軟銀收購Sprint掀整合潮 協(xié)同效應或提速LTE建設

經過幾天的猜測和議論，日本第三大移動運營商軟銀收購美國第三大運營商Sprint Nextel(以下簡稱Sprint)終于塵埃落定。10月15日，軟銀公司宣布，將斥資201億美元收購Sprint Nextel公司70%的股權。屆時，軟銀將得以進入美國市場尋求海外增長，而Sprint也找到了生存困境中的救星。同時，軟銀收購Sprint將攪亂美國移動通信市場的競爭格局，也將引發(fā)運營市場迎來整合潮。

軟銀收購Sprint七成股權，運營商拉開整合序幕

15日下午，軟銀和Sprint在東京召開新聞發(fā)布會，軟銀集團創(chuàng)始人、董事長兼總裁孫正義宣布以201億美元收購美國第三大運營商Sprint 70%的股份。其中，80億美元用于收購Sprint新發(fā)行的股票，另外121億美元則用于收購現(xiàn)有股票。預計該交易將于2013年完成。

通過這場交易，Sprint將得以利用軟銀這一利器，和美國其他大型運營商展開競爭。而軟銀也憑借收購Sprint從此真正地進入到了美國市場，從而進行海外業(yè)務的擴張。軟銀和Sprint的合作可謂各有所得。

有專家分析，近幾年國際通信市場整體遇到了增長乏力、利潤下滑的問題，電信運營商面臨著不小的發(fā)展危機，在此背景下，運營商兼并重組將進一步加劇。

事實也是如此，全球范圍內運營商近來出現(xiàn)了整合熱潮。在軟銀收購Sprint之前，已有運營商有收購意向或已完成了整合。

據了解，美國第二大運營商AT&T去年曾試圖收購第四大運營商也即德國電信旗下T-Mobile美國分公司，但因種種原因失敗。近日，T-Mobile美國公司以15億美元的價格與又與美國第五大運營商MetroPCS合并。此外，軟銀也于近日宣布收購在日本市場排名第四的eAccess。

軟銀收購Sprint有可能會刺激美國運營市場的進一步整合。有報道稱，Sprint一直有計劃對MetroPCS進行收購，但最終沒能成功。軟銀對Sprint的收購，將可能進一步刺激Sprint收購T-Mobile和MetroPCS合并后的公司。另外，軟銀和Sprint對移動寬帶服務提供商Clearwire也是充滿了感興趣，Sprint持有Clearwire的49%股份，有分析稱，在被軟銀收購后，Sprint可能會利用部分收益收購Clearwire的剩余股權。

綜觀近來運營商動向，運營商全球資源整合的序幕已然拉開。而軟銀對Sprint的收購，更可能引起美國通信市場的全面整合。

協(xié)同效應驅動LTE發(fā)展

Sprint CEO丹·海瑟(Dan Hesse)在發(fā)布會中表示，此次合作意義重大，Sprint將向軟銀學習其在日本部署LTE網絡的成功經驗，并將之應用在Sprint目前在美國正在進行的4G LTE建設，帶動Sprint業(yè)務的復興。也有分析認為，軟銀收購Sprint意在搶奪大量有價值的頻譜，用以發(fā)展4G LTE技術?？梢姡琇TE的建設是二者達成收購意見的重要節(jié)點。

就目前來看，全球范圍內美國的LTE市場發(fā)育最好。在LTE建設方面，Verizon已在美國371個城市開通LTE網絡，今年年底將擴大到400個。AT&T也已在53個城市部署了LTE網絡。而Sprint的LTE網絡覆蓋僅有15個城市，遠遠落在了Verizon和AT&T的后面。軟銀帶來的資金可讓Sprint用來建設LTE網絡，從而增強自己的競爭力。

另一方面，Sprint持股的Clearwire使用的是TDD LTE技術，和軟銀日本使用同樣的網絡標準。軟銀收購Sprint之后，Sprint如果擴大對Clearwire的控制權，軟銀在LTE網絡方面勢必將享受到更多的好處。并且，面對市場增長停滯的國內市場，軟銀在美國將能找到新的增長點。因此，軟銀收購Sprint也就在情理之中。

據《每日經濟新聞》報道，德國電信咨詢公司中國區(qū)高級顧問譚炎明表示，運營商之間的并購往往發(fā)生在網絡更新?lián)Q代之時。軟銀收購Sprint，雙方在LTE網絡方面將給軟銀帶來巨大的協(xié)同效應。打造一個跨國運營商，以規(guī)模經濟保障利益，以相同的網絡制式產生協(xié)同效應，從而降低成本。

市場研究公司IHS iSuppli預計，今年LTE用戶量將增長三倍至7300萬，到2016年這一數字將攀升至12億。在LTE發(fā)展迅速并漸成規(guī)模的當前，軟銀收購Sprint而引發(fā)的在LTE建設方面產生的協(xié)同效應，在刺激美國和日本LTE市場發(fā)展的同時，也將最終影響到全球LTE發(fā)展的進度。

整合效果有待檢驗

自從2007年以來，Sprint一直持續(xù)虧損，負債累累，用戶規(guī)模僅為AT&T、Verizon的一半，再加上近日T-Mobile與MetroPCS的合并，將對Sprint造成巨大壓力。Sprint急需找到擴大規(guī)模的方法解除自己的生存危機。

作為日本市場發(fā)展最快的手機服務提供商，軟銀也需趁勢擴張。這樣看來，都需擴大規(guī)模提振增長的軟銀和Sprint，通過收購在一定程度上可以實現(xiàn)優(yōu)勢互補。

但是，針對這一交易業(yè)界也不乏憂慮的聲音。

首先從資本市場的反應來看，自上周傳出軟銀有意收購Sprint的消息后，軟銀市值已經損失了1/5以上。本周一，軟銀股價更是曾一度下滑8%以上，收盤價創(chuàng)下了5個月來的最低記錄。

據了解，Sprint在過去的19個季度中連續(xù)虧損，已擁有150億美元債務，而軟銀也擁有凈負債約100億美元。標準普爾已經發(fā)出警告，稱該交易可能破壞軟銀的金融風險，給未來幾年的運營現(xiàn)金流帶來壓力?？梢?，這筆交易將給軟銀背上沉重的財務包袱。

也有分析認為，接管一家多年來從未盈利的運營商，并且由于軟銀此前沒有在美國開展業(yè)務，沒有相關經營經驗，軟銀收購Sprint帶來的協(xié)同效應將很有限。

而對于Sprint來說，軟銀的資金注入并沒有真正解決Sprint的債務問題，借助軟銀將來能否扭虧為盈尚未可知。

孫正義自己也承認，這是一筆有風險的交易。但他同時指出，什么都不做將有更大的風險。被稱為“賭徒”的孫正義這次下的賭注是否劃算，這次收購實際效果怎樣，未來幾年將逐漸浮出水面。