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[導(dǎo)讀]北京時(shí)間9月12日晚,蔚來正式在紐交所掛牌上市,股票代碼為“NIO”,開盤報(bào)價(jià)6.26美元/ADS,共發(fā)行1600萬股,公司總市值為64.13億美元。這一鐘敲下去,蔚來成為了2010年特斯拉之后首個(gè)進(jìn)行IPO的大型電動(dòng)車制造商,也成為中國電動(dòng)車企業(yè)赴美上市第一股。開盤價(jià)6.05美元,一度跌超13%,最低觸及5.35美元,隨后股價(jià)開始上漲,收盤報(bào)6.60美元,盤后再漲1.5%,市值67.7億美元。這上下波動(dòng)的幅度,像極了蔚來汽車前途未卜的命運(yùn)??抠Y本不斷輸出才有今天的蔚來,顯然一級(jí)市場(chǎng)的融資已經(jīng)不能滿足它了,需要到二級(jí)市場(chǎng)來尋找更多的機(jī)會(huì)。而一直被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為頗具格局的美股成了最好的選擇。畢竟在A股上市,蔚來的虧損實(shí)在說不過去。

北京時(shí)間9月12日晚,蔚來正式在紐交所掛牌上市,股票代碼為“NIO”,開盤報(bào)價(jià)6.26美元/ADS,共發(fā)行1600萬股,公司總市值為64.13億美元。這一鐘敲下去,蔚來成為了2010年特斯拉之后首個(gè)進(jìn)行IPO的大型電動(dòng)車制造商,也成為中國電動(dòng)車企業(yè)赴美上市第一股。開盤價(jià)6.05美元,一度跌超13%,最低觸及5.35美元,隨后股價(jià)開始上漲,收盤報(bào)6.60美元,盤后再漲1.5%,市值67.7億美元。這上下波動(dòng)的幅度,像極了蔚來汽車前途未卜的命運(yùn)??抠Y本不斷輸出才有今天的蔚來,顯然一級(jí)市場(chǎng)的融資已經(jīng)不能滿足它了,需要到二級(jí)市場(chǎng)來尋找更多的機(jī)會(huì)。而一直被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為頗具格局的美股成了最好的選擇。畢竟在A股上市,蔚來的虧損實(shí)在說不過去。


資本市場(chǎng)不相信眼淚,雖說在過去這些年,蔚來已經(jīng)完成了超過24億美元的5輪融資,同時(shí)獲得數(shù)十家知名機(jī)構(gòu)的投資,如淡馬錫、百度資本、紅杉、厚樸、聯(lián)想集團(tuán)、華平、TPG、GIC、IDG、愉悅資本等。



但前不久蔚來發(fā)布的據(jù)招股書顯示,公司2018年上半年汽車銷售收入4439.9萬元人民幣,總收入4599.1萬元。在扣生產(chǎn)、研發(fā)和一系列運(yùn)營成本之后,凈虧損33.26億元人民幣。回看2016年和2017年的財(cái)務(wù)歷史,公司分別凈虧損25.73億和50.21億元人民。


也就是說,兩年半時(shí)間,蔚來汽車總計(jì)虧損109.2億,相當(dāng)于每天虧損約1200萬元。


對(duì)于這些任性數(shù)字,蔚來CEO李斌卻很淡然,曾說過:“蔚來成立不到 4 年,還不是一個(gè)成熟的公司,我更愿意是看成投資和投入。如果蔚來有十年以上的發(fā)展史,你可以用虧損兩個(gè)字,但是我們現(xiàn)在還在投入階段?!?

