落寞黑莓找到買家：47億被低估 未來專注企業(yè)市場

全盛時期在歐美市場足以與蘋果分庭抗禮的黑莓終于也走到了被收購的境地。昨天，這家加拿大的設(shè)備商對外宣布，其已與以費(fèi)爾法克斯金融控股有限公司（FairfaxFinancial）為首的聯(lián)合體簽訂收購意向協(xié)議書，后者將出價47億美元對黑莓展開收購。這也是繼摩托羅拉移動、諾基亞之后，又一家歐美傳統(tǒng)手機(jī)巨頭面臨被收購的命運(yùn)。

□發(fā)布

大股東私有化

據(jù)了解，F(xiàn)airfaxFinancial是加拿大一家金融控股公司，涉足保險、投資管理等多項業(yè)務(wù)，同時，該公司也是黑莓的大股東之一，持有約10%的黑莓股份，所以此次收購也可以看做大股東對于黑莓的私有化。

FairfaxFinancial提出的收購報價為每股9美元，總價為47億美元，這一價格較當(dāng)前黑莓的股價8.82美元溢價2%左右，但低于黑莓宣布裁員40％之前的股票交易價格。

黑莓方面表示，公司董事會以及一個特別委員會已通過收購意向協(xié)議書的大致條款。根據(jù)協(xié)議，收購將以現(xiàn)金形式支付，費(fèi)爾法克斯財團(tuán)完成收購后將對黑莓公司私有化。

交易仍存變數(shù)

同時據(jù)外媒報道，由FairfaxFinancial牽頭的財團(tuán)仍在不斷變化，參與者和投資比例仍在調(diào)整，而黑莓的另外一個大股東，持有5.7%股份的創(chuàng)始人麥克·拉扎里迪斯也有可能成為收購方之一。

FairfaxFinancial預(yù)計將于11月4日完成盡職調(diào)查，在此之前，黑莓仍可以考慮其他潛在收購意向。而如果黑莓選擇其他買家，則需向費(fèi)爾法克斯財團(tuán)支付每股0.3美元的分手費(fèi)，總計1.57億美元。

實(shí)際上，黑莓的出售此前早有征兆。在上個月，黑莓曾經(jīng)對外宣布，已經(jīng)成立特別委員會，對公司進(jìn)行評估，探索包括合營、戰(zhàn)略結(jié)盟、出售公司在內(nèi)的多種戰(zhàn)略選項。而在不久前，該公司公布的今年第二財季業(yè)績預(yù)報則顯示，該公司的季度虧損已經(jīng)達(dá)到將近10億美元之巨。

□解讀

47億美元收購價遭低估

在摩托羅拉、諾基亞之后，黑莓已經(jīng)成為第三家面臨收購的全球手機(jī)巨頭，與谷歌收購摩托羅拉時的125億美元和微軟收購諾基亞時的72億美元相比，47億美元的收購價格并不算高，雖然在全盛時期，黑莓的規(guī)模比不上摩托羅拉和諾基亞，但是這一收購價格還是無法真正體現(xiàn)出黑莓的價值。

“因?yàn)槭谴蠊蓶|的私有化，所以這個價格不太好說，但47億美元的價格肯定是偏低了。從價值上來說，黑莓的售價應(yīng)該是要高于諾基亞的。”中國移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書長李易認(rèn)為，黑莓最大的價值在于其擁有一個完整獨(dú)立的操作系統(tǒng)和開發(fā)者生態(tài)鏈，而在這一點(diǎn)上，摩托羅拉沒有，放棄掉塞班的諾基亞也沒有。

“手機(jī)行業(yè)內(nèi)有一個共識，開發(fā)出一個還算能用的操作系統(tǒng)，至少需要10億美元的投入打底，更何況是已經(jīng)發(fā)展了這么多年的黑莓。僅僅一個黑莓系統(tǒng)，就值幾十億美元。”李易說道。

事實(shí)上李易的觀點(diǎn)與國外分析師的看法不謀而合。據(jù)外媒援引的多位分析師觀點(diǎn)來看，黑莓的主要價值都集中在黑莓信使業(yè)務(wù)和包括系統(tǒng)在內(nèi)的專利組合上，“其手機(jī)業(yè)務(wù)的價值等于零”。隨著美國蘋果公司和韓國三星電子公司近年來彼此訴訟不斷，無線電技術(shù)專利價值行情看漲。

