投資者擔(dān)心智能機(jī)主要廠(chǎng)商表現(xiàn)：影響非長(zhǎng)期[圖]

導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)外媒體近日發(fā)表文章稱(chēng)，近期智能手機(jī)市場(chǎng)一片黯淡，投資者為蘋(píng)果公司、三星和HTC等主要廠(chǎng)商的欠佳表現(xiàn)感到擔(dān)憂(yōu)。究其原因主要有兩方面，一是高端市場(chǎng)趨于飽和，二是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。但這些問(wèn)題不會(huì)對(duì)智能手機(jī)市場(chǎng)帶來(lái)長(zhǎng)期影響，因此沒(méi)有必要憂(yōu)心忡忡。

以下為文章內(nèi)容摘要：

如果你所持股票主要來(lái)自大型移動(dòng)科技公司，則近期可能會(huì)為投資回報(bào)而感到擔(dān)憂(yōu)。在過(guò)去的幾個(gè)月中，許多大型智能手機(jī)廠(chǎng)商的財(cái)報(bào)和股票表現(xiàn)都令人大跌眼鏡。

以下是行業(yè)內(nèi)幾家大型競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手年初至今的股票表現(xiàn)：

行業(yè)內(nèi)幾家大型競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手年初至今的股票表現(xiàn)

有趣的是，在這7家主要廠(chǎng)商中，只有中興的股價(jià)較年初有所上揚(yáng)，蘋(píng)果、HTC和三星雖然控制著全球智能手機(jī)市場(chǎng)的大多數(shù)份額，但股價(jià)均跌至今年的谷底。

即使不是投資者，也應(yīng)該知道：股價(jià)是市場(chǎng)如何看待企業(yè)表現(xiàn)的指示劑，股價(jià)下挫通常意味著企業(yè)的某些方面出現(xiàn)了問(wèn)題。但對(duì)于上述這些市值高達(dá)數(shù)十億美元的大型科技公司，他們?cè)谀睦锍隽藛?wèn)題呢？

高端市場(chǎng)飽和

一個(gè)簡(jiǎn)單的解釋是：高端智能手機(jī)市場(chǎng)區(qū)域飽和，這直接影響了Galaxy S4、HTC One和iPhone等旗艦機(jī)型的銷(xiāo)量。近期，許多分析師擔(dān)憂(yōu)這些高端產(chǎn)品的銷(xiāo)量，并給出了低迷的銷(xiāo)量預(yù)期，尤其是Galaxy S4。這直接影響到了對(duì)三星的估值。如果我們將Galaxy S4的銷(xiāo)量預(yù)測(cè)與以往Galaxy系列機(jī)型相比，就會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)新趨勢(shì)：

Galaxy系列手機(jī)季度銷(xiāo)量對(duì)比

這張圖表說(shuō)明了什么呢？早期的智能手機(jī)使用者還是是和以往一樣充滿(mǎn)熱情，Galaxy S4開(kāi)售后第一個(gè)季度的銷(xiāo)量十分火爆。但同時(shí)，普通消費(fèi)者的興趣明顯不足。

與前幾代Galaxy系列手機(jī)相比，分析師對(duì)Galaxy S4銷(xiāo)量預(yù)期的下滑幅度明顯加快。第三季度和第四季度的銷(xiāo)量預(yù)期較前兩個(gè)季度相比幾乎下滑50%。相比之下，前幾代Galaxy系列產(chǎn)品，如Galaxy S2和Galaxy S3的后勁反而十足。

原因可能很簡(jiǎn)單：人們對(duì)當(dāng)前使用的智能手機(jī)已經(jīng)很滿(mǎn)意。例如，三星2011年推出的Galaxy S2已經(jīng)能滿(mǎn)足絕大多數(shù)人的所有需求，因此沒(méi)有必要再更換新產(chǎn)品。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇

另外一個(gè)解釋是：最近幾年，智能手機(jī)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。在同一價(jià)格區(qū)間內(nèi)，更多的廠(chǎng)商提供了更多的選擇。而Galaxy S2和Galaxy S3年代則不同，當(dāng)時(shí)這兩款產(chǎn)品的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手只有蘋(píng)果公司的iPhone。但此后，HTC、索尼、LG、泛泰和中興等均推出了高端產(chǎn)品參與競(jìng)爭(zhēng)。

