北京時間6月5日下午消息,摩根士丹利分析師凱蒂·休伯蒂(Katy Huberty)周一發(fā)布研究報告稱,低價iPhone非但不會壓低蘋果公司的毛利率,反而會推升這一重要的財務指標。
蘋果公司股價之所以連續(xù)7個月陷入頹勢,主要原因是市場擔心該公司令人羨慕的毛利率可能會因為低價iPhone而受到沖擊。在去年秋天推出一系列新產品后,蘋果公司的毛利率已然開始萎縮。
但休伯蒂卻在報告中表示,完全不必擔心這種情況。根據她的計算,低價iPhone反而會推升蘋果公司的毛利率。
她認為,倘若iPhone的擁有成本降低,將會有更多人購買這種產品。而即使是低價iPhone,其毛利率仍將遠高于蘋果公司的其他產品,因此最終的實際效果反而會推升該公司的毛利率。
休伯蒂在報告中稱,如果蘋果公司在2013年下半年賣出1億部iPhone,其中有50%為新款低價iPhone,且這款手機的起價為399美元,測算出的毛利潤和毛利率將分別較摩根士丹利現(xiàn)有的模型(銷量為7700萬部)高出6%和0.1個百分點。
而由于蘋果公司正在部分地區(qū)降低型號較老的iPhone 4的售價,因此當前季度也將出現(xiàn)類似的情況。雖然iPhone 4的降價會把蘋果公司的平均設備單價拉低14%,但最終卻會推動該公司6月季度的毛利率增長0.3個百分點。
休伯蒂的報告還有另外一個看似矛盾的結論:按照她的預測,iPad mini和Mac的銷量增速可能放緩,倘若果真如此,蘋果公司6月季度的毛利率最多可能增長0.9個百分點。
這一切都源于兩大因素,一個是蘋果公司的產品組合,另外一個則是iPhone的超高利潤率——即使是低價iPhone,仍將實現(xiàn)令業(yè)界羨慕的毛利率。
休伯蒂預計,低價iPhone的裸機價格為399美元,大約比一線中國智能手機廠商的旗艦手機均價(405美元)低了6美元。
但該公司仍有回旋余地。休伯蒂的模型顯示,只要低價iPhone的零售價高于349美元,蘋果公司的毛利潤都將增加;只要高于393美元,毛利率也將隨之增加。