臺(tái)積Q1營(yíng)收超標(biāo) Q2更旺

晶圓代工龍頭臺(tái)積電昨（10）日公布3月合并營(yíng)收499.56億元，月增6.7%，略優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期；首季合并營(yíng)收1,482.15億元，超越上修后的財(cái)測(cè)目標(biāo)，淡季不淡，年增率為11.7%。法人預(yù)期本季營(yíng)收可望續(xù)揚(yáng)15%至20%，單季營(yíng)收將改寫新高。

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圖／經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)提供

外資巴克萊證券先前預(yù)估臺(tái)積電首季每股純益為1.71元，隨著臺(tái)積電首季實(shí)際成績(jī)單優(yōu)于上修后財(cái)測(cè)目標(biāo)，市場(chǎng)預(yù)期每股純益將優(yōu)于1.71元。

臺(tái)積電昨天收盤價(jià)119.5元、上漲0.5元，但外資反手轉(zhuǎn)賣，單日賣超894張；美國(guó)存托憑證（ADR）以小紅開出后，隨即翻黑，盤中跌幅超過1%，并未反映營(yíng)收超標(biāo)利多。

臺(tái)積電受惠于客戶訂單強(qiáng)勁，3月時(shí)上修首季合并營(yíng)收目標(biāo)至1,470億元，由原本預(yù)估季減5%至7%，上修至略優(yōu)于去年第4季（季增0.8%）；毛利率由原預(yù)估44.5%到46.6%，上修至47%，比去年第4季的44.5%大增2.5個(gè)百分點(diǎn)；營(yíng)益率則由原預(yù)估的32%至34%，增至35%。

臺(tái)積電實(shí)際營(yíng)運(yùn)動(dòng)能優(yōu)于調(diào)高后財(cái)測(cè)，3月合并營(yíng)收499.56億元，年增13.2%；首季合并營(yíng)收1,482.15億元，年增11.7%。法人分析，臺(tái)積電首季營(yíng)收超標(biāo)，主要來自高通、博通、聯(lián)發(fā)科等大客戶28納米急單涌入。

臺(tái)積電副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)長(zhǎng)何麗梅表示，首季營(yíng)收優(yōu)于預(yù)期，主因28納米晶圓需求增加，以及客戶積極回補(bǔ)庫(kù)存，為今年強(qiáng)勁成長(zhǎng)揭開序幕。

據(jù)了解，臺(tái)積電正積極拉高20納米制程產(chǎn)能，預(yù)估今年第4季單季營(yíng)收占比將達(dá)二成，全年?duì)I收占比目標(biāo)為10%。法人預(yù)估，臺(tái)積電今年28及20納米及特殊制程三引擎動(dòng)能全開，本季營(yíng)收和獲利將再展現(xiàn)強(qiáng)勁成長(zhǎng)。

法人預(yù)估，臺(tái)積電本季合并營(yíng)收季增率挑戰(zhàn)15%到20%，可達(dá)1,704億到1,780億元，再創(chuàng)單季新高。臺(tái)積電表示，目前不評(píng)論上季獲利與本季財(cái)測(cè)數(shù)字，將在下周四（17日）法說會(huì)時(shí)再揭露。

目標(biāo)價(jià)麥格理喊145元

【記者簡(jiǎn)威瑟／臺(tái)北報(bào)導(dǎo)】麥格理證券搶在臺(tái)積電營(yíng)收公布前，調(diào)高目標(biāo)價(jià)至145元，為目前外資圈最高，再替半導(dǎo)體族群增添股價(jià)上攻動(dòng)能。不過，外資法人昨（10）日反趁營(yíng)收公布前終結(jié)連20買，小量賣超893張。

歐系外資分析師指出，臺(tái)積電首季營(yíng)收較市場(chǎng)預(yù)期更優(yōu)，提前引爆押寶行情。

半導(dǎo)體景氣提前于第1季復(fù)蘇，已是法人圈的共識(shí)。但能好到什么程度、能旺多久，才是目前法人最在意的部分。麥格理證券此番調(diào)升目標(biāo)價(jià)至外資圈最高水平，押寶意味濃厚；麥格理認(rèn)為，經(jīng)過半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)強(qiáng)勁循環(huán)后，臺(tái)積電28納米制程產(chǎn)線維持高競(jìng)爭(zhēng)力，20納米也將放量。麥格理更預(yù)測(cè)，臺(tái)積電今年?duì)I收年增率將高達(dá)21%，研判市場(chǎng)接下來會(huì)迅速調(diào)高對(duì)臺(tái)積電營(yíng)收與毛利率的預(yù)期。

巴克萊亞太區(qū)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)首席分析師陸行之早在3月初，就看見臺(tái)積電獲得急單挹注，對(duì)第1季營(yíng)收獲利大有幫助，將首季每股純益從1.51元調(diào)高至1.71元。他也強(qiáng)調(diào)，臺(tái)積電今年前二個(gè)月財(cái)測(cè)達(dá)成率已來到72%，不但第1季業(yè)績(jī)相當(dāng)「有看頭」，獲利更是逐季成長(zhǎng)。

花旗環(huán)球證券半導(dǎo)體分析師徐振志則認(rèn)為，臺(tái)積電首季營(yíng)運(yùn)的好氣色，有很大一部分是來自新興市場(chǎng)對(duì)低價(jià)智能型手機(jī)的需求，且需求可旺進(jìn)第2季。