孫正義激進(jìn)投資風(fēng)格助軟銀打造網(wǎng)絡(luò)帝國(guó)

導(dǎo)語：9月6日出版的美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》印刷版刊登題為《軟銀，網(wǎng)絡(luò)投資達(dá)人》(At SoftBank, Web Investments Click)的評(píng)論文章稱，雖然軟銀的主業(yè)是電信運(yùn)營(yíng)商，但該公司卻憑借著在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的激進(jìn)投資戰(zhàn)略獲得了不菲的收益，而且為其電信業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了發(fā)展資金。

以下為文章全文；

成功投資

擁有億萬身家的軟銀創(chuàng)始人孫正義運(yùn)氣實(shí)在是不錯(cuò)，不過，這跟日本歷史上規(guī)模最大的并購交易沒有多大關(guān)系。

當(dāng)該公司通過今年7月那筆價(jià)值216億美元的交易，收購了美國(guó)移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商Sprint，并打入美國(guó)電信市場(chǎng)時(shí)，軟銀在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資也獲得了豐厚的回報(bào)。

該公司是雅虎日本的大股東，這家門戶網(wǎng)站正在經(jīng)歷管理層洗牌，并進(jìn)行了戰(zhàn)略調(diào)整。盡管在美國(guó)市場(chǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于谷歌，但雅虎仍然在日本的搜索引擎和門戶市場(chǎng)保持著絕對(duì)主導(dǎo)地位，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于谷歌。

雅虎日本股價(jià)今年上漲79%，軟銀的持股比例為35%。

軟銀還擁有Gungho在線娛樂公司的多數(shù)股權(quán)。得益于移動(dòng)游戲《智龍迷城》的熱銷，后者2013年的股價(jià)漲幅超過9倍。不過，軟銀最有價(jià)值的資產(chǎn)還是36.7%的阿里巴巴股份。據(jù)銀行家透露，這家中國(guó)電子商務(wù)巨頭最早有望于今年上市，并有可能成為歷史上規(guī)模最大的互聯(lián)網(wǎng)公司IPO(首次公開招股)之一。

“孫正義對(duì)未來的發(fā)展很有見地，他還敢于嘗試。”麥格理證券分析師納森·拉穆勒(Nathan Ramler)說，“當(dāng)企業(yè)規(guī)模很小時(shí)，他就會(huì)投資入股，其中有一些已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了龐大的規(guī)模。”

這些成功的投資也在一定程度上推高了軟銀股價(jià)。該股自年初以來已經(jīng)翻了一番，使之成為日本市值第三大的公司，僅次于豐田汽車和三菱UFJ金融集團(tuán)。孫正義本人持有軟銀20.16%的股權(quán)。

整體愿景

這一系列投資都是孫正義整體愿景的一部分：他希望打造一個(gè)足以比肩硅谷的高科技生態(tài)系統(tǒng)，但并不以地理位置來劃分，而是通過與軟銀的各種合作關(guān)系來構(gòu)建。如今，軟銀號(hào)稱已經(jīng)投資了1300家公司，跨越互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施、門戶和內(nèi)容等諸多領(lǐng)域。

“每一家公司都是獨(dú)立的，都擁有自己的總裁和品牌。”孫正義在最近的新聞發(fā)布會(huì)上說，“我對(duì)自己說，如果你不怕失敗，愿意嘗試很多不同的道路，你就可以達(dá)到目標(biāo)。”

由于在海外部門的管理上存在分歧，軟銀已經(jīng)賣掉了美國(guó)雅虎公司的多數(shù)股票，但這曾經(jīng)是該公司最著名的一筆投資。1996年，軟銀曾經(jīng)一度持有37%的雅虎股票，但后來逐步拋售變現(xiàn)，并利用投資所得為軟銀的發(fā)展提供了財(cái)務(wù)支持，幫助其挺進(jìn)了寬帶互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)領(lǐng)域。2011年，軟銀將剩余的4%雅虎股票幾乎全部賣給了花旗集團(tuán)，用于償還11億美元的貸款。

早在軟銀2004年進(jìn)軍電信行業(yè)前，該公司一直活躍于風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)。在.com泡沫的高峰期，軟銀曾經(jīng)投資了多家網(wǎng)絡(luò)公司，市值超過2200億美元。但后來的泡沫破裂導(dǎo)致孫正義的財(cái)富縮水90%。

