大鴻海瞄準小IC，誰須當心？

鴻海擅長極限運營，國巨精通元器件市場與周期操作，中國臺灣地區(qū)半導體產(chǎn)業(yè)鏈又十分齊全，而芯片科技人力成本也已經(jīng)成為亞洲洼地，這兩家如果能夠真正實現(xiàn)優(yōu)勢互補，對小IC市場現(xiàn)有廠商將產(chǎn)生較大沖擊。

據(jù)中國臺灣《工商時報》等媒體報道，5月5日，鴻海精密（富士康）與國巨集團聯(lián)手，宣布成立國瀚半導體，新公司有望于第三季度開始運作。國瀚半導體將以半導體重鎮(zhèn)新竹作為基地，結(jié)合雙方的資源與優(yōu)勢，未來可與半導體大廠在產(chǎn)品設(shè)計、制程產(chǎn)能、銷售通路上展開多元合作，進一步構(gòu)建完整的半導體產(chǎn)業(yè)鏈，初期目標鎖定平均單價低于2美元的功率、模擬半導體產(chǎn)品，簡稱小IC，目前正和多家世界級半導體公司展開討論，近期將宣布相關(guān)半導體領(lǐng)域的合作案例。

小IC是百搭牌

對于新公司為何聚焦小IC領(lǐng)域，鴻海的解釋是功率半導體與模擬芯片市場空間足夠大，預計2025年功率半導體產(chǎn)品市場規(guī)模將達到400億美元，模擬芯片也將達到250億美元，而一臺電動車中用到的半導體數(shù)量中，歸類于小IC的部分超過九成。鴻海期望與國巨的戰(zhàn)略合作及“小IC”項目能為其聚焦的電動車、數(shù)字醫(yī)療和機器人等三大新興產(chǎn)業(yè)提供關(guān)鍵零組件。

與被動元件類似，以功率與模擬器件為代表的“小IC”功能簡單、維護方便，而應用極其廣泛，從消費電子、通信計算到工業(yè)與汽車應用，均有需求，是一張百搭牌。作為被動元件大廠，國巨集團在這類產(chǎn)品上有豐富的市場操盤經(jīng)驗，因此國瀚半導體可以借力合資方國巨集團原有銷售渠道，而且被動元件與小IC主動元件組合搭配，也能玩出更多花樣。

鴻海本身是IC消耗大戶，有極強的自供需求。據(jù)鴻海對外公布數(shù)據(jù)，2018年采購半導體金額達到530億美元，不過Gartner的統(tǒng)計數(shù)字顯示，近兩年鴻海集團每年半導體采購金額只有不到60億美元。這其中的差額應該是“代購”造成的，作為代工廠，鴻海會幫很多客戶采購芯片，加工后隨整機出售，即便剔除這部分數(shù)字，50多億美元的采購金額仍然能位列全球第九大芯片金主。

不管是50多億還是500多億美元，力推供應商庫存管理（VMI）的鴻海集團，在供應商中口碑并不好。常有供應商抱怨，一旦某個項目由鴻海控制零部件選擇權(quán)，零部件廠商將面臨前所未有的降價壓力。據(jù)某鴻海供應商銷售表示，鴻海的策略通常是“先低價接下巨額代工訂單，隨后再由相關(guān)的負責人去拼命地壓減成本。如果成本削減失敗，負責人薪酬就將被大幅度降低?！?

在這樣高壓下，供應商甚至懼怕接到來自鴻海的電話?！安恢朗裁磿r候就會突然打來電話說‘從明天開始，把零部件的價格降2成！’甚至連要增大訂貨量等一個理由都沒有，一句話就是降價。”另一家供應商抱怨說。

而對于零部件廠商的抱怨，富士康國際的戴豐樹曾表示：“我們要選擇的是能達到指定規(guī)格和質(zhì)量要求的價格最便宜的零部件廠商。一些零部件廠商遭到淘汰也是在所難免?！?

在半導體產(chǎn)能極度吃緊的背景下，鴻海要供應商降價的難度陡然增加，自建部分關(guān)鍵元器件供應渠道的理由更充分，而百搭的“小IC”供應商多，市場壟斷程度低，無疑也是進一步深入芯片供應鏈的安全牌。

沖擊10%毛利率

加大半導體業(yè)務(wù)投入的另一個原因，也是想借此提升毛利率。沒有人愿意一直待在“微笑曲線”的底部，即便是代工之王富士康。超低毛利率雖然能鎖定大客戶，但是以極致高運營效率和對供應鏈的擠壓為代價獲得的。任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)狀況，都可能讓代工廠上蒙受巨大損失。

近年來，鴻海集團的毛利率一直在5%至7%之間徘徊，雖然比“毛三到四”好一點，但也是一直在刀尖上起舞，其2020年毛利率僅為5.65%，這對一家營收規(guī)模達到5.358萬億新臺幣巨型公司而言，運營壓力可想而知。所以，從某種角度來看，鴻海壓榨供應商從也是出于求生本能，信奉“快速、廉價、質(zhì)優(yōu)”的它不得不持續(xù)壓榨自己與供應商的降本潛力。

