對(duì)沖基金今年有多難？數(shù)百只基金關(guān)閉 資金加速撤離

12月24日消息，據(jù)香港媒體報(bào)道，隨著美股今年不斷創(chuàng)下新高，對(duì)沖基金卻度過(guò)了“艱難”的一年。對(duì)沖基金公司約克資本管理公司（York Capital Management）和南帕斯資產(chǎn)管理公司（Southpaw Asset Management）禁止客戶贖回資金，年內(nèi)更有數(shù)百只基金“關(guān)門大吉”。

12月多只對(duì)沖基金傳來(lái)壞消息

面對(duì)年底巨大的贖回壓力，對(duì)沖基金公司約克資本管理公司和南帕斯資產(chǎn)管理公司設(shè)立了限制從基金提取資金的障礙，禁止客戶提取年底所有資金，這表明不良資產(chǎn)投資者面臨壓力。

具體來(lái)看，約克資本管理公司在12月19日的一封信中告訴客戶，該公司將在年底前暫停其近20億美元信貸機(jī)會(huì)基金的贖回，并計(jì)劃開始撤銷該基金。在截至11月的一年中，該基金已下跌8%。

另一方面，南帕斯基金在一封信中告訴客戶，該公司計(jì)劃退還他們要求在年底贖回資金的55%，其中不包含流動(dòng)性較低的投資相關(guān)資金。在截至11月的一年中，該基金已下跌3.7%。

南帕斯資產(chǎn)管理公司表示，我們的投資策略本質(zhì)上是周期性的，它受到了前所未有的10年經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張、流動(dòng)性下降以及對(duì)沖基金行業(yè)急劇變化的挑戰(zhàn)。此前，南帕斯基金曾在雷曼兄弟控股公司的破產(chǎn)中獲利，而約克基金在鼎盛時(shí)期管理超過(guò)80億美元的資金。

此外，12月還有兩家對(duì)沖基金公司“關(guān)門大吉”。激進(jìn)的對(duì)沖基金馬卡托資本管理公司（Marcato Capital Management）在12月22日傳來(lái)壞消息：該公司在經(jīng)歷了兩年不佳的回報(bào)之后資產(chǎn)急劇萎縮，正面臨關(guān)閉。該基金在巔峰時(shí)期管理著大約30億美元的資產(chǎn)，但如今資產(chǎn)已縮水至幾億美元。

而在12月初，對(duì)沖基金白榆資本（White Elm Capital）結(jié)束了其12年的運(yùn)營(yíng)，該公司是行業(yè)中最成功的基金之一，在高峰時(shí)期管理著超過(guò)10億美元的資產(chǎn)。截至11月底，該基金今年以來(lái)累計(jì)上漲28.73%，超過(guò)了平均對(duì)沖基金8.6%的回報(bào)率。不過(guò)，該基金創(chuàng)始人伊奧里奧（Iorio）表示，現(xiàn)在是結(jié)束投資的正確時(shí)機(jī)，未來(lái)想提供長(zhǎng)期回報(bào)，以擊敗更廣闊的市場(chǎng)。

對(duì)沖基金“艱難”的一年

今年以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)屢創(chuàng)新高，而對(duì)沖基金卻迎來(lái)了“關(guān)閉潮”。對(duì)沖基金研究公司（Hedge Fund Research）報(bào)告稱，在2019年前三季度關(guān)閉了540只對(duì)沖基金，而在此期間僅發(fā)行了391只對(duì)沖基金。根據(jù)HFR的數(shù)據(jù)，2018年共有659家對(duì)沖基金關(guān)閉。

另一方面，今年第三季度新全球?qū)_基金發(fā)行量達(dá)到102只，為08年第四季度以來(lái)的最低水平。 HFR總裁肯尼斯•亨氏（Kenneth J． Heinz）表示：“由于全球股市暫時(shí)暫停了年初至今強(qiáng)勁的表現(xiàn)，新基金的發(fā)行量有所下降，而發(fā)行量的下降扭轉(zhuǎn)了上半年發(fā)行量增加的趨勢(shì)。在第三季度風(fēng)險(xiǎn)承受力下降之后，四季度投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有望受相關(guān)因素緩和而提振?！?/p>

今年以來(lái)，對(duì)沖基金回報(bào)遠(yuǎn)低于美股或低成本指數(shù)基金的收益。截至11月，北美對(duì)沖基金指數(shù)今年以來(lái)的回報(bào)率達(dá)到7.66%，而標(biāo)普500指數(shù)今年前11個(gè)月的回報(bào)率為25.3%。越來(lái)越多投資者認(rèn)為，對(duì)沖基金的高額托管費(fèi)與其中等收益回報(bào)性價(jià)比不足。

而在股市之外，對(duì)沖基金回報(bào)率的優(yōu)勢(shì)也在減弱。以高收益?zhèn)癁槔?，在截?1月的一年中，不良資產(chǎn)對(duì)沖基金平均上漲2.54%，而同期美國(guó)公司高收益指數(shù)上漲7.56%。隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)和失業(yè)率跌至50年低點(diǎn)，陷入困境的公司通常是劣質(zhì)公司，或受政府決策影響，這加劇了投資決策的困難性。

在這一背景下，投資者加速撤離對(duì)沖基金。eVestment數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日，全球?qū)_基金資金流出量達(dá)到880億美元，較2018年同期翻了兩倍多。資金外流情況或成為金融危機(jī)以來(lái)第二嚴(yán)重的一年，且2019年對(duì)沖基金將整體呈現(xiàn)資金流出的狀態(tài)。

而在投資者“拋棄”對(duì)沖基金的背景下，其費(fèi)用也在降低。平均績(jī)效費(fèi)在2018年底至10月之間下降了11%。截至10月31日，平均績(jī)效費(fèi)估計(jì)為13.3%，低于年初的15%，而同期平均管理費(fèi)則由1.24%降至1.16%。

業(yè)內(nèi)人士分析，自金融危機(jī)來(lái)臨以來(lái)，對(duì)沖基金的費(fèi)用一直呈下降趨勢(shì)，原因是其相對(duì)股市的業(yè)績(jī)表現(xiàn)未能向公眾證明其費(fèi)用的合理性。不過(guò)，2013年至2018年間對(duì)沖基金費(fèi)用趨于穩(wěn)定，而今年又再度下行。