國光信息IPO前突擊分紅，應(yīng)收賬款高企現(xiàn)金流吃緊靠貸款度日

作者：肖兔

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2020年12月31日，江蘇國光信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司（下稱“國光信息”）申請科創(chuàng)板上市獲受理。

招股書顯示，國光信息成立于2000年，主營業(yè)務(wù)為智能終端和電磁屏蔽相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，注冊資本為1.01億元，實控人為常州市國資委，控制54.42%的股權(quán)。

據(jù)悉，國光信息本次擬發(fā)行股票不超過3371萬股，募集資金約4.12億元，將用于建設(shè)智能工廠、營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)升級、研發(fā)中心升級、信息化系統(tǒng)升級項目及補(bǔ)充流動資金。

國光信息業(yè)績總體上保持增長，但2020年上半年有所下滑。招股書顯示，2017年至2020年上半年，國光信息營業(yè)收入分別為9.75億元、10.91億元、11.45億元、4.68億元；凈利潤分別為4512.65萬元、4571.80萬元、6885.90萬元、3442.10萬元。

業(yè)務(wù)依賴銀行 應(yīng)收賬款高企

近幾年，國光信息的前五大客戶均為銀行。

招股書顯示，2017年至2020年上半年，國光信息來自前五大客戶的收入占比分別為33.93%、40.45%、41.42%、36.10%。

值得一提的是，交通銀行2017年時還是國光信息的第一大客戶，2018年后被農(nóng)業(yè)銀行反超，2020年上半年退出前五大客戶行列。而農(nóng)業(yè)銀行自2018年成為其第一大客戶后，貢獻(xiàn)的收入占比也不斷下降。

此外，國光信息應(yīng)收賬款也積壓嚴(yán)重。招股書顯示，2017年末至2020年6月末，其應(yīng)收賬款余額分別為3.31億元、3.44億元、3.80億元、5.35億元，占同期營業(yè)收入的比例分別為33.96%、31.52%、33.19%、114.25%。

國光信息稱，由于客戶主要集中于銀行、政府、公共事業(yè)單位等，而這類客戶通常在下半年結(jié)款，導(dǎo)致其應(yīng)收賬款余額較高。

現(xiàn)金流吃緊 上市前仍進(jìn)行高額現(xiàn)金分紅

回款慢也增加了國光信息的現(xiàn)金流壓力。

招股書顯示，2017年至2020年上半年，國光信息經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為0.44億元、0.31億元、0.34億元、-2.02億元。

此外，國光信息投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也存在一定波動，分別為-8098.88萬元、7674.83萬元、1822.04萬元、-3371.40萬元。

值得注意的是，在現(xiàn)金流吃緊的情況下，2020年上半年，國光信息仍進(jìn)行了5056.35萬元的現(xiàn)金分紅，甚至超過了當(dāng)期3442.10萬元的凈利潤。

尷尬的現(xiàn)金流加上虧損的投資使得國光信息不得不向銀行借款。

招股書顯示，2017年末至2020年上半年末，國光信息的短期借款分別為1464.80萬元、1000.00萬元、3504.85萬元、6004.85萬元。

此外，短期借款增長也導(dǎo)致國光信息的利息費用增加。2017年至2020年上半年，國光信息的利息費用金額分別為38.06萬元、58.01萬元、71.89萬元、78.55萬元。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）