鴻海一直想往電子制造業(yè)“微笑曲線”兩頭走。但其品牌化并不成功，這部分原因是由于代工業(yè)務(wù)太強勢，而一家代工廠一旦品牌化，總會讓客戶不放心，現(xiàn)在鴻?；痉艞壛似放苹瘒L試。

因此，向半導體等上游供應鏈延伸成為鴻海近年來的主線故事。在這方面，A股已經(jīng)有成熟案例供鴻海參考，聞泰科技收購安世半導體之后，綜合毛利率提升了約3個點，市值更是大幅提升。

具體看鴻海在半導體領(lǐng)域的布局，在2017年4月，鴻海成立主攻半導體的“S次集團”，已經(jīng)布局半導體設(shè)備（京鼎、帆宣）、IC設(shè)計（天鈺）、設(shè)計服務(wù)（虹晶），以及晶圓制造（夏普8英寸晶圓廠）和封裝（訊芯、富泰康）等，雖然強弱不一，但基本覆蓋了半導體全產(chǎn)業(yè)鏈。而且，鴻海集團現(xiàn)任董事長劉揚偉即是半導體背景，鴻海集團2019年在半導體業(yè)務(wù)上營收達到700億元新臺幣，其中47%來自于設(shè)備及晶圓制造，34%來自于IC設(shè)計，封測占比15%，另有3%來自于設(shè)計服務(wù)。

從絕對數(shù)字來看，鴻海當前半導體業(yè)務(wù)并不算低，已經(jīng)有超過百億元人民幣的規(guī)模，但相對其萬億規(guī)模的代工業(yè)務(wù)來說，當前半導體業(yè)務(wù)對利潤率改善的效果仍然是杯水車薪，不過硅步千里，改善利潤率的工作要一步一步做，供應鏈的生意要一口一口吃。市場空間650億美元的“小IC”哪怕只吃到十分之一，也會對供應鏈格局造成很大影響。

誰須當心？

當前，功率器件與模擬芯片仍是歐美日廠商主導。功率器件領(lǐng)域代表公司有英飛凌、安森美、意法半導體、三菱和東芝等，模擬芯片領(lǐng)域代表公司有德州儀器、ADI、英飛凌、意法半導體、思佳訊等。大陸和臺系也有很多廠商在這兩個領(lǐng)域耕耘，但到目前為止，尚不足以動搖歐美日廠商的地位。

國瀚半導體將目標鎖定在2美元以下的產(chǎn)品，可以覆蓋MOSFET、IGBT等大部分功率產(chǎn)品價格區(qū)間，根據(jù)IHS數(shù)據(jù)，IGBT平均售價不超過0.8美元，MOSFET和晶閘管的平均售價不超過0.2美元，而雙極型功率管和整流管平均售價都低于0.1美元。模擬芯片價格相對分散，但2美元也能覆蓋大部分中低端產(chǎn)品。

鴻海擅長極限運營，國巨精通元器件市場與周期操作，中國臺灣地區(qū)半導體產(chǎn)業(yè)鏈又十分齊全，而芯片科技人力成本也已經(jīng)成為亞洲洼地，這兩家如果能夠真正實現(xiàn)優(yōu)勢互補，對小IC市場現(xiàn)有廠商將產(chǎn)生較大沖擊。這當中，首當其沖的恐怕是大陸廠商，技術(shù)優(yōu)勢比不過歐美日廠商，生產(chǎn)運營很難在鴻海面前討到便宜，以前還有人力成本優(yōu)勢，當這一點優(yōu)勢也開始逆轉(zhuǎn)之時，恐怕只剩國產(chǎn)替代這一個護身符了。

當然，歐美日廠商也并非高枕無憂，臺系廠商一向以兇猛的價格戰(zhàn)著稱。這次直接瞄準2美元以下市場，擺明了要拼價格、拼運營，這些皆非歐美日廠商所長，而功率器件和模擬芯片在技術(shù)上并不復雜，只是需要花時間去打磨，這對鴻海和國巨這兩家廠商而言，早在其他領(lǐng)域有過成功的經(jīng)驗，只要找到合適的突破口，很容易在市場上站穩(wěn)腳跟。如劉揚偉所說：“半導體產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷三十年來最大變局，產(chǎn)業(yè)秩序?qū)⒚媾R重組，現(xiàn)在無疑是進行多方策略合作的最佳時機?！?

當然，合資公司并不都能發(fā)揮協(xié)同效力，相互擎肘也很常見?，F(xiàn)有消息顯示，雙方股權(quán)相等，兩家強勢公司如何協(xié)調(diào)，很考驗雙方的智慧，一招不慎，也許就錯過了大變局中的時機。