8月12日晚間，全球鋰電池龍頭企業(yè)寧德時代(300750)連發(fā)17條公告，披露《向特定對象發(fā)行股票預案》，擬非公開發(fā)行股票募資不超582億元。
此消息一出，整個市場被瞬時“引爆”。
582億是什么概念?
2020年，寧德時代營業(yè)收入為503億元，凈利潤為55億元，也就是說，與自身相比，此次582億元的募資金額已超過去年的營業(yè)收入，甚至還是凈利潤的十倍之多。
換一個角度來對比，目前4400多家A股上市公司中，僅有265家公司的市值超過582億元。并且，據(jù)不完全統(tǒng)計，若能成功，寧德時代本次再融資金額將排進A股歷史第四，僅次于農(nóng)業(yè)銀行、中國石油、中國神華。
那么，這么多錢誰來“買單”呢?據(jù)寧德時代披露，本次發(fā)行對象為具備屆時有效法律法規(guī)規(guī)定認購條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務公司、保險機構(gòu)投資者、合格境外機構(gòu)投資者、其他境內(nèi)外機構(gòu)投資者和自然人等合法投資者。發(fā)行對象不超過35名，至多發(fā)行2.33億股(含本數(shù))，限售期為本次發(fā)行結(jié)束之日起的6個月。
融的錢用來干什么呢?公告顯示，在扣除發(fā)行費用后，募資金額將全部用于以下項目：
1、福鼎時代鋰離子電池生產(chǎn)基地項目，新增年產(chǎn)能約60Gwh，總投資183.73億元，擬使用募集資金152億元;
2、廣東瑞慶時代鋰離子電池生產(chǎn)項目一期，新增年產(chǎn)能約30Gwh，總投資120億元，擬使用募集資金117億元;
3、江蘇時代動力及儲能鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)項目(四期)，新增年產(chǎn)能約30Gwh，總投資116.5億元，擬使用募集資金65億元;
4、寧德蕉城時代鋰離子動力電池生產(chǎn)基地項目(車里灣項目)，新增鋰離子電池年產(chǎn)能約15GWh及部分PACK生產(chǎn)線，總投資73億元，擬使用募集資金54億元;
5、寧德時代湖西鋰離子電池擴建項目(二期)，新增年產(chǎn)能約2Gwh鋰離子電池、約30Gwh儲能電柜產(chǎn)能等，總投資36億元，擬使用募集資金31億元;
6、寧德時代新能源先進技術(shù)研發(fā)與應用項目，用于動力及儲能電池關(guān)鍵材料、鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈材料、大規(guī)模儲能系統(tǒng)等的研發(fā)，總投資及擬使用募集資金金額均為70億元;
7、補充流動資金，擬使用募集資金93億元。
圖源：寧德時代公告
上述7個募投項目中，鋰離子電池相關(guān)產(chǎn)能建設項目占了5個，并且其中有3個項目投資額都超過100億元。一方面，說明寧德時代對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的看好，另一方面，則是寧德時代自身底氣十足的表現(xiàn)。
全球“雙碳”目標已達成共識，中國、歐盟、美國等全球各主要國家和地區(qū)紛紛制定了促進新能源發(fā)展的相關(guān)政策，全社會向清潔能源發(fā)展趨勢日漸明朗。隨著能源消費結(jié)構(gòu)深刻變革，新能源汽車及儲能市場將保持快速發(fā)展，市場和客戶需求日益增長。
寧德時代的一部分底氣正是來自于此，而另一部分底氣，則是來自于對自身行業(yè)地位的絕對自信。
在公告中，寧德時代是這樣表述的：公司擁有最廣泛的全球化客戶基礎，未來動力電池和儲能電池需求量增速明顯。在國內(nèi)市場為上汽、一汽、吉利、宇通、北汽、蔚來、小鵬等車企配套動力電池產(chǎn)品;在海外市場進一步與特斯拉(Tesla)、寶馬(BMW)、戴姆勒(D aimler)、標致雪鐵龍(PSA)等國際車企品牌深化合作，未來在新能源領(lǐng)域具備很強的成長性。
理財后再融資
在此次再融資之前，寧德時代已經(jīng)進行了逾457億元的投資“理財”。
