8個(gè)月市值增長(zhǎng)千億美元 美團(tuán)的秘密被財(cái)報(bào)泄露了

美團(tuán)又一次刷新了市值新高。

截至 8 月 21 日港股恒指收盤(pán)，美團(tuán)漲 4.52%，股價(jià)為 245.2 元，盤(pán)中一度觸及 247.4 元，再次刷新歷史新高。

目前美團(tuán)的市值為 14414 億港元，今年以來(lái)股價(jià)累計(jì)上漲 135%，市值凈增 8083 億港元，約為 1043 億美元。因?yàn)槠炊喽嗟氖兄的壳疤幵谇|美金上下，也有人戲稱「美團(tuán)今年漲了一個(gè)拼多多」。

美團(tuán)市值的暴增看似夸張，實(shí)際上也有邏輯可尋。恰好美團(tuán)也在今日發(fā)布 2020 年第二季度財(cái)報(bào)，或許可以結(jié)合此份財(cái)報(bào)，對(duì)美團(tuán)「開(kāi)掛」式暴漲找一些暗合的蹤跡。

餐飲外賣逐步恢復(fù)

據(jù)美團(tuán)點(diǎn)評(píng)今日發(fā)布的第二季度財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)營(yíng)收 274.2 億元，同比增長(zhǎng) 8.9%，上年同期為 227 億元；凈利潤(rùn) 22.1 億元，同比增長(zhǎng) 152.4%。

根據(jù)此前彭博匯總的分析師預(yù)期，美團(tuán) Q2 營(yíng)收預(yù)計(jì)將達(dá)到 235.82 億元，預(yù)計(jì)調(diào)整后凈利潤(rùn)為 4003.3 萬(wàn)元。

其中外賣業(yè)務(wù)依然是美團(tuán)的營(yíng)收主力。餐飲外賣業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng) 16.9% 至 1088 億元，餐飲外賣日均訂單量同比增長(zhǎng) 6.9% 至 2450 萬(wàn)筆，餐飲外賣收入同比增長(zhǎng) 13.2% 至 145 億元。

盡管增長(zhǎng)速度不如以往，但看得出來(lái)疫情對(duì)于本季度的影響已經(jīng)削弱許多，更加有利于接下來(lái)的進(jìn)展。要知道在上一個(gè)季度中，因?yàn)榇蠹也桓尹c(diǎn)外賣，美團(tuán)餐飲外賣業(yè)務(wù)收入同比減少 11.4% 至人民幣 95 億元，日均訂單量同比下跌 18.2% 至 1510 萬(wàn)筆。

對(duì)于上市以來(lái)每季度營(yíng)收增速都超過(guò) 40% 的美團(tuán)來(lái)說(shuō)，上一個(gè)季度的影響尤其大，甚至低于上市之初的營(yíng)收。但美團(tuán)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)與財(cái)報(bào)表現(xiàn)截然相反，Q1 財(cái)報(bào)發(fā)布后兩天美團(tuán)上漲了 10% 左右，股價(jià)十分堅(jiān)挺。

「盡管疫情持續(xù)產(chǎn)生影響，我們進(jìn)一步證明了我們業(yè)務(wù)模式的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力，以及消費(fèi)者和商家對(duì)餐飲外賣服務(wù)存在的剛性需求?！姑缊F(tuán)在財(cái)報(bào)中指出。其中特別提到疫情對(duì)商家端的刺激，由于疫情加快了餐飲商戶的線上化，二季度美團(tuán)外賣新上線的品牌商家數(shù)量同比增長(zhǎng)超過(guò) 110%。同時(shí)在線營(yíng)銷服務(wù)收入實(shí)現(xiàn)了同比 62.2% 的快速增長(zhǎng)。

酒旅業(yè)務(wù)仍未復(fù)蘇

相比外賣，到店及酒旅業(yè)務(wù)仍然處在疫情的巨大打擊之下。二季度，到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)收入同比下降 13.4% 至 45 億元；經(jīng)營(yíng)溢利同比下降 11.9% 至 19 億元。

除收入下降外，這一點(diǎn)從國(guó)內(nèi)酒店間夜量也能看出。2020 年第二季度在美團(tuán)點(diǎn)評(píng)平臺(tái)上消費(fèi)的國(guó)內(nèi)酒店間夜量同比下降 17%，再次證明酒旅業(yè)務(wù)尚未復(fù)蘇。

酒旅業(yè)務(wù)一直是美團(tuán)利潤(rùn)率最高的業(yè)務(wù)，但相比上一季度來(lái)說(shuō)，美團(tuán)的酒旅業(yè)務(wù)的營(yíng)收與毛利已經(jīng)開(kāi)始增長(zhǎng)，酒店間夜量也環(huán)比增長(zhǎng) 82.29%。

