軟銀大手筆投資創(chuàng)企使其推遲上市 被戲稱(chēng)新型IPO

北京時(shí)間10月16日下午消息，幾年前，WeWork的聯(lián)合創(chuàng)始人米格爾·麥克凱爾維（Miguel McKelvey）無(wú)視了首次公開(kāi)募股的提議，并在加州納帕谷的小型集會(huì)上表示這家聯(lián)合辦公公司“正在考慮如何將這種可能性的發(fā)生盡可能地推遲”。

軟銀集團(tuán)已經(jīng)準(zhǔn)備好要幫助WeWork以及其他無(wú)數(shù)估值達(dá)到數(shù)十億美元的硅谷初創(chuàng)企業(yè)推遲IPO。

據(jù)知情人士透露，日本軟銀集團(tuán)正在洽談以150億到200億美元的投資換取WeWork的多數(shù)股權(quán)，這也將成為軟銀迄今為止最大手筆的初創(chuàng)企業(yè)投資。如果此次資金全部源于愿景基金，那么這一數(shù)額約占軟銀920億美元愿景基金的四分之一。與之前為風(fēng)投支持的私募企業(yè)提供的最大一筆投資相比，此次投資數(shù)額近乎翻倍。

知情人士透露，談判仍在進(jìn)行中，也許會(huì)出現(xiàn)其他的一些情況。但如果軟銀打算通過(guò)愿景基金來(lái)獲得多數(shù)股權(quán)，此舉無(wú)疑會(huì)讓成立已有八年之久的WeWork在未來(lái)幾年內(nèi)繼續(xù)保持私有狀態(tài)。

自從軟銀在去年創(chuàng)辦了專(zhuān)注投資科技行業(yè)的愿景基金之后，軟銀就在重組風(fēng)投行業(yè)，它動(dòng)輒便是斥資數(shù)千萬(wàn)美元乃至數(shù)十億美元來(lái)投資初創(chuàng)企業(yè)，取代了原本要通過(guò)IPO籌集的資金。但軟銀這種掌握多數(shù)股權(quán)的做法，將大大延長(zhǎng)企業(yè)保持私有狀態(tài)的時(shí)間。

主要由軟銀、沙特阿拉伯以及阿布扎比財(cái)富基金投資的愿景基金通常會(huì)參與初創(chuàng)企業(yè)后期發(fā)展階段的融資—;—;通常這個(gè)時(shí)候，初創(chuàng)企業(yè)都會(huì)準(zhǔn)備進(jìn)行上市了—;—;而且會(huì)從那些在IPO中通常會(huì)出售股權(quán)的早期投資者那里購(gòu)買(mǎi)股份。

硅谷的投資者不禁戲謔道，“軟銀是新的IPO”。還有一些人將軟銀投資以軟銀的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官孫正義（Masayoshi Son）的名字來(lái)命名，稱(chēng)其是“Masa-PO”。

一些獲得軟銀投資的初創(chuàng)企業(yè)“會(huì)在它們感覺(jué)自己準(zhǔn)備好了—;—;而不是不得不—;—;的時(shí)候進(jìn)行上市”。科技公司分析企業(yè)Triton Research首席執(zhí)行官雷特·沃雷思（Rett Wallace）說(shuō)道。

極少數(shù)公司可以獲得10億美元及以上的資金。根據(jù)研究機(jī)構(gòu)PitchBook的調(diào)查，美國(guó)只有22家由風(fēng)投投資的私有企業(yè)從軟銀或其他投資者那里籌集到了10億美元以上的資金。

在WeWork之外，軟銀通常會(huì)持有20%到30%左右的股份，但是不會(huì)取得控股權(quán)。

孫正義歷來(lái)都是鼓勵(lì)公司“將格局想得更大一些”，為了促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，可以接受超出初始規(guī)劃的籌資金額。2016年1月，即投資WeWork之前，孫正義還曾斥責(zé)首席執(zhí)行官亞當(dāng)•諾依曼（Adam Neumann）行事過(guò)慢。

