阿里頻繁收購(gòu)：對(duì)陣騰訊?為上市“拼出”千億美元市值?

OFweek信網(wǎng)訊，之前很少投資并購(gòu)的阿里巴巴近兩年來(lái)動(dòng)作頻頻，尤其是今年以來(lái)，阿里巴巴集團(tuán)的投資收購(gòu)步履明顯加速，本周又有消息稱阿里收購(gòu)了手機(jī)音樂(lè)播放器天天動(dòng)聽(tīng)。目前，阿里巴巴已投資或并購(gòu)了包括高德、新浪微博在內(nèi)的10多家公司。業(yè)內(nèi)人士分析，阿里的頻繁布局目的明確，就是比照騰訊，補(bǔ)齊移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)短板，為上市“拼出”千億美元市值。

　　□資本競(jìng)賽

阿里巴巴跑馬圈地

在2011年之前，阿里巴巴集團(tuán)幾乎從未參與過(guò)投資并購(gòu)，但隨著2011年7月，阿里巴巴投資團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站美團(tuán)網(wǎng)后，突然發(fā)力先后投資或收購(gòu)了丁丁網(wǎng)、蝦米音樂(lè)、友盟、新浪微博、高德、快的打車(chē)、窮游網(wǎng)、UC瀏覽器、酷盤(pán)等10多家公司，總涉及金額超過(guò)10億美元。（見(jiàn)附表）

更值得關(guān)注的是，從今年開(kāi)始，阿里巴巴的投資并購(gòu)愈加密集，前三季度幾乎每月都有投資動(dòng)作。其中，4月份，阿里以5.86億美元入股新浪微博占股18%，一度為行業(yè)關(guān)注，微博為淘寶導(dǎo)流一時(shí)成為熱門(mén)詞。隨后，阿里又以2.94億美元投資高德軟件，成為其單一大股東。

以上10多個(gè)投資和并購(gòu)項(xiàng)目?jī)H為阿里方面公布出來(lái)的，坊間還傳聞阿里巴巴投資了陌陌等移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司，本周還有消息稱阿里巴巴收購(gòu)了手機(jī)音樂(lè)播放器天天動(dòng)聽(tīng)。不過(guò)，這些消息尚未得到官方的確認(rèn)。

　　三大巨頭動(dòng)作頻頻

互聯(lián)網(wǎng)分析師陳壽送指出，從時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，阿里巴巴的頻繁投資也是為應(yīng)對(duì)百度、騰訊兩大巨頭瘋狂投資競(jìng)賽的舉措。

自從2010年騰訊宣布開(kāi)放戰(zhàn)略以來(lái)，其大手筆的收購(gòu)和投資在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)界首屈一指。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，老牌“土豪”騰訊僅在2011年投資的現(xiàn)金支出就高達(dá)128億元。這一年騰訊投資了藝龍網(wǎng)、華誼兄弟、RiotGame、同程網(wǎng)、金山軟件、好樂(lè)買(mǎi)、珂蘭鉆石、F團(tuán)、開(kāi)心網(wǎng)、順網(wǎng)科技等公司，幾乎覆蓋了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的各個(gè)方面。2012年，騰訊將B2C電商網(wǎng)站易迅網(wǎng)收購(gòu)，實(shí)現(xiàn)對(duì)其100%控股。今年，騰訊又增持金山網(wǎng)絡(luò)，向搜狗注資4.48億美元，成為搜狗第二大股東。

而在百度方面，雖然出手沒(méi)阿里和騰訊那么密集，但每個(gè)投資或收購(gòu)金額都很大。在2011年3.06億美元戰(zhàn)略投資去哪兒網(wǎng)后，今年5月，百度宣布3.7億美金大手筆收購(gòu)網(wǎng)絡(luò)視頻公司PPS；7月，宣布擬全資收購(gòu)網(wǎng)龍旗下91無(wú)線業(yè)務(wù)，購(gòu)買(mǎi)總價(jià)19億美元，此舉創(chuàng)造了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)史上最大收購(gòu)案。

陳壽送認(rèn)為，BAT三大巨頭（百度、阿里巴巴、騰訊）在這3年來(lái)，都在跑馬圈地，用資本換時(shí)間，國(guó)內(nèi)稍微有些規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)公司幾乎都被三大巨頭收入囊中，在三大巨頭的業(yè)務(wù)沖擊和雄厚資本壓力下，這些創(chuàng)業(yè)公司基本都劃分了陣營(yíng)。自此，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的半壁江山都控制在BAT三大巨頭手里。

□惡補(bǔ)短板

投資公司數(shù)量最多

業(yè)內(nèi)人士孫杰指出，三大巨頭雖然爭(zhēng)先恐后地投資，但都是在彌補(bǔ)自己的短處，或者在跨行業(yè)搞財(cái)務(wù)投資，很少有一起去哄搶同一個(gè)獵物的案例發(fā)生。