7月27日，寧德時代公告，公司作為有限合伙人之一，參與投資北京高瓴裕潤股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)，認繳出資金額為人民幣3億元。
7月21日，寧德時代公告，將使用不超過55億元(含本數(shù))閑置募集資金進行現(xiàn)金管理，投資安全性高、流動性好的保本型投資產(chǎn)品。
4月28日，寧德時代公告，投資190億元布局境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈。同時，2020年8月寧德時代公告，計劃投資190億元，對境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)進行投資。不止于此，寧德時代也參與設立了4只股權(quán)投資基金，總出資額19.49億元：
2月10日，參與福建時代閩東新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，寧德時代出資5.49億元;
4月16日，參與宜賓晨道新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，寧德時代出資10億元;
5月25日，參與博裕四期(廈門)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，寧德時代出資3億元;
6月25日，參與山東綠色發(fā)展股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)，寧德時代出資1億元。
綜上，457.49億元，而這還只是寧德時代投資的不完全統(tǒng)計。值得一提的是，2020年7月，寧德時代曾進行定增募資197億元。
而且，2021年一季度報顯示，截至今年3月31日，寧德時代賬面的貨幣資金高達716.77億元。
由此看來，寧德時代真是“不差錢”。但此次再募資582億，你說寧德時代究竟是差錢還是不差錢呢?是否存在通過本次發(fā)行大量增加負債(包括或有負債)的情況呢?
在公告中，寧德時代表示，近年來公司經(jīng)營規(guī)模持續(xù)擴大，資產(chǎn)規(guī)模迅速提升，營運資金投入量較大，也需要較多資金保障上游供應穩(wěn)定。未來，隨著公司募投項目建設的推進，公司業(yè)務規(guī)模將進一步擴大，公司對流動資金的需求不斷增加。此外，截至2021年3月31日，公司的資產(chǎn)負債率(合并口徑)為58.84%，本次發(fā)行可以提升公司凈資產(chǎn)規(guī)模，降低資產(chǎn)負債率，有效改善公司資本結(jié)構(gòu)，為公司未來業(yè)務發(fā)展提供資金保障。
各大券商看好
寧德時代重磅定增的消息發(fā)布，除了業(yè)內(nèi)人士關(guān)注，當然各大券商也炸開了鍋。
定增公告公布的當晚，興業(yè)證券連夜舉行了電話會議，其號稱被2000名投資者擠滿。對于寧德時代此次定增募資的用途，興業(yè)證券認為，龍頭提前擴產(chǎn)符合公司行業(yè)定位，儲能在本次定增中扮演重要角色;預計本次定增認可度較高，將進一步增強寧德時代產(chǎn)業(yè)鏈公司確定性。
中信證券研報則是給出了754元/股的目標價。其指出，寧德時代有望充分享受行業(yè)爆發(fā)成長，成長確定性高，具備長期投資價值，維持目標價754元/股。
中金分析師曾韜等則給出了上調(diào)未來兩年的盈利預測。曾韜等在報告中指出，隨著新能源車進入景氣向上拐點，以及儲能電池市場逐漸爆發(fā)，預計2021-2025年兩大市場需求將分別保持54%、70%以上年復合增速。維持寧德時代2021年盈利預測為110億元人民幣，分別上調(diào)2022/2023年盈利預測20%/40%至240億/380億元。
不同于各大券商機構(gòu)的“狂熱”看好，二級市場上，寧德時代并未獲得資金的“狂熱”追捧。截至8月13日，其收盤價為502.05元/股，僅上漲0.05元/股或0.01%，總市值為1.17萬億元。
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