USDT信用崩塌 交易所殺入穩(wěn)定幣市場

穩(wěn)定幣的市場已經(jīng)涌入諸多競爭者。部分穩(wěn)定幣走與監(jiān)管配合的道路，部分穩(wěn)定幣走透明化和加強審計的路線，市場競爭也開始變得愈發(fā)激烈。但就目前的形勢來看，USDT仍手攥穩(wěn)定幣最大市場份額，想從合規(guī)、透明化入場的USDK是否能在穩(wěn)定幣市場占有一席之地，還有待觀察。

據(jù)加密研究公司Diar 5月21日發(fā)布的報告顯示，與美元掛鉤的穩(wěn)定幣的市值再創(chuàng)歷史新高，市值逾40億美元。目前正在遭到美國紐約州總檢察長辦公室“狙擊”的USDT，仍穩(wěn)坐全球交易量最大的穩(wěn)定幣的寶座，以70%以上的市場份額壟斷著整個穩(wěn)定幣市場。

雖然USDT仍在穩(wěn)定幣市場上占主導(dǎo)地位，但由于被起訴私自“挪用”用戶儲備金、只有75%的美元以及現(xiàn)金等價物支撐而備受詬病，信用也隨之再次受到重創(chuàng)，這也使得在其之后上市的受監(jiān)管的穩(wěn)定幣，例如TUSD、USDC有機會搶奪穩(wěn)定幣市場份額。據(jù)Diar報告顯示，Circle和Coinbase支持的USDC在4月至5月期間的成交量上漲了130％，截至5月21日已經(jīng)達到36億美元（4月份為16億美元）。自2019年1月以來，USDC的交易量增長了435％。TUSD穩(wěn)定幣5月成交量達到38億美元（4月份為28.8億美元）。

穩(wěn)定幣作為個人投資者進入加密貨幣市場的過渡載體、機構(gòu)和投資者的風險管理工具、企業(yè)融資后合規(guī)及避險的手段、Dapp應(yīng)用的定價介質(zhì)，隨著越來越多機構(gòu)投資者和資金進入加密市場，穩(wěn)定幣市場規(guī)模有持續(xù)擴大的趨勢。許多公司和發(fā)行商伺機而待紛紛入場。

自去年9月起，市場上陸續(xù)推出4種與美元掛鉤的穩(wěn)定幣，Circle公司發(fā)行的USDC，Gemini公司發(fā)行的Gemini Dollar（GUSD），Paxos公司發(fā)行的Paxos Standard（PSD）和Carbon公司發(fā)行的Carbon USD，其中由于PAX和GUSD獲得美國紐約金融服務(wù)部（NYDFS）批準，被有些媒體誤讀為“法定加密貨幣”。

2018年10月，USDT被爆托管銀行破產(chǎn)，市場傳聞出現(xiàn)對付困難的情況，進而引起市場的恐慌性拋售，USDT一度“暴跌”至0.89美元，越來越多的投資者開始意識到USDT并沒有那么穩(wěn)定，轉(zhuǎn)而投資其他的穩(wěn)定幣來規(guī)避風險，這使得USDT的市場份額遭到稀釋。

2019年4月25日，紐約州檢方以“危害紐約州投資者”為由，起訴USDT的發(fā)行公司Tether。據(jù)財經(jīng)網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，4月26日Kraken加密貨幣交易所出現(xiàn)行情異動，穩(wěn)定幣USDT跌幅一度達到4.5%，觸及0.9551美元。

一些資深業(yè)內(nèi)人士認為：“USDT錨定的不是美金，而是市場的信心。當信用受損，穩(wěn)定幣未來可能還會出現(xiàn)更大的幣價波動?！?/p>

新穩(wěn)定幣入場者

為了安撫市場情緒，內(nèi)憂外患的穩(wěn)定幣國王USDT正在積極通過IEO來填補“8.51億美元”的窟窿。6月2日，OK Group收購的港股殼公司前進控股集團有限公司宣布進軍穩(wěn)定幣市場。前進控股集團有限公司（香港交易所代碼：1499）發(fā)布公告稱，旗下OKLink Fintech Limited（OKLink）已與Prime Trust,LLC（Prime Trust）于日前簽訂相關(guān)協(xié)議，共同推出穩(wěn)定幣USDK業(yè)務(wù)。

公告表明，OKLink為前進控股集團有限公司間接全資附屬公司，注冊地為香港，前進控股集團董事局主席任煜男出任CEO。據(jù)悉，USDK是由Prime Trust發(fā)行的ERC-20數(shù)字資產(chǎn)，并在以太坊區(qū)塊鏈上運營。 此外，USDK由Prime Trust以1美元發(fā)行及贖回，并以Prime Trust所持有的資產(chǎn)按一對一基準提供擔保。而數(shù)字資產(chǎn)持有人為該資產(chǎn)的受益人。據(jù)OKLink官網(wǎng)介紹，目前USDK智能合約代碼經(jīng)過安全公司Certik、慢霧審計，此后由會計審計公司每月將定期提供資金審計報告，確保資金透明。 據(jù)悉，Prime Trust是一家以技術(shù)為驅(qū)動并受到監(jiān)管特許的美國信托公司，獲內(nèi)華達州銀行委員會辦公室特許，為美國和國際客戶提供廣泛服務(wù)，包括資產(chǎn)保管、信托、托管、資金處理、反洗錢合規(guī)和交易技術(shù)。Prime Trust為恒星（Stellar）提供資產(chǎn)托管服務(wù)； 還為IBM穩(wěn)定幣StrongholdUSD和斯坦福創(chuàng)業(yè)基金支持的TrustToken 初創(chuàng)公司錨定美元TUSD提供托管服務(wù)。

