特斯拉季度營收或7年來首次下滑 Model 3占比過高是主因

國外媒體周日發(fā)布分析文章稱，電動車廠商特斯拉將會在新的一周發(fā)布第三季度的電動車交付數(shù)據(jù)。不過交付量的強勁增長可能不會轉(zhuǎn)化為特斯拉股價的實質(zhì)推動力，因為廉價車型Model 3占比過高，可能會導(dǎo)致特斯拉的季度營收出現(xiàn)自2012年第三季度以來的首次同比下滑。

特斯拉計劃在下周發(fā)布第三季度的電動車交付數(shù)據(jù)，華爾街預(yù)計該公司當季交付量將同比實現(xiàn)大幅增長。FactSet的數(shù)據(jù)顯示，分析師平均預(yù)計該季度將交付9.8萬輛電動車。這將意味著比去年同期增長16%，標志著在特斯拉第二季度交付量略超9.5萬輛之后，創(chuàng)出歷史新高后再創(chuàng)新高。

不過投資人需要等到10月底，才能通過這家公司發(fā)布的季度財報看到完成的財務(wù)數(shù)據(jù)。投資人一定不會忘記，在7月初發(fā)布創(chuàng)紀錄的第二季度交付數(shù)據(jù)后，特斯拉股價曾出現(xiàn)飆升；但在當月晚些時候公布第二季度出現(xiàn)4.08億美元凈虧損之后，該公司股價又出現(xiàn)了暴跌。

有理由相信這段歷史會重演。市場分析師普遍預(yù)計，特斯拉第三季度的營收為64億美元，低于去年同期的68億美元。如果這被證明是正確的，特斯拉將面臨自2012年第三季度以來的首次營收同比下滑。當時，特斯拉的季度營收僅僅是5000萬美元。

較弱的產(chǎn)品組合和連續(xù)降價能夠解釋這種差異的原因。特斯拉售價更高、利潤率更高的Model S和Model X兩款車型銷量正在快速下滑，而更便宜的Model 3銷量卻在大幅增長。市場分析師預(yù)計，Model 3第三季度將占到特斯拉電動車總銷量的80%以上，而去年同期這一數(shù)據(jù)為66%。隨著美國對特斯拉電動車的聯(lián)邦稅補貼逐步減少，特斯拉一直在通過定期降價來吸引新的買家。

華爾街當前預(yù)計，特斯拉第三季度的凈虧損將達到每股1.35美元，而在年初時曾預(yù)計第三季度會顯示每股1.03美元的收益。更者，特斯拉50億美元的現(xiàn)金儲備即將耗盡：這家公司將有5.66億美元的債務(wù)將會在11月到期。

這使得特斯拉股票處于弱勢地位。FactSet的數(shù)據(jù)顯示，特斯拉股票當前的動態(tài)市盈率約為150倍，而傳統(tǒng)汽車制造商股票的動態(tài)市盈率約為10倍甚至是更低。如果特斯拉的營收增長消失，這種差距就會更加明顯。

更糟糕的是，盡管特斯拉股價經(jīng)常經(jīng)歷大幅上漲，但長期表現(xiàn)看起來不那么令人印象深刻。過去5年，特斯拉的股價基本持平。在此期間，該股的表現(xiàn)遠遠遜色于納斯達克綜合指數(shù)。

對特斯拉而言，想要重振萎靡不振的增長故事，需要的不僅僅是強勁的交付數(shù)據(jù)。（騰訊科技編譯/明軒）