傳黑莓考慮分拆出售：思科三星或?qū)⑴c

北京時(shí)間10月10日上午消息，據(jù)彭博社報(bào)道，知情人士透露，由于擔(dān)心加拿大投資公司Fairfax Financial Holdings難以為47億美元的收購(gòu)交易籌集資金或招攬合作伙伴，黑莓公司對(duì)分拆出售的熱情進(jìn)一步加大。

知情人士表示，黑莓的顧問(wèn)上周曾經(jīng)與SAP、思科、三星等公司取得過(guò)聯(lián)系，但這些公司只對(duì)黑莓的部分業(yè)務(wù)感興趣。通過(guò)分拆，相關(guān)企業(yè)便可競(jìng)購(gòu)黑莓最有價(jià)值的資產(chǎn)，例如專利或企業(yè)網(wǎng)絡(luò)。

“如果分拆，便可獲得比現(xiàn)在更高的價(jià)值。”美國(guó)投資公司Albert Fried策略師薩琴·薩哈(Sachin Shah)說(shuō)。他認(rèn)為，無(wú)論Fairfax的競(jìng)購(gòu)最終能否成功，“分拆似乎都更能吸引各方參與者。”

在上周與最大股東Fairfax達(dá)成47億美元的初步收購(gòu)協(xié)議后，黑莓正在積極招攬更多競(jìng)購(gòu)者。該公司可以在11月4日前考慮其他方案，而以Fairfax為首的財(cái)團(tuán)則會(huì)展開(kāi)盡職調(diào)查，并進(jìn)行融資。投資者越來(lái)越擔(dān)心與Fairfax的交易難以達(dá)成，該股目前較Fairfax給出的每股9美元的報(bào)價(jià)低了10%。

份額降低

由于市場(chǎng)份額被iPhone和搭載Android系統(tǒng)的手機(jī)不斷蠶食，迫使黑莓考慮出售。該公司的智能手機(jī)無(wú)法吸引消費(fèi)者的關(guān)注，但它的企業(yè)服務(wù)和專利卻具備更大的吸引力。據(jù)分析師估計(jì)，僅專利資產(chǎn)的價(jià)值就高達(dá)30億美元。

黑莓目前收到的唯一一份收購(gòu)要約來(lái)自Fairfax。為了部署這一交易，F(xiàn)airfax CEO普利姆·瓦特薩(Prem Watsa)今年8月卸任黑莓董事。瓦特薩尚未披露財(cái)團(tuán)中的其他成員名單，但該財(cái)團(tuán)已經(jīng)開(kāi)始向美國(guó)銀行、BMO Capital Markets等機(jī)構(gòu)尋求融資。不過(guò)，該公司尚未正式宣布任何融資交易。

作為加拿大最大的兩大養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)，Alberta Investment Management和加拿大養(yǎng)老金計(jì)劃投資委員會(huì)都表示，將會(huì)考慮參與競(jìng)購(gòu)黑莓，但都沒(méi)有做出正式承諾。

SAP與思科

知情人士表示，為了激發(fā)競(jìng)購(gòu)大戰(zhàn)，黑莓的顧問(wèn)已經(jīng)與一些技術(shù)合作伙伴展開(kāi)過(guò)接觸，以了解他們對(duì)黑莓的興趣。SAP、思科和三星都無(wú)意整體收購(gòu)黑莓，但有可能會(huì)競(jìng)購(gòu)部分業(yè)務(wù)。

知情人士透露，SAP正在評(píng)估黑莓的一些部門是否有足夠的吸引力，例如企業(yè)部門。這一部門可以為企業(yè)用戶提供安全的智能手機(jī)管理功能。

知情人士稱，英特爾不想全盤(pán)或部分收購(gòu)黑莓，但并不排除對(duì)黑莓專利的興趣。

SAP和思科發(fā)言人拒絕對(duì)此置評(píng)。三星發(fā)言人表示，該公司已經(jīng)排除了全盤(pán)收購(gòu)黑莓的可能。

加拿大投資公司Raymond James Financial分析師史蒂文·李(Steven Li)認(rèn)為，黑莓的智能手機(jī)和無(wú)線網(wǎng)絡(luò)專利價(jià)值約為16億美元。投資銀行MDB Capital Group CEO克里斯多夫·瑪麗特(Christopher Marlett)則認(rèn)為，這批專利的價(jià)值在20億至30億美元之間。

企業(yè)業(yè)務(wù)

史蒂文·李認(rèn)為，黑莓企業(yè)網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值為5.5億至11億美元，他給予黑莓股票“持有”評(píng)級(jí)。他認(rèn)為，該公司的價(jià)值在一定程度上取決于黑莓用戶的萎縮速度。黑莓用戶已經(jīng)從今年3月的7600萬(wàn)減少到6月的7200萬(wàn)。自那以后，該公司已經(jīng)停止披露這一數(shù)據(jù)。

史蒂文·李還表示，該公司的手機(jī)業(yè)務(wù)無(wú)法盈利，所以賣家可能會(huì)直接關(guān)閉這項(xiàng)業(yè)務(wù)，因此這不應(yīng)該算作是一項(xiàng)資產(chǎn)。而黑莓最大的資產(chǎn)或許是該公司持有的現(xiàn)金：該公司截至8月底的現(xiàn)金余額為26億美元。

路透社上周報(bào)道稱，思科、谷歌、英特爾和SAP也在與黑莓洽談收購(gòu)事宜。

股價(jià)上漲

過(guò)去3天來(lái)，其他企業(yè)參與競(jìng)購(gòu)的傳言已經(jīng)推動(dòng)該股上漲超過(guò)5%。不過(guò)，該股今年以來(lái)的累計(jì)跌幅仍然達(dá)到32%，較2008年的最高點(diǎn)更是下跌約95%。該股周三在紐約報(bào)收于8.11美元。

黑莓此前也曾試圖尋找買家。知情人士表示，在8月份正式宣布對(duì)外出售前，該公司的銀行家已經(jīng)花了大約一年時(shí)間游說(shuō)潛在收購(gòu)方。摩根大通和加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)曾經(jīng)秘密與潛在競(jìng)購(gòu)方談判，但卻沒(méi)有多少公司有意全盤(pán)收購(gòu)黑莓，私募股權(quán)投資公司尤其如此。

Fairfax發(fā)言人拒絕對(duì)此置評(píng)。黑莓發(fā)言人稱，該公司董事會(huì)正在與獨(dú)立財(cái)務(wù)和法律顧問(wèn)全面評(píng)估戰(zhàn)略選擇。該發(fā)言人說(shuō)“在批準(zhǔn)具體交易或者完成對(duì)其他戰(zhàn)略選擇的評(píng)估前，我們不會(huì)披露更多進(jìn)展。”

Alberta Investment Management CEO里奧·德比沃(Leo de Bever)本周表示，這一競(jìng)購(gòu)流程不同尋常，黑莓很可能會(huì)分拆。“這是我多年來(lái)見(jiàn)過(guò)的最古怪的出售過(guò)程。我會(huì)關(guān)注，但還沒(méi)有人給我們提供有意義的方案。”他說(shuō)。