對(duì)比BAT三家的投資并購(gòu)可以看出，騰訊的投資跨行業(yè)較多，對(duì)自身未做起來(lái)的電商情有獨(dú)鐘；而百度投資并購(gòu)的企業(yè)數(shù)量不多，但金額巨大，對(duì)91無(wú)線的19億美元收購(gòu)更是體現(xiàn)對(duì)無(wú)線領(lǐng)域的重視；阿里巴巴則是投資的公司數(shù)量最多，但總金額在BAT里是最少的，總共也就10多億美元的投入，但幾乎都無(wú)一例外地和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)。

“阿里巴巴最明顯的特點(diǎn)是花最少的錢(qián)，辦最多最急的事，10多億美元都聚焦在自身比較短板的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域”，資深業(yè)內(nèi)分析人士劉興亮指出，阿里巴巴的收購(gòu)動(dòng)機(jī)很明確，就是為集團(tuán)整體IPO添磚加瓦，集團(tuán)業(yè)務(wù)缺什么就補(bǔ)什么，而移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的概念是阿里巴巴最缺乏的，所以在惡補(bǔ)這個(gè)短板。

騰訊帝國(guó)難以逾越

對(duì)于想要沖擊千億美金市值的阿里巴巴來(lái)說(shuō)，騰訊是座很難逾越的大山。在PC互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，坐在頭把交椅的騰訊，已經(jīng)是市值超過(guò)1000億美元的公司。

隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來(lái)，百度、阿里自身并沒(méi)發(fā)展出足夠有震懾力的產(chǎn)品，而騰訊卻孵化出了移動(dòng)社交產(chǎn)品微信，至今已獲得2億多微信活躍用戶，這讓阿里和百度心急火燎。而從騰訊近期的投資收購(gòu)路線圖也可以看出，騰訊并不像阿里和百度那樣急于惡補(bǔ)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。

“每次見(jiàn)面，投資人總會(huì)問(wèn)馬云一個(gè)問(wèn)題：你想獲得千億美元市值超過(guò)騰訊，但在未來(lái)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，騰訊有微信，請(qǐng)問(wèn)阿里有什么？”一位投資圈人士告訴記者。

　　□上市估值

“拼出”千億美元市值

孫杰認(rèn)為，通過(guò)投資收購(gòu)迅速搶占多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的入口，制造的概念能讓阿里巴巴在資本市場(chǎng)上擁有更強(qiáng)硬的底氣，可以要求更高的估值。

按照2012年5月雅虎與阿里達(dá)成的股權(quán)回購(gòu)協(xié)議，曾針對(duì)IPO階段回購(gòu)特別提及：這一階段阿里實(shí)施股權(quán)回購(gòu)的總體提交價(jià)格要比2012年完成的第一階段20%股權(quán)回購(gòu)時(shí)的價(jià)格實(shí)現(xiàn)110%的溢價(jià)，這意味著阿里巴巴的IPO估值至少要達(dá)到735億美元。

其實(shí)，阿里巴巴集團(tuán)旗下有12家公司，包括阿里巴巴B2B、淘寶網(wǎng)、天貓、支付寶、口碑網(wǎng)、阿里云、中國(guó)雅虎、一淘網(wǎng)、中國(guó)萬(wàn)網(wǎng)、聚劃算、CNZZ、一達(dá)通等。但是，最具潛力的業(yè)務(wù)如支付寶等阿里金融業(yè)務(wù)已被剝離，與銀泰、復(fù)星、富春、順豐等集團(tuán)成立的物流公司“菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)”也不在上市資產(chǎn)中，這大大削弱了阿里巴巴未來(lái)的“想象空間”。

對(duì)此，雅虎中國(guó)前總裁謝文認(rèn)為，阿里集團(tuán)的市值應(yīng)該比騰訊略低一些才合理，600億—800億美元比較合理。華興資本CEO包凡也認(rèn)為，阿里千億美元估值有點(diǎn)高。

所以，如何講出動(dòng)聽(tīng)故事和概念打動(dòng)資本市場(chǎng)，從而斬獲千億市值超越騰訊，阿里想到的辦法就是在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域大做文章：一是大量收購(gòu)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司，增強(qiáng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)屬性；二是重新包裝打造在自己內(nèi)部蟄伏已久的社交應(yīng)用“來(lái)往”，以抗衡騰訊的微信。

不過(guò)，孫杰指出，阿里巴巴的系列資本動(dòng)作，大部分只是入股，而不是全資收購(gòu)，這樣其實(shí)并沒(méi)有過(guò)深地介入被投資企業(yè)的業(yè)務(wù)，雙方業(yè)務(wù)也沒(méi)法達(dá)到有效的整合。阿里巴巴的連續(xù)投資更多是為提升其IPO估值，也就是說(shuō)要“拼”出1000億美元市值。