黑莓資產(chǎn)大盤點(diǎn)：手機(jī)業(yè)務(wù)已一文不值

導(dǎo)語(yǔ)：在傳出黑莓公司找到買家的消息以后，美國(guó)財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Quartz記者克里斯托弗·米姆斯(Christopher Mims)匯總了分析師對(duì)黑莓旗下各項(xiàng)業(yè)務(wù)的估值。根據(jù)這些分析師的估值，黑莓手機(jī)業(yè)務(wù)如今已一文不值，而其專利組合的估值是最大的變數(shù)。

以下為文章全文：

黑莓公司周一宣布，已與加拿大金融控股公司Fairfax Financial簽訂收購(gòu)意向書，后者將以每股9美元、總價(jià)47億美元收購(gòu)黑莓。Fairfax Financial已經(jīng)持有10%的黑莓股份，這筆交易獲得了美銀美林和蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)(BMO Capital Markets)的財(cái)務(wù)支持。

47億美元的意向收購(gòu)價(jià)與分析師之前對(duì)黑莓公司市值的預(yù)期基本相符，根據(jù)分析師對(duì)黑莓各項(xiàng)業(yè)務(wù)的估算，這家公司的價(jià)值應(yīng)該在40億美元左右。

首先，投資公司Raymond James的分析師認(rèn)為，黑莓手機(jī)業(yè)務(wù)如今已經(jīng)一文不值，也就是說(shuō)，黑莓賴以生存的一項(xiàng)業(yè)務(wù)的價(jià)值為零。

其次，黑莓的免費(fèi)即時(shí)通信應(yīng)用BlackBerry Messenger(以下簡(jiǎn)稱“BBM”)和“企業(yè)架構(gòu)”價(jià)值12億美元。對(duì)于一種僅僅能用于發(fā)送信息的服務(wù)而言，這似乎聽(tīng)上去估值有些偏高，但據(jù)報(bào)道，WhatsApp在今年早些時(shí)候與谷歌的出售談判中，報(bào)價(jià)達(dá)到10億美元，但這家公司的員工只有45人，且其擁有的功能BBM也都擁有。

不同之處是，BBM素來(lái)以安全性著稱，正因?yàn)檫@一點(diǎn)，一些國(guó)家的政府利用該系統(tǒng)發(fā)送敏感信息。另外，黑莓企業(yè)系統(tǒng)的聲譽(yù)同樣不錯(cuò)，這項(xiàng)業(yè)務(wù)還包括黑莓企業(yè)服務(wù)器(BlackBerry Enterprise Server)軟件，全球大量企業(yè)和政府的防火墻目前都采用這套軟件。所以說(shuō)，BBM和“企業(yè)架構(gòu)”兩項(xiàng)業(yè)務(wù)12億美元的估值，確實(shí)并不高。

28億美元是黑莓當(dāng)前持有的現(xiàn)金量。

10億美元是黑莓專利組合的價(jià)值。分析師對(duì)黑莓專利組合估值的差異最大。專利組合有點(diǎn)像是具有無(wú)形價(jià)值的東西，其估值很大程度上取決于一點(diǎn)，即谷歌、蘋果和微軟等科技巨頭是否會(huì)為避免這些專利落入競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之手，出高價(jià)購(gòu)買。因此，分析師在黑莓專利組合的估值上存在很大分歧，有的認(rèn)為它值50億美元，也有的認(rèn)為值22.5億美元。黑莓總共持有5,236項(xiàng)美國(guó)專利和3,730項(xiàng)專利申請(qǐng)。

如果黑莓最終以50億美元左右的總價(jià)出售，而收購(gòu)方對(duì)其專利組合的估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)10億美元，那么Fairfax Financial及其財(cái)務(wù)支持者只要將黑莓各項(xiàng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)手賣給相關(guān)各方，就能獲得不錯(cuò)的收益。

手機(jī)是黑莓公司的立業(yè)之基，如今卻被分析師判定為“一文不值”