當(dāng)然，有成功就有失敗，軟銀也不例外。該公司曾在1997年洽購朝日電視臺(tái)未果。另外，軟銀投資的雜貨配送服務(wù)Webvan也在2001年破產(chǎn)。他們還曾在2010年斥資1.5億美元入股社交游戲開發(fā)商Zynga，但如今卻遭遇了巨大損失。

不過，瑕不掩瑜，軟銀如今的成功光環(huán)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)蓋過了這些失誤。

主動(dòng)冒險(xiǎn)

作為雅虎日本的董事長(zhǎng)，孫正義去年主導(dǎo)了管理層重組，將公司的重點(diǎn)從從桌面電腦轉(zhuǎn)向了智能手機(jī)。不過，該公司自1997年3月創(chuàng)辦以來保持了15年的營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)并未因此受到?jīng)_擊。在剛剛結(jié)束的季度內(nèi)，其利潤(rùn)再度增長(zhǎng)29%。

此次管理層調(diào)整蘊(yùn)含著風(fēng)險(xiǎn)，畢竟在總裁井上雅博的帶領(lǐng)下，雅虎日本始終保持著對(duì)谷歌的絕對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

井上雅博去年辭職時(shí)表示，他不愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，所以讓位于敢于冒險(xiǎn)的裕明吉田。裕明吉田因?yàn)橹鲃?dòng)要求擔(dān)任軟銀CEO，并公開指出孫正義的錯(cuò)誤而受到他的重視。自從掌舵雅虎日本以來，他一直在擴(kuò)大該公司的智能手機(jī)服務(wù)，幾乎每個(gè)月都能夠完成一兩筆并購或合作交易。今年1月，雅虎日本與便利店運(yùn)營(yíng)商Lawson合作建立起了智能手機(jī)食品配送服務(wù)。他們還在今年2月與Gree組建了合資公司，共同開發(fā)智能手機(jī)游戲。

通過收購孫正義的弟弟孫泰藏所持的股份，軟銀已經(jīng)控制了GungHo。日本目前有四分之一的智能手機(jī)用戶下載了GungHo開發(fā)的《智龍迷城》游戲，使之成為了全世界最賺錢的移動(dòng)游戲之一。該公司的股價(jià)飆升也令孫泰藏一夜暴富。今年7月，孫正義要求弟弟用24.87%的GungHo股份償還債務(wù)，使得軟銀在該公司的持股比例增加到58.5%。

GungHo股價(jià)過去一年間暴漲了35倍，成為日本表現(xiàn)最好的股票之一。而作為該公司的大股東，軟銀也在4月至6月間獲得了1490億日元(約合15億美元)的一次性收益。

積極并購

軟銀還是阿里巴巴的第一大股東，后者的IPO估值可能達(dá)到700億美元。由于軟銀2000年投資該公司時(shí)付出的成本只有2000萬美元，所以回報(bào)十分可觀。

知情人士透露，阿里巴巴目前正在與香港股票交易所就所有權(quán)結(jié)構(gòu)展開溝通，希望避免因?yàn)樯鲜卸魅躐R云或軟銀的控制權(quán)。

移動(dòng)業(yè)務(wù)也為軟銀貢獻(xiàn)了大筆的運(yùn)營(yíng)資金——今年4月至6月高達(dá)4800億日元——這同樣為孫正義提供了充足的并購彈藥。

在去年秋天洽購Sprint時(shí)，他還抽空飛回日本，斥資1800億日元收購了規(guī)模較小的運(yùn)營(yíng)商eMobile。在遭到監(jiān)管者反對(duì)后，該公司被迫出售了三分之二的eMobile股票。

知情人士透露，在Sprint交易即將完成前，孫正義還與維旺迪展開了接觸，希望洽購環(huán)球唱片，但遭到對(duì)方拒絕。數(shù)字營(yíng)收和流媒體業(yè)務(wù)正在對(duì)音樂市場(chǎng)形成促進(jìn)，而孫正義有可能正是看到了這一趨勢(shì)，才考慮收購這家全球第一大唱片公司的。

從目前的情況來看，孫正義可能還會(huì)繼續(xù)采取激進(jìn)的收購。

他拒絕對(duì)本文發(fā)表評(píng)論，但他最近卻在Twitter中說：“說到底，人生只有進(jìn)攻與防守兩種狀態(tài)。既然如此，為什么不進(jìn)攻呢？”

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