像目前與WeWork正在洽談的大額投資可以讓軟銀在企業(yè)擁有更大影響力。早期的投資者也許會(huì)套現(xiàn)自己的股份，而WeWork則可以獲得穩(wěn)定的資金來(lái)源，這就讓公司不必盡快考慮進(jìn)入公開(kāi)市場(chǎng)。

WeWork以及軟銀的發(fā)言人均拒絕置評(píng)。

風(fēng)投公司Canvas Ventures的合伙人保羅·蕭（Paul Hsiao）表示，在讓公司長(zhǎng)時(shí)間保持私有化的問(wèn)題上，“我們正在見(jiàn)證結(jié)構(gòu)性的變化”。保羅表示，孫正義是從從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看待問(wèn)題的，他“沒(méi)有考慮過(guò)資金退出，因此這是一個(gè)控股公司的做事理念”。

延長(zhǎng)初創(chuàng)企業(yè)私有化時(shí)間的策略也伴隨著一些風(fēng)險(xiǎn)。拿了軟銀投資的企業(yè)高管表示，軟銀通常會(huì)敦促其投資公司著重投入資金在營(yíng)銷(xiāo)和銷(xiāo)售方面，進(jìn)而占據(jù)市場(chǎng)份額。這對(duì)于那些尚未盈利的企業(yè)來(lái)說(shuō)會(huì)意味著造成更大的虧損，而許多還未能驗(yàn)證業(yè)務(wù)模型的企業(yè)只能按照軟銀的想法去發(fā)展。

房產(chǎn)交易初創(chuàng)企業(yè)Opendoor Labs的首席執(zhí)行官Eric Wu表示，軟銀最近為公司投資了4億美元，讓公司開(kāi)始加速發(fā)展。Opendoor Labs現(xiàn)在每個(gè)月都要在一個(gè)新城市開(kāi)業(yè)，之前是每隔兩個(gè)月，時(shí)間間隔的縮短意味著要投入大量資金。

當(dāng)在線(xiàn)借貸初創(chuàng)企業(yè)Social Finance在2015年從軟銀及其他投資者那里獲得10億美元投資的時(shí)候，當(dāng)時(shí)的首席執(zhí)行官麥克·卡格尼（Mike Cagney）表示這筆資金可以讓公司無(wú)限期延遲上市。“公司不必趕時(shí)間上市了。”他之后說(shuō)道。SoFi的新任首席執(zhí)行官安東尼·諾托（Anthony Noto）在六月的會(huì)議上表示，IPO“對(duì)SoFi來(lái)說(shuō)確定不是當(dāng)務(wù)之急了”。

雖然軟銀以及其他后期階段投資者涌入的資金流加深了大家對(duì)于科技泡沫的擔(dān)心，但這也意味著軟銀在承擔(dān)著這些風(fēng)險(xiǎn)，而不是公開(kāi)市場(chǎng)的投資者。

WeWork投資事宜懸而未決，此時(shí)西方與沙特阿拉伯之間的外交爭(zhēng)執(zhí)愈演愈烈，而沙特阿拉伯的投資資金則是軟銀愿景基金的資金來(lái)源。在沙特阿拉伯籍記者卡舒吉于土耳其失蹤且可能遇害之后，無(wú)數(shù)企業(yè)以及投資者近日都開(kāi)始與沙特保持距離。如果軟銀通過(guò)愿景基金完成此交易，這就意味著沙特阿拉伯以間接形式成為了WeWork最大的投資者，WeWork最近在公司內(nèi)提倡禁止肉食并且開(kāi)展雇傭難民的項(xiàng)目。

現(xiàn)年已經(jīng)61歲的孫正義表示自己還想要?jiǎng)?chuàng)建第二支、第三支以及第四支愿景基金，也意識(shí)到自己尚未鞏固財(cái)富。“我本可以做得更多。我還有很多遺憾。”他這樣說(shuō)道。在去年他60歲生日前夕舉辦的季度電話(huà)會(huì)議上，他表示滿(mǎn)分為100分的話(huà)，他只給自己打28分。