Needham上調(diào)諾基亞評級至買入：看好Lumia表現(xiàn)[圖]

北京時間1月25日消息，美國投資公司Needham &Co分析師查理·沃爾夫(Charlie Wolf)周四將諾基亞的股票評級從“持有”上調(diào)至“買入”，并維持7.30美元的目標(biāo)股價。諾基亞周四發(fā)布的第四季度財報符合兩周前公布的初步報告。

諾基亞周四還宣布，將不會發(fā)放股息，以確保財務(wù)靈活性。受此消息影響，諾基亞股價周四下跌超過8%，至4.26美元。

諾基亞第四季度Lumia手機(jī)的銷量為440萬臺，低于沃爾夫預(yù)期的560萬臺。不過沃爾夫認(rèn)為，這更多是由于供應(yīng)的短缺，而非市場需求問題。他表示：“整個第四季度，有許多報道稱，高端的Lumia 920在多個運(yùn)營商都出現(xiàn)了缺貨現(xiàn)象。”

沃爾夫認(rèn)為，盡管手機(jī)銷量增長落后于智能手機(jī)市場的平均水平，但Lumia手機(jī)帶來的平均售價上升，以及毛利率的增長將有利于諾基亞今年的財務(wù)狀況。

他表示：“Lumia 920和Lumia 820的無鎖版售價分別為338歐元和300歐元，Lumia 710和Lumia 610的無鎖版售價分別為225歐元和169歐元。假定這4款產(chǎn)品銷量相同，那么Lumia手機(jī)的平均售價將上升至258歐元。根據(jù)iSuppli的報告，Lumia 920的物料成本為163歐元。以Lumia 920的這一成本作為基準(zhǔn)，我們可計算其他幾款Lumia手機(jī)的物料成本。考慮到非物料成本通常為物料成本的35%，因此Lumia 920的毛利率為34.9%。低價Lumia手機(jī)的毛利率將較低，因此我們認(rèn)為，如果4款Lumia手機(jī)的銷量相同，那么平均毛利率將為30.9%。”

沃爾夫同時表示：“目前，Lumia 920在4款手機(jī)中的銷量較高，但隨著低價Lumia手機(jī)在新興市場的推出，這一情況將發(fā)生改變。Lumia手機(jī)的平均售價預(yù)計將從2012年第四季度的186歐元上升至2013年第四季度的250歐元。屆時該業(yè)務(wù)的毛利率將接近30%，高于2012年第四季度時的18%。”

沃爾夫預(yù)計，諾基亞2013年的智能手機(jī)出貨量將同比增長17%，僅為智能手機(jī)市場平均水平的一半。不過，由于平均售價的上升，這將帶來65%的營收增長。沃爾夫預(yù)計，諾基亞今年的“智能設(shè)備”出貨量將為4080萬臺，高于去年的3510萬臺。

他同時將諾基亞今年的營收預(yù)期上調(diào)至352億歐元(約合470.3億美元)，毛利率預(yù)期上調(diào)至16.6%，每股收益預(yù)期上調(diào)至35美分，分別高于此前的335億歐元、10.3%和25美分。目前華爾街平均預(yù)計諾基亞今年營收298.7億歐元，每股虧損15美分。

對于諾基亞西門子通信公司，沃爾夫認(rèn)為該公司13.8%的運(yùn)營利潤率“純屬僥幸”，他并不期待該公司的持續(xù)盈利。

Lumia 920