對于穩(wěn)定幣投資者來說，不論是新入場的USDK還是穩(wěn)定幣元老USDT，或許他們更加關(guān)心買入的穩(wěn)定幣到底有沒有1美元作為支撐。

對此，OK區(qū)塊鏈工程院首席研究員胡大鵬表示：“USDK 是100% 基于美元儲備，不參雜其他資產(chǎn)。并且USDK是純美元資產(chǎn)抵押型穩(wěn)定幣，即抵押1美元，兌換1USDK。每一個USDK都有1美元背書?！?/p>

2015年Tether推出USDT時也曾做出過同樣的承諾，那時，Tether對外宣稱嚴格遵守1：1保證金制度，每發(fā)行1枚USDT代幣，賬戶增加1美元的資金儲備。每一枚USDT的背后都有一張Tether公司預(yù)存持有的美元做背書。然而，Tether在今年2月，在沒有告知用戶的情況下，悄悄將USDT的儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)做了調(diào)整，除了美元外添加了現(xiàn)金等價物以及其他資產(chǎn)。

除此之外，USDT沒有定期的審計計劃，紐約州檢方對Tether起訴后，曝光出Tether的美元儲備資金沒有存放在銀行中，而是存放在Crypto Capital這樣的“影子銀行”中，或Bitfinex和Tether員工的私人賬戶中。將加密資產(chǎn)存放在此類“影子銀行”的風險在于，有些轄區(qū)會關(guān)閉和扣押“可疑的”銀行賬戶，從而導(dǎo)致資金短缺，用戶提現(xiàn)時出現(xiàn)兌付困難。同時，不透明的財務(wù)管理令用戶的資產(chǎn)風險系數(shù)增大。沒有定期財務(wù)審計的穩(wěn)定幣項目必然會出現(xiàn)這樣監(jiān)守自盜的結(jié)果。

相較而言，USDK宣稱其公布的審計公司有據(jù)可查，且擁有100%的美元儲備。至于其未來是否能夠遵守約定，定期發(fā)布審計報告，保持規(guī)則和賬目透明度，需要市場對其保持長期觀察。

USDK推出后將獲得OKex已有的用戶資源，這是USDK的優(yōu)勢所在。但USDK依然面臨諸多挑戰(zhàn)，USDT巨大的市場占有率對USDK形成擠壓，而更大的挑戰(zhàn)來自于其他交易所對USDK的接納程度。USDK不出意外的被OKex交易所列為了首推的穩(wěn)定幣交易對，且在上線前期兌USDT出現(xiàn)了小幅溢價。但USDK在逐步獲得OKex自有用戶的同時如何得到整個加密交易市場的信賴才是亟需解決的問題，畢竟只有用戶接受度高的穩(wěn)定幣產(chǎn)品才會被競爭對手因市場的選擇而最終被競爭對手接受。

同時，一款穩(wěn)定幣產(chǎn)品的核心問題在于監(jiān)管合規(guī)性帶來的信譽保證。像USDT這種無視監(jiān)管存在，監(jiān)守自盜甚至與各國監(jiān)管機構(gòu)對立的穩(wěn)定幣產(chǎn)品難免落入信譽破產(chǎn)的危機。而USDK面臨的監(jiān)管合規(guī)問題依然復(fù)雜，從用香港上市公司來做產(chǎn)品運營，到與受SEC監(jiān)管的信托公司合作，這些均是為制造一個嚴格合規(guī)的金融產(chǎn)品所做的努力。合規(guī)化將是USDK贏得用戶信心獲取市場占有率的唯一方法。

穩(wěn)定幣的市場已經(jīng)涌入諸多競爭者。部分穩(wěn)定幣走與監(jiān)管配合的道路，部分穩(wěn)定幣走透明化和加強審計的路線，市場競爭也開始變得愈發(fā)激烈。但就目前的形勢來看，USDT仍手攥穩(wěn)定幣最大市場份額，且主流交易所均將USDT視為基礎(chǔ)法幣交易對進行交易。但越來越多的交易所意識到USDT的風險可能會摧毀整個市場，因此都在高速引入其他相對信譽較好的穩(wěn)定幣產(chǎn)品。同時，紐約州檢方與USDT這場金錢與權(quán)力的較量還在繼續(xù)，隨著案件的進行，USDT神秘的面紗也被層層揭開，所有看客都在期待著，打開USDT金庫的那一刻到底是空無一物還是滿載黃金?至于想從合規(guī)、透明化入場的USDK是否能在穩(wěn)定幣市場占有一席之地，財經(jīng)網(wǎng)將持續(xù)關(guān)注。