯示，去年，美國市場每數(shù)據(jù)用戶平均營收上升了14%，高于日本的6.3%。軟銀發(fā)言人約翰·克里斯蒂安森(John Christiansen)表示：“美國是正在增長的巨大移動市場，盡管網(wǎng)絡速度相對較慢，但智能手機滲透率全球最高，每用戶營收也很高。”

股東損失

交易談判曝光后第一天，軟銀股票創(chuàng)紀錄地跳水17%。該公司現(xiàn)在的市值低于2006年收購沃達豐日本分公司的談判曝光之前。吉文斯說：“日本公司的每次海外收購都對其股票產生不利影響。我還從沒見過讓股價上升的海外收購。”

孫正義的魅力

上智大學的Haghirian說，作為一名接受美國教育的企業(yè)家，孫正義或許能夠打破這個怪圈。她表示，軟銀的管理架構和文化并不像傳統(tǒng)的日本企業(yè)，因此能更好地準備應對管理美國企業(yè)的挑戰(zhàn)。Haghirian說：“孫正義富有魅力和遠見卓識。或許他已經(jīng)西化了，并且正在設計非常大膽的布局。”

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