老虎兇猛：站在阿里京東身后的神秘資本大佬

紅杉資本正對其投資的唯品會、樂蜂和聚美優(yōu)品進(jìn)行資本大整合之際，中國電商界另一家潛伏的資本玩家老虎基金也沒閑著。

老虎基金成為京東最大外部投資者不久后的2月11日，巨人網(wǎng)絡(luò)公告顯示，老虎基金以約2億美元入股阿里巴巴，其接盤的股份來自2011年史玉柱斥資5000萬美元通過云鋒基金投資阿里巴巴所獲得的股權(quán)。

記者發(fā)現(xiàn)，神秘的老虎基金已在中國電商圈潛伏良久。

電商群背后的“大老虎”

1月21日，據(jù)《今日美國》網(wǎng)站報道，據(jù)四位知情人士透露，老虎基金最近正在購入阿里巴巴集團(tuán)的股份。其中一位知情人士透露，老虎基金買入了價值約2億美元的阿里巴巴股份。

2月11日，這筆交易浮出水面。股權(quán)出讓方便是馬云的朋友史玉柱所在的巨人網(wǎng)絡(luò)。

關(guān)于此項(xiàng)交易的細(xì)節(jié)，巨人網(wǎng)絡(luò)相關(guān)人士在接受 記者采訪時并未透露詳情，只是說“這個項(xiàng)目應(yīng)該是由海外團(tuán)隊(duì)直接操作的”。

市場人士猜測，巨人網(wǎng)絡(luò)去年12月宣布將以28億美元實(shí)行私有化，而與馬云私交甚篤的史玉柱為了籌集更多資金確保私有化成功，拋售阿里股份套現(xiàn)也在情理之中。

記者進(jìn)一步調(diào)查發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上老虎基金早已間接持有阿里巴巴的股份。

根據(jù)美國證監(jiān)會的監(jiān)管文件記錄，截至2012年12月底，老虎基金持有2500萬雅虎股份。2013年9月30日，它仍然持有800萬雅虎股份，而雅虎持有24%的阿里巴巴股權(quán)。

如此一來，老虎基金早已間接持有阿里巴巴股權(quán)。根據(jù)雅虎和阿里巴巴的對賭協(xié)議：如果阿里巴巴2015年前上市，阿里巴巴有權(quán)回購雅虎所持阿里巴巴股權(quán)的50%，否則雅虎有權(quán)自行處理阿里巴巴股權(quán)。

如果阿里巴巴今年能以高估值上市，老虎基金從中將會獲取巨大利潤。

讓人有點(diǎn)意外的是，老虎基金也是阿里巴巴的勁敵——京東的最大外部投資者。

京東提交的招股說明書披露，該公司創(chuàng)始人劉強(qiáng)東團(tuán)隊(duì)持股18.4%，但劉強(qiáng)東為單一股東的公司FortuneRising也持股5.3%，即劉強(qiáng)東個人控制的股份為23.7%。老虎基金持股22.1%，高瓴資本持股15.8%，DST持股11.2%，今日資本持股9.5%，沙特投資公司王國控股公司持股5%，紅杉持股2%等。

實(shí)際上，老虎基金在中國電商圈的布局不僅僅止于阿里巴巴和京東這對宿敵身上。

記者注意到，從2003年開始，該基金便開始投資卓越網(wǎng)、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、凡客等。2004年，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)獲得老虎基金1100萬美元的投資，同時出讓了34.5%的股份。2010年12月8日，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在紐交所掛牌上市。一年后，老虎基金聯(lián)合DCM、IDG、摩根士丹利一起清空了其直接持有的當(dāng)當(dāng)全部股份。

按照當(dāng)當(dāng)網(wǎng)每股16美元的發(fā)行價計(jì)算，老虎基金的投資回報高達(dá)16倍。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)創(chuàng)始人李國慶曾在當(dāng)年12月16日的微博中說：“我不幸6年前接受了他們投資，對沖就是還投我們的競爭對手！我不但拒絕讓他們進(jìn)董事會，6年還從來不見他們……”

老虎基金左右逢源

一位不愿具名的風(fēng)投行業(yè)人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，一家VC投資同一行業(yè)的兩家公司并不是新鮮事，可能說明這家VC特別看好該行業(yè)，“或者是VC為了規(guī)避風(fēng)險，無論兩家網(wǎng)站哪方最后能壯大，最終的投資方都不會有損失。”

該人士分析，京東估值一直在100億美元以下徘徊，如果阿里巴巴的估值達(dá)到1280億美元，京東就算只有其十分之一，也有120億美元的估值，“相當(dāng)于這兩家公司的估值是互相牽制的，一方面是競爭關(guān)系，另一方面也能為對手抬價。”

而從資源協(xié)同的角度來說，與紅杉資本通過資本大整合來實(shí)現(xiàn)自身利益最大化不同，作為阿里巴巴和京東背后共同的投資方，老虎基金可以從兩家公司的收益中獲利。

京東在2013年除夕夜宣布遞交IPO申請，令整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)都深感意外，也讓阿里巴巴的IPO日程被推上了風(fēng)口浪尖。

據(jù)投行方面人士稱，根據(jù)美國證券交易委員會和會計(jì)準(zhǔn)則要求，京東上市須披露2013年全年經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報告，路演可能于4月開啟。

在業(yè)界看來，京東之所以突擊上市，更多是為了搶跑阿里巴巴。但是易觀國際首席分析師李智在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時稱，二者并不完全具備可比性，“京東的定位還是一個純粹的電子商務(wù)公司，但是阿里巴巴則是一個平臺，包括了物流、電商、大數(shù)據(jù)、O2O等各個業(yè)務(wù)。兩者的規(guī)模和布局都不是一個量級。”

李智認(rèn)為，阿里巴巴的競爭對手其實(shí)是騰訊和百度兩大巨頭公司，上市地點(diǎn)的選擇也更傾向于香港。“如果京東上市能獲得好的估值，對整個電商行業(yè)來說都將是利好。”

有消息稱，2月初港交所行政總裁李小加已公開表示，將“同股同權(quán)”制度檢討遞交給上市委員會，正在討論議程中。他同時認(rèn)為，香港市場目前的制度對科技股吸引力低。不過，這一制度最后能否為阿里放行，依然在探討中。

或許，阿里巴巴仍然有緩沖的時間，而京東則是箭在弦上不得不發(fā)。不管怎樣，兩家“斗法”的背后，老虎基金卻可笑看風(fēng)云，坐收漁利了。