WeWork不顧軟銀反對(duì)繼續(xù)推進(jìn)IPO計(jì)劃

據(jù)外媒報(bào)道，共享辦公空間先驅(qū)WeWork仍在積極推進(jìn)200億美元的IPO股票發(fā)售計(jì)劃，盡管該公司最大的私人投資者軟銀敦促其推遲該計(jì)劃。

最近幾周，人們?cè)絹?lái)越擔(dān)心WeWork的巨額運(yùn)營(yíng)虧損、昂貴的租賃協(xié)議和高管支出。但該公司仍計(jì)劃開(kāi)始其投資者路演，并將于下周開(kāi)始向投資者推銷(xiāo)自己。

要求擱置此次發(fā)行計(jì)劃的壓力始于上月，此前該公司發(fā)布了一份招股說(shuō)明書(shū)，顯示該公司在過(guò)去3年虧損約30億美元。該公司現(xiàn)在的名稱是We公司。

據(jù)報(bào)道，已向WeWork投資逾100億美元的軟銀受到了該公司估值大幅下跌的驚嚇，而且軟銀的銀行家們已開(kāi)始討論暫停其IPO。

WeWork的IPO承銷(xiāo)商摩根大通和高盛正在測(cè)試人們對(duì)150億至200億美元估值的胃口—;—;與今年早些時(shí)候軟銀對(duì)該公司470億美元的估值相比，這一數(shù)字已大幅下降。

韋德布什證券(Wedbush Securities)的分析師丹-艾夫斯(Dan Ives)表示，投資者明顯表現(xiàn)出來(lái)的猶豫不決，說(shuō)明他們支持無(wú)利可圖的科技公司的意愿出現(xiàn)了“分歧”。

他說(shuō)，這種擔(dān)憂也反映在打車(chē)服務(wù)公司Uber和Lyft的投資者需求均低于預(yù)期—;—;這兩家公司的估值自上市以來(lái)都有所下降。

“這是盈利能力和商業(yè)模式的問(wèn)題?！卑蛩拐f(shuō)，“數(shù)學(xué)沒(méi)有說(shuō)謊，投資者說(shuō)這些估值夠高了。我們看到投資者對(duì)估值變得更加敏感了，這對(duì)缺乏盈利能力的公司產(chǎn)生了影響?！?/p>

MKM Partners研究機(jī)構(gòu)的羅希特-庫(kù)爾卡尼(Rohit Kulkarni)在上月的一份報(bào)告中表示，鑒于其虧損在不斷擴(kuò)大及其雄心勃勃的擴(kuò)張計(jì)劃，投資者將“不得不在信心上邁出一大步，才能相信WeWork將顯示出可持續(xù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的跡象”。

WeWork報(bào)告說(shuō)，截至6月30日，它有52.7萬(wàn)名用戶，比前一年增加了90%以上。WeWork目前擁有528家門(mén)店，高于2019年第一季度末的485家。它還表示計(jì)劃新開(kāi)169家門(mén)店。

但WeWork面臨著越來(lái)越多的復(fù)雜問(wèn)題，尤其是在管理方面。WeWork首席執(zhí)行官兼聯(lián)合創(chuàng)始人亞當(dāng)-諾伊曼(Adam Neumann) 在該公司IPO前通過(guò)出售股票和舉債從公司套現(xiàn)逾7億美元，這對(duì)一個(gè)創(chuàng)始人來(lái)說(shuō)是不尋常的舉動(dòng)。他還擁有WeWork出租的房產(chǎn)，這其中存在潛在的利益沖突。

諾伊曼還熱衷于將WeWork擴(kuò)展到寫(xiě)字樓租賃之外的領(lǐng)域。根據(jù)諾伊曼最近的一篇博客文章，該公司新的“指導(dǎo)性使命將是提高世界的覺(jué)悟”。

他繼續(xù)說(shuō)，這“意味著成為生活的學(xué)生，并接受這樣的觀點(diǎn)：我們始終在成長(zhǎng)當(dāng)中，并且始終處于自我發(fā)現(xiàn)、自我成長(zhǎng)和改變的過(guò)程中”。

諾伊曼還表示，WeWork將會(huì)重塑品牌和繼續(xù)擴(kuò)張，而且他認(rèn)為WeWork是“空間即服務(wù)”等的“全球平臺(tái)”。

在該公司的七人董事會(huì)中沒(méi)有一個(gè)女性。對(duì)于注意到這一點(diǎn)的投資者來(lái)說(shuō)，投資該公司意味著對(duì)諾伊曼有信心。

在復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)下，諾伊曼通過(guò)公司的B股和C股控制了大部分的投票權(quán)。根據(jù)此次IPO，諾伊曼的持股可能會(huì)增加，WeWork租賃的辦公空間包括他部分擁有的四棟建筑。

自9年前創(chuàng)立WeWork以來(lái)，諾伊曼已斥資逾8000萬(wàn)美元購(gòu)買(mǎi)了至少5套住房以及商業(yè)地產(chǎn)和初創(chuàng)企業(yè)的股份，包括一家醫(yī)用大麻公司。

公司治理專家查爾斯-埃爾森(Charles Elson)表示，WeWork在估值方面存在的問(wèn)題以及它可能被迫擱置IPO的前景，可以直接歸結(jié)為雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的問(wèn)題。當(dāng)一家公司采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)時(shí)，投資者幾乎不能對(duì)企業(yè)的決策產(chǎn)生影響，也就是說(shuō)公司管理層可以自由做出任何決定而不受投資者意見(jiàn)的約束。

“普通股東基本上沒(méi)有權(quán)力—;—;一切權(quán)力都集中在創(chuàng)始人身上?！奔s翰-L-溫伯格公司治理中心(John L Weinberg Center For Corporate Governance)主任、特拉華大學(xué)(University Of Delaware)公司治理主席小埃德加-S-伍拉德(Edgar S Woolard Jr)表示，“考慮到多年來(lái)WeWork發(fā)生的存在潛在利益沖突的交易活動(dòng)，再加上雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，人們就會(huì)自然而然地?fù)?dān)心這會(huì)存在問(wèn)題?！保v訊科技審校/樂(lè)學(xué)）