而且這種投入很闊綽,除了在嘉定自建工廠可能要耗費(fèi) 200 至 300 億人民幣外。蔚來在線下體驗(yàn)中心的投入比特斯拉“會(huì)玩”,截至2018年7月31日,蔚來在北京、上海、深圳、杭州等城市已經(jīng)建成7個(gè)蔚來用戶中心NIOHouse,53個(gè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。特斯拉建立的都是小而美的體驗(yàn)店,而蔚來是大型的 CBD 線下中心。此前有媒體援引公開數(shù)據(jù)稱,蔚來在北京東方廣場(chǎng)和上海太古匯門店的年租金達(dá)到約 8000 萬人民幣。

一面虧損,一面撒幣,但同為致力高端電動(dòng)車型的特斯拉也長(zhǎng)期虧損,華爾街對(duì)其批判聲不斷,但從股價(jià)來看,非常受市場(chǎng)歡迎。蔚來似乎也想享受這種雖虧損,但股票給力的情景。不過特斯拉已經(jīng)遭遇的問題,蔚來都將要面對(duì),比如產(chǎn)能。

蔚來去年12月發(fā)布ES8,今年5月交付首批10輛給內(nèi)部員工,6月開始向外部用戶交車。截止到2018年7月31日,蔚來共計(jì)收獲了1.7萬個(gè)有效訂單,ES8共計(jì)生產(chǎn)超過 1300臺(tái),已經(jīng)交付了481輛ES8。而在招股書中,蔚來表示將在招股書發(fā)布之日起6到9個(gè)月內(nèi)完成這1.7萬筆訂單。據(jù)此計(jì)算,蔚來得保證每月生產(chǎn)1900~2300臺(tái)車,也有可能完成計(jì)劃交付任務(wù)。

如果蔚來想單純靠賣車來回本,那真的是壓力山大。新浪財(cái)經(jīng)此前做了一個(gè)有意思的估算,以利潤(rùn)最高的ES8為例,如果按單臺(tái)車輛50萬元售價(jià)、凈利率10%估算,銷售收入需1090億元,也就是說,即使在不降價(jià)的情況下,要賣大約21.8萬臺(tái)ES8,才能彌補(bǔ)之前兩年半時(shí)間109億的凈虧損額。另外,蔚來汽車的凈資產(chǎn)為-217.6億人民幣(-32.89億美元),照此計(jì)算,未來需賣掉約43.5萬輛ES8,才能對(duì)所有的前期投入實(shí)現(xiàn)回本。

算了,我們還是談?wù)勎祦砥嚨漠a(chǎn)品本身吧。

很多網(wǎng)友詬病江淮代工這件事,一方面是面子問題,表示這會(huì)把蔚來ES8品牌拉低,讓其瞬間變low,另一方面是質(zhì)量問題,認(rèn)為江淮的制造水平達(dá)不到高端車的要求。 筆者覺得前者沒有問題,畢竟可以進(jìn)行“摳標(biāo)”處理,而后者的確需要給消費(fèi)者一個(gè)強(qiáng)說服力的說法。

再者,就是續(xù)航問題。曾有蔚來車主實(shí)測(cè)ES8續(xù)航只有178km,而官方隨后在同等條件下進(jìn)行了測(cè)試,結(jié)論是在120公里/小時(shí)等速續(xù)航里程測(cè)試中,ES8續(xù)航里程為226公里,此前宣稱有355公里NEDC綜合續(xù)航里程。很多車評(píng)文章也表示了其只有200多公里的續(xù)航。看來出遠(yuǎn)門的你,一定要好好算一下路程,以防卡在路上。

當(dāng)然,這個(gè)問題蔚來已經(jīng)想到了。在發(fā)布會(huì)上,蔚來汽車公布了電能服務(wù)體系NIO Power,其中號(hào)稱“加電10分鐘,續(xù)航100公里”的移動(dòng)充電車令人印象深刻。而去年12月份一篇中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)的報(bào)道表示,目前蔚來已經(jīng)采購了幾百輛上汽大通EV80,并通過改裝作為充電車使用,截至目前已有400輛交付驗(yàn)收。此外,蔚來還購買了約20輛上汽大通V80作為服務(wù)車,初步構(gòu)成了“電車上路,燃油車救急”的運(yùn)行模式。想想未來還要布置上千輛的移動(dòng)充電車,那么上汽大通絕對(duì)笑得合不攏嘴。

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