全球主要智能手機(jī)廠(chǎng)商份額情況

在美國(guó)，三星的市場(chǎng)份額漲幅高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)似乎并未影響到三星。當(dāng)然，這是以犧牲其他廠(chǎng)商市場(chǎng)份額為代價(jià)的。此外，激烈的競(jìng)爭(zhēng)還增加了廠(chǎng)商的成本，如營(yíng)銷(xiāo)、補(bǔ)貼，甚至是潛在的法律糾紛。

很明顯，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)消費(fèi)者是有利的，但會(huì)削減廠(chǎng)商的利潤(rùn)率，而利潤(rùn)率又是決定企業(yè)估值的一個(gè)重要原因。

中低端市場(chǎng)強(qiáng)勁

如果說(shuō)高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，且趨于飽和，則廠(chǎng)商應(yīng)該考慮中低端市場(chǎng)，以此來(lái)刺激營(yíng)收增長(zhǎng)。從下圖可以看出，盡管高端市場(chǎng)趨于飽和，但低端市場(chǎng)機(jī)會(huì)多多。

自2008年以來(lái)，高端智能手機(jī)市場(chǎng)份額下滑了8%，而低端智能手機(jī)份額則上漲了18%。中端市場(chǎng)被兩頭壓縮，整體趨勢(shì)也略微下滑。

隨著技術(shù)成本的降低，智能手機(jī)的價(jià)格有繼續(xù)下滑的空間，F(xiàn)irefox OS手機(jī)就是一個(gè)很好的證明。這些手機(jī)將有較大的需求增長(zhǎng)空間，而大型廠(chǎng)商目前尚未充分利用該市場(chǎng)。

也許高端智能手機(jī)市場(chǎng)正趨于飽和，但低端手機(jī)和新興市場(chǎng)可能決定誰(shuí)將成為該行業(yè)的下一個(gè)巨無(wú)霸。

預(yù)期調(diào)整

上述觀(guān)點(diǎn)都是非常初步的，且在很大程度上會(huì)受到整個(gè)行業(yè)某些不可預(yù)測(cè)因素的影響。

以HTC的營(yíng)收為例，很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的反應(yīng)。HTC One雖然獲得了分析師的好評(píng)和消費(fèi)者的支持，但銷(xiāo)量為未能達(dá)到業(yè)內(nèi)的預(yù)期。需要指出的是，HTC在該過(guò)程中甚至沒(méi)有犯任何錯(cuò)誤，只是因?yàn)榉治鰩焸冋`判了數(shù)據(jù)。即便如此，分析師的預(yù)期也構(gòu)成了企業(yè)估值的一部分，沒(méi)有達(dá)到該預(yù)期，企業(yè)的估值就會(huì)被重新評(píng)估。

同樣，Galaxy S4銷(xiāo)量也沒(méi)有達(dá)到許多投資者的預(yù)期，但誰(shuí)敢說(shuō)：這些銷(xiāo)售目標(biāo)在一開(kāi)始就是可以實(shí)現(xiàn)的嗎？

許多分析師預(yù)計(jì)，新款高端產(chǎn)品的發(fā)布都將刺激手機(jī)市場(chǎng)的新增長(zhǎng)。但是在全球經(jīng)濟(jì)低迷的今天，這些銷(xiāo)量預(yù)期是沒(méi)有經(jīng)過(guò)深思熟慮的，這在一定程度上導(dǎo)致了我們現(xiàn)在所看到的整個(gè)行業(yè)低迷。

真的需要擔(dān)憂(yōu)嗎？

坦率地講，上面所提到的所有因素共同導(dǎo)致了整個(gè)行業(yè)的股價(jià)下滑。但這些問(wèn)題會(huì)給智能手機(jī)行業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期的負(fù)面影響嗎？

我認(rèn)為不會(huì)。很明顯，市場(chǎng)正在轉(zhuǎn)變中，但每個(gè)產(chǎn)業(yè)都有這樣的經(jīng)歷。高端智能手機(jī)市場(chǎng)的利潤(rùn)的確沒(méi)有以前豐厚，但并不表示無(wú)利可圖，也不代表不再有創(chuàng)新。

在當(dāng)前一系列新款旗艦智能手機(jī)沒(méi)有達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期后，智能手機(jī)市場(chǎng)出現(xiàn)了略微震蕩。但毫無(wú)疑問(wèn)，該市場(chǎng)還有許多新的契機(jī)。

LTE和高速數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，更快的處理器和更好的屏幕，這些都將給消費(fèi)者帶來(lái)極大的興趣。不要忘記，智能手機(jī)業(yè)務(wù)在全球范圍仍處于增長(zhǎng)之勢(shì)，當(dāng)前明顯不是聽(tīng)警報(bào)的時(shí)間。