未來或更專注企業(yè)市場

針對此次出售，李易認(rèn)為，由大股東出面的收購實(shí)際上是虛晃一槍，其根本目的應(yīng)該是通過私有化實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的重整，徹底放棄消費(fèi)級市場，而將該公司的凈利集中到企業(yè)級服務(wù)上去。“在企業(yè)級市場黑莓還是有著巨大的優(yōu)勢，如果它瘦身后專注于這個領(lǐng)域，首先活下來沒有問題，而且仍然還是一家非常有實(shí)力的公司。”

不過，李易同時也表示，如果碰到合適的戰(zhàn)略投資人，例如希望獲得完整生態(tài)系統(tǒng)的廠商或者希望投入于企業(yè)級服務(wù)市場的公司，也不排除FairfaxFinancial會把黑莓再次出售的可能，而出售的價格，肯定會遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于此次的收購價格。

□背景

明星的隕落

黑莓公司之前的名字叫做“RIM”，這家加拿大公司在1999年推出了一種使用標(biāo)準(zhǔn)英文鍵盤的手持郵件收發(fā)設(shè)備，因其為黑色且鍵盤設(shè)計類似一粒粒小種子，因此該產(chǎn)品被命名為“黑莓”（BlackBerry）。自此，全鍵盤設(shè)計的手機(jī)開始風(fēng)靡，此后諾基亞等廠商也都紛紛推出模仿之作，而黑莓手機(jī)獨(dú)有的郵件處理功能也使它迅速成為商務(wù)人士的最愛。至今，在國內(nèi)外市場，黑莓手機(jī)仍然有著相當(dāng)數(shù)量的粉絲，包括現(xiàn)任美國總統(tǒng)奧巴馬就一直是黑莓的鐵桿擁躉。美國“脫口秀女王”奧普拉曾宣告，黑莓是她的“心愛物件”。

不過，在經(jīng)歷了一段黃金期后，由于蘋果、安卓智能手機(jī)的迅速發(fā)展，沒能跟上潮流且產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新的黑莓開始在競爭中處于下風(fēng)。盡管黑莓曾是加拿大市值最大企業(yè)，2008年6月達(dá)830億美元，但現(xiàn)在股價已從當(dāng)初的每股140美元下跌至不到9美元，市值縮水至46億美元，剛好低于費(fèi)爾法克斯財團(tuán)的出價。

為了挽回不利局面，黑莓曾經(jīng)寄希望于今年1月發(fā)布的黑莓10全新操作系統(tǒng)，但市場業(yè)績并不理想。今年，該公司使用廣為人知的產(chǎn)品名稱“黑莓”替代了之前的公司名稱“RIM”，希望提升公司的影響力，不過這種改變也并沒有為其帶來好運(yùn)。黑莓日前再次在全球范圍內(nèi)宣布裁員，裁員人數(shù)占全球黑莓總員工近四成。公司同時預(yù)計今年第二財季凈虧損約達(dá)9.5億美元。

■黑莓大事記

1984年

拉扎里迪斯和朋友一起創(chuàng)辦了RIM公司，該公司的第一款產(chǎn)品是一個可以向電子顯示屏無線發(fā)送文字的設(shè)備

1999年

第一款黑莓手機(jī)問世，RIM公司在納斯達(dá)克上市

2009年

黑莓全球擁有15000名員工，達(dá)到業(yè)績頂點(diǎn)

2011年

黑莓首款平板電腦PlayBook上市，但銷售不佳；同年，黑莓進(jìn)行了規(guī)模達(dá)2000人的裁員

2012年

拉扎里迪斯和巴爾斯利辭去聯(lián)席CEO職務(wù)，海因斯成為該公司新任CEO

2013年

黑莓10操作系統(tǒng)和兩款使用該系統(tǒng)的手機(jī)Z10及Q10發(fā)布；公司名稱由RIM改為“黑莓”；宣布考慮出售，最終與大股東FairfaxFinancial簽署了收購意向書