美團(tuán)也提到，該季度美團(tuán)進(jìn)行了一系列營(yíng)銷活動(dòng)刺激到店業(yè)務(wù)的消費(fèi)，使傭金收入即在線營(yíng)銷服務(wù)收入的同比下降幅度明顯收窄。

值得一提的是，美團(tuán)在其中也找到了機(jī)會(huì)。2019 年開(kāi)啟針對(duì)高星級(jí)酒店的「酒店+X」計(jì)劃在今年取得了一定的成果。據(jù)美團(tuán)方面稱，該計(jì)劃增加了高星級(jí)酒店的非住宿收入，極大增進(jìn)美團(tuán)與該類型酒店的合作，因此，高端酒店的收入貢獻(xiàn)同比進(jìn)一步增長(zhǎng)。

高端酒店業(yè)務(wù)也一直是老牌 OTA 攜程的「護(hù)城河」，如果把這個(gè)信息與攜程前段時(shí)間聯(lián)手阿里京東的傳聞放在一起對(duì)比，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)攜程與美團(tuán)的較量也會(huì)是焦點(diǎn)所在。

新業(yè)務(wù)加大投入

在最慘淡的 2020 年第一季度中，新業(yè)務(wù)是唯一亮眼的存在。

本季度，新業(yè)務(wù)及其他分部的收入同比增長(zhǎng) 22.1% 至 56 億元。新業(yè)務(wù)及其他分部的經(jīng)營(yíng)虧損由第一季度的 14 億元擴(kuò)大 7.0% 至第二季度的 15 億元。新業(yè)務(wù)及其他分部的經(jīng)營(yíng)虧損同比下降 11.3%，而經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率同比改善 9.8 個(gè)百分點(diǎn)。

收入增加主要因?yàn)槊缊F(tuán)擴(kuò)大了 B2B 餐飲供應(yīng)鏈服務(wù)、小額貸款業(yè)務(wù)、美團(tuán)買菜及美團(tuán)閃購(gòu)等業(yè)務(wù)，以滿足用戶不斷增加的需求。但是疫情影響也顯而易見(jiàn)，用戶通勤次數(shù)減少導(dǎo)致網(wǎng)約車服務(wù)收入減少，餐廳管理系統(tǒng)收入也有減少。

美團(tuán)稱，經(jīng)營(yíng)虧損同比收窄主要由于共享單車的經(jīng)營(yíng)虧損減少（因美團(tuán)單車相較于舊單車使用壽命更長(zhǎng)且維護(hù)成本更低），小額貸款業(yè)務(wù)發(fā)展所得利潤(rùn)增加。

上季度財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)上，美團(tuán)創(chuàng)始人及 CEO 王興表示，美團(tuán)現(xiàn)有平臺(tái)和自營(yíng) (美團(tuán)買菜) 兩個(gè)模式，未來(lái)將基于 ROI(投資回報(bào)率) 為基礎(chǔ)，決定如何分配對(duì)買菜領(lǐng)域的投資。

但現(xiàn)在看來(lái)，無(wú)論在哪個(gè)業(yè)務(wù)方向，美團(tuán)都開(kāi)始下重注。平臺(tái)模式「美團(tuán)閃購(gòu)」實(shí)現(xiàn)了可觀的收入同比增長(zhǎng)，旗下品牌「菜大全」助力 300 多個(gè)傳統(tǒng)菜市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)線上化銷售及數(shù)字化運(yùn)營(yíng)；自營(yíng)模式下，美團(tuán)買菜開(kāi)始在廣州等新城市擴(kuò)張，并成立了社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)的優(yōu)選事業(yè)部，從自營(yíng)業(yè)務(wù)中再次延展邊界。

「我們將聚焦『Food+Platform』戰(zhàn)略，在生鮮零售和電單車等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域持續(xù)加大投入，『幫大家吃得更好，生活更好』?！雇跖d說(shuō)到。

無(wú)論是酒旅業(yè)務(wù)或是美團(tuán)閃購(gòu)、美團(tuán)買菜這些看似幫助傳統(tǒng)行業(yè)開(kāi)啟新機(jī)會(huì)的業(yè)務(wù)，其實(shí)核心邏輯基本一致，就是讓偏線下的行業(yè)完成線上化、數(shù)字化的運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)型。尤其在疫情這種黑天鵝事件中，線上與線下結(jié)合的模式實(shí)際上更能扛得住壓力，幫助商家增加收入，提高效率。

而美團(tuán)一直是這個(gè)模式的推動(dòng)者和踐行者，所以在連續(xù)兩個(gè)季度中雖然受到巨大打擊，但依然被市場(chǎng)看好。美團(tuán)在財(cái)報(bào)中提到，盡管疫情繼續(xù)影響商家的日常運(yùn)營(yíng)，但美團(tuán)的業(yè)務(wù)展現(xiàn)出了強(qiáng)大的韌性并逐步恢復(fù)。圍繞這部分的想象力，也許是美團(tuán)屹立不倒，并節(jié)節(jié)攀升的「秘密武器」。