三大運(yùn)營商讓利1200億元后，要借錢搞5G建設(shè)了！

日前，國資委公布的數(shù)據(jù)顯示，去年，中國電信、中國聯(lián)通、中國移動提前超額完成提速降費(fèi)專項(xiàng)任務(wù)，全年累計(jì)讓利超過1200億元。

粗略統(tǒng)計(jì)三大運(yùn)營商2018年前三季度利潤僅為1228億元，也就是說，三大運(yùn)營商直接將去年一年幾乎一半的利潤都讓利給了消費(fèi)者。

如此大規(guī)模的讓利現(xiàn)在已經(jīng)開始影響整個(gè)電信行業(yè)的發(fā)展。據(jù)工信部數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，電信業(yè)務(wù)總量同比增長139.8%，但收入僅增長3.0%，增幅比去年同期回落4.2%。

從ARPU值上看，三大運(yùn)營商無論是移動業(yè)務(wù)還是固網(wǎng)業(yè)務(wù)APRU都在快速下降。例如，中國移動2018年上半年移動業(yè)務(wù)ARPU為58.1元，前三季度卻降至55.7元，并稱下行壓力依然較大;寬帶業(yè)務(wù)ARPU為34.3元，對應(yīng)上半年的數(shù)值為35元。

中國電信也遭遇了相似的狀況，其三季度末的移動、寬帶業(yè)務(wù)用戶數(shù)同比均實(shí)現(xiàn)增長，但移動業(yè)務(wù)及寬帶業(yè)務(wù)的ARPU雙雙同比下滑;中國聯(lián)通的移動業(yè)務(wù)及4G用戶數(shù)同樣實(shí)現(xiàn)突破，但出賬用戶ARPU僅為46.8元，同比出現(xiàn)下滑。

為了保住利潤，三大運(yùn)營商已經(jīng)在"開源節(jié)流"方面大下功夫。節(jié)流上，就營運(yùn)費(fèi)用而言，中國聯(lián)通的財(cái)務(wù)費(fèi)用在今年前三季度出現(xiàn)較大幅度的縮減，僅為14.5億元，去年同期為47.4億元。中國電信期內(nèi)財(cái)務(wù)成本凈額較去年同期下跌18.4%，主要由于公司加大資金集約管控力度、付息債規(guī)模下降。中國移動也在推進(jìn)單位業(yè)務(wù)成本對標(biāo)改善，提升資源利用效率。

開源上，三大運(yùn)營商還紛紛尋找新的發(fā)展方向。如中國聯(lián)通加快構(gòu)筑創(chuàng)新產(chǎn)品平臺、產(chǎn)品等核心能力，打造區(qū)隔于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的體制機(jī)制，與混改合作夥伴積極拓展業(yè)務(wù)和資本層面的合作，推動創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)現(xiàn)新突破。2018年首三季度，其產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到人民幣172.49億元，比去年同期上升35.7%。

中國電信則充分發(fā)揮云網(wǎng)融合優(yōu)勢，加快突破云產(chǎn)品能力，緊抓企業(yè)上云的發(fā)展機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)政府云服務(wù)和重點(diǎn)行業(yè)標(biāo)桿客戶項(xiàng)目突破。在物聯(lián)網(wǎng)方面，中國電信強(qiáng)化集約運(yùn)營，加快平臺能力建設(shè)，加強(qiáng)生態(tài)合作，在做大連接規(guī)模的基礎(chǔ)上，向數(shù)據(jù)運(yùn)營服務(wù)延伸，探索商業(yè)模式的創(chuàng)新。在互聯(lián)網(wǎng)金融方面，堅(jiān)持差異化發(fā)展，以翼支付紅包為主要切入點(diǎn)，與基礎(chǔ)業(yè)務(wù)深度融合，并與互聯(lián)網(wǎng)合作伙伴推廣聚合分期模式，有力拉動用戶增長，提升用戶黏性。

中國移動表示，將進(jìn)一步深化"四輪驅(qū)動"融合發(fā)展，加強(qiáng)產(chǎn)品和服務(wù)差異化，充分利用資費(fèi)彈性，激發(fā)客戶消費(fèi)需求，力爭實(shí)現(xiàn)全年收入的平穩(wěn)增長。

但無論如何開源節(jié)流都不能掩蓋利潤大頭的通信業(yè)務(wù)利潤快速下滑所帶來的影響，尤其是在5G建設(shè)周期開啟的情況下，根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)測算5G建網(wǎng)資金需求在萬億元級別。

按照這樣的讓利幅度，運(yùn)營商基本難以依靠自有資金來進(jìn)行5G建設(shè)了。不久前，中國證監(jiān)會剛剛核準(zhǔn)聯(lián)通運(yùn)營公司向合格投資者公開發(fā)行面值總額不超過500億元的公司債券，來應(yīng)對5G建設(shè)壓力。

在運(yùn)營商增量不增收的現(xiàn)在，也許聯(lián)通的發(fā)行債券建設(shè)5G僅僅只是開始，未來，電信、移動也有可能出現(xiàn)借債建設(shè)5G的情況。