誰(shuí)是美股走勢(shì)領(lǐng)頭羊：不是蘋(píng)果 而是IBM

北京時(shí)間1月29日消息，過(guò)去短短幾年間，蘋(píng)果股價(jià)漲勢(shì)勢(shì)如破竹，牛氣沖天，雖然過(guò)去幾天股價(jià)受創(chuàng)，但這些波動(dòng)可能不會(huì)對(duì)整個(gè)股市造成太大的影響。

蘋(píng)果股價(jià)從去年9月的702美元暴跌到上周五439.88美元，若你賠錢(qián)了當(dāng)然是件很重要的事。就算你從未想過(guò)要持有蘋(píng)果的股票，但你對(duì)蘋(píng)果今天的處境可能也不會(huì)只是3分鐘熱度而已。

蘋(píng)果依然稱(chēng)霸一方，即使?？松梨谏现芪鍞D下蘋(píng)果躍居全球市值之王。就在1年前，iPhone大賣(mài)將蘋(píng)果推上市值之王的寶座。iPhone、iPad等產(chǎn)品依舊獲許多家庭的青睞。

不過(guò)，蘋(píng)果在股市的影響力就是另一個(gè)問(wèn)題了。蘋(píng)果的股價(jià)回落，除了拖累大盤(pán)以外，并未對(duì)其他股票造成太大影響，也未成為牽動(dòng)大盤(pán)走勢(shì)的重大消息。Bespoke Investment Group共同創(chuàng)辦人Paul Hickey便持這類(lèi)看法。他強(qiáng)調(diào)：“蘋(píng)果并非股市領(lǐng)頭羊！”

不管景氣度好壞，很大程度上蘋(píng)果都走自己的路，整個(gè)市場(chǎng)并未跟隨蘋(píng)果的腳步。Hickey表示，蘋(píng)果的影響力比不上IBM，IBM顯然是真正的市場(chǎng)領(lǐng)頭羊。

根據(jù)Bespoke的評(píng)估，IBM享有市場(chǎng)領(lǐng)頭羊的地位，許多股票隨IBM的股價(jià)連動(dòng)。確實(shí)存在這種可能性，當(dāng)IBM公布季報(bào)后，其股票當(dāng)天的表現(xiàn)與S&P 500指數(shù)未來(lái)5周的盤(pán)勢(shì)基本相符。

舉例來(lái)說(shuō)，過(guò)去10年來(lái)，IBM公布季報(bào)后當(dāng)天股價(jià)的漲跌，75%的時(shí)間跟S&P 500指數(shù)的盤(pán)勢(shì)一致，比率之高，超越任何一支股票，就連蘋(píng)果也僅有37.5%。

若持續(xù)這種趨勢(shì)同時(shí)維持高股價(jià)，多頭當(dāng)然就有高興的理由。上周這兩家公司都發(fā)布季報(bào)，市場(chǎng)的反應(yīng)卻有天壤之別。美股上周二收盤(pán)后，IBM公布的財(cái)報(bào)顯示凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，而營(yíng)收溫和衰退，市場(chǎng)明顯正面解讀財(cái)報(bào)。IBM上周三股價(jià)大漲4.4%。若IBM是市場(chǎng)領(lǐng)頭羊，意味接下來(lái)5周大盤(pán)有可能走高。

另一方面，蘋(píng)果上周三盤(pán)后財(cái)報(bào)出爐，市場(chǎng)反應(yīng)激烈。蘋(píng)果預(yù)計(jì)，2013財(cái)年第一財(cái)季營(yíng)收將小幅增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)持平。該業(yè)績(jī)預(yù)期令投資者大失所望，并導(dǎo)致蘋(píng)果股價(jià)上周四暴跌逾12%。Hickey說(shuō)，蘋(píng)果并非領(lǐng)頭羊。蘋(píng)果的財(cái)報(bào)和隔天股價(jià)的表現(xiàn)，并未跟大盤(pán)接下來(lái)5周的盤(pán)勢(shì)出現(xiàn)一致性。

短期來(lái)看，蘋(píng)果的股價(jià)也經(jīng)常跟大盤(pán)脫鉤。譬如上周四，蘋(píng)果占S&P 500指數(shù)的比重超過(guò)3%，盡管蘋(píng)果股價(jià)暴跌，S&P 500指數(shù)卻以平盤(pán)作收。IBM在道瓊指數(shù)的比重最高，超過(guò)11%，上周四道瓊指數(shù)小漲。上周三兩大指數(shù)同步收高。

為何市場(chǎng)對(duì)IBM財(cái)報(bào)一天的反應(yīng)會(huì)跟接下來(lái)5周的市場(chǎng)表現(xiàn)有關(guān)系？Hickey猜測(cè)，提供企業(yè)整合式數(shù)字解決方案的IBM，營(yíng)收來(lái)自許多世界級(jí)大型公司，確實(shí)反映了美國(guó)企業(yè)的前途。他說(shuō)：“若IBM經(jīng)營(yíng)得有聲有色，很多美國(guó)企業(yè)也會(huì)做得很好。”

然而，IBM的財(cái)報(bào)與大盤(pán)走勢(shì)之間的表面連結(jié)，很可能僅僅是異常，無(wú)法得到延續(xù)。

這是普林斯頓(Princeton)大學(xué)教授Burton G. Malkiel的判斷，他發(fā)現(xiàn)多數(shù)情況下，股市不會(huì)跟著預(yù)測(cè)模型走。Malkiel是投資書(shū)《漫步華爾街》(A Random Walk Down Wall Street)的作者，這本書(shū)已經(jīng)出到第十版。

Malkiel指出：“若真的可以，經(jīng)理人就可以經(jīng)常打敗市場(chǎng)，但事實(shí)上多數(shù)經(jīng)理人辦不到。”

Hickey說(shuō)，他也無(wú)法確認(rèn)IBM與市場(chǎng)是如何連結(jié)起來(lái)的。因?yàn)镮BM聲譽(yù)卓著，觸及眾多產(chǎn)業(yè)，IBM貌似扮演領(lǐng)頭羊的角色。他表示，可是其他足以擁有領(lǐng)頭羊地位的公司，卻未達(dá)到股市領(lǐng)袖地位渾然天成的境界。IBM之后，他的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)列了四家公司，依序是音響設(shè)備制造商Harmon International、半導(dǎo)體業(yè)者Altera、航空科技業(yè)者Ball Corporation以及Cooper Tire and Rubber。

然而，身為領(lǐng)頭羊是一種非正式命名，追本溯源，領(lǐng)頭羊也不完全具正面意義。根據(jù)詞源學(xué)，wether是被閹割的公羊，而bellwether(領(lǐng)頭羊)是羊群中其中一只，脖子上掛著鈴鐺。牧羊人靠領(lǐng)頭羊來(lái)帶羊群。幾十年來(lái)，作家和市場(chǎng)分析師以領(lǐng)頭羊這個(gè)字作為領(lǐng)袖的象征。

多年來(lái)，交易員、分析師和新聞?dòng)浾咭呀?jīng)指出許多市場(chǎng)領(lǐng)頭羊，比如United States Steel、General Motors(通用汽車(chē))、AT&T、RCA、Chrysler、DuPont、Consolidated Edison、Intel(英特爾)、Microsoft(微軟)、Cisco Systems(思科）、Citigroup(花旗)、General Electric(通用電氣)和30年期公債。至少?gòu)?970年代起，IBM斷斷續(xù)續(xù)也被稱(chēng)為領(lǐng)頭羊。