蛇吞大象待消化 汽車電子廠商均勝收購(gòu)德國(guó)普瑞

　　均勝電子于10月27日發(fā)布3Q財(cái)務(wù)報(bào)告，報(bào)告顯示前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.7億元，同比增長(zhǎng)約4.9%，顯示均勝電子財(cái)務(wù)狀況良好。

　　3Q 業(yè)績(jī)成長(zhǎng)，4Q業(yè)績(jī)有期待。3Q公司單季銷售收入增長(zhǎng)約11.47%，毛利率達(dá)到19.79%，環(huán)比提升約1.54個(gè)百分點(diǎn)，并優(yōu)于去年同期水平。歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)達(dá)到約3862萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約50%，符合我們前期預(yù)測(cè)的盈利能力逐步恢復(fù)的假設(shè)。鑒于目前政治因素導(dǎo)致日系車銷售受阻的大環(huán)境，做為為大眾眾多優(yōu)勢(shì)車型如邁騰、朗逸等零部件配套的廠商，均勝在4Q延續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性將更加明顯，并且從公司歷史數(shù)據(jù)觀察，4Q是同時(shí)也是單季銷售數(shù)量最大的時(shí)段，公司全年銷售增長(zhǎng)率在10%-15%的概率極大。

　　寧波普瑞均勝扭虧是本季亮點(diǎn)。從報(bào)表數(shù)據(jù)中觀察，公司與德國(guó)普瑞合資企業(yè)寧波普瑞均勝似乎已逐步走向盈虧點(diǎn)之上，單季確認(rèn)的投資收益額達(dá)到140萬(wàn)余元，雖然數(shù)量不大，但這一明顯信號(hào)表征普瑞均勝承襲德國(guó)普瑞的技術(shù)開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)取得階段性成果。前期大眾驗(yàn)廠完畢之后開(kāi)始為公司帶來(lái)小批量的訂單，預(yù)計(jì)配備車型將是斯科達(dá)等德系明星車型，未來(lái)產(chǎn)量擴(kuò)大的效應(yīng)將為公司帶來(lái)新的增長(zhǎng)動(dòng)力。

　　澄清公告撥開(kāi)市場(chǎng)迷霧。目前市場(chǎng)對(duì)公司對(duì)德國(guó)普瑞的收購(gòu)存在一些質(zhì)疑。德國(guó)普瑞作為一家具有國(guó)際級(jí)影響力的汽車電子廠商，為公司帶來(lái)的客戶技術(shù)等資源整合是未來(lái)公司從零部件生產(chǎn)商戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型到高端汽車電子領(lǐng)軍企業(yè)的重要舉措，公司收購(gòu)標(biāo)的合理性和合規(guī)性都有所支撐。并且德國(guó)普瑞在收購(gòu)?fù)瓿芍笠啾Ａ粝铝嗽喙芾韴F(tuán)隊(duì)，均勝集團(tuán)在整合過(guò)程中對(duì)其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化未來(lái)將促使其更具財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力。

　　均勝電子收購(gòu)德國(guó)普瑞具有充分的理由和依據(jù)。

　　靜待德國(guó)普瑞注入公司。從目前的情況分析，德國(guó)普瑞注入均勝電子只是時(shí)間問(wèn)題，同時(shí)從寧波普瑞均勝的業(yè)績(jī)表現(xiàn)上亦看到了德國(guó)技術(shù)國(guó)產(chǎn)化運(yùn)用的前奏，均勝電子未來(lái)涉足電控單元、高端空調(diào)控制器等核心汽車電子業(yè)務(wù)將會(huì)是大勢(shì)所趨，我們認(rèn)為僅從大眾系列車型MQB通用平臺(tái)的制造模式，豪車配置的向下平移就已經(jīng)能為均勝電子在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)拓另一片天地，公司業(yè)績(jī)值得期待。

　　均勝汽車電子事業(yè)部基地設(shè)于德國(guó)巴伐利亞州，主導(dǎo)產(chǎn)品有空調(diào)控制系統(tǒng)、駕駛員控制系統(tǒng)、傳感器系統(tǒng)、電子控制單元及創(chuàng)新的自動(dòng)化生產(chǎn)線等系列。德國(guó)普瑞成立于1919年，主要研發(fā)和制造駕駛控制系統(tǒng)、空調(diào)控制系統(tǒng)、電控單元和傳感器系統(tǒng)等汽車電子零部件。