特斯拉為實(shí)現(xiàn)盈利削減成本，或?qū)⒑蠡紵o窮

據(jù)報(bào)道，雖然有關(guān)特斯拉私有化及其CEO埃隆·馬斯克(Elon Musk)是否幸福的話題還在發(fā)酵，一個(gè)影響該公司命運(yùn)的關(guān)鍵問題日益凸顯出來：特斯拉本身的財(cái)務(wù)狀況。

為了實(shí)現(xiàn)盈利，特斯拉已采取一些激進(jìn)的措施，削減成本，甚至在制造工廠建立了一個(gè)帳篷，設(shè)立第三條生產(chǎn)線。但是，許多這些措施只是臨時(shí)性的，部分措施甚至?xí)绊懝鹃L期利益。

資產(chǎn)平衡表現(xiàn)狀，尤其是近期的現(xiàn)金量，對(duì)于特斯拉的未來至關(guān)重要，特別是在馬斯克8月7日令人意外地宣稱正在考慮對(duì)公司私有化之后。

在上周接受《紐約時(shí)報(bào)》采訪時(shí)，馬斯克稱特斯拉將很快扭虧為盈，“特斯拉將會(huì)盈利，并實(shí)現(xiàn)正的現(xiàn)金流”。

這一評(píng)論，與他在最近的財(cái)報(bào)分析師電話會(huì)議上的表態(tài)相同——他預(yù)計(jì)特斯拉將在下一季度扭虧為盈。

馬斯克面臨華爾街要求他兌現(xiàn)這一承諾的巨大壓力，在提高M(jìn)odel 3產(chǎn)量之際，特斯拉一直受到生產(chǎn)問題困擾。

與此同時(shí)，空頭并沒有放過特斯拉，也給該公司股價(jià)增添了不穩(wěn)定因素。特斯拉良好的財(cái)務(wù)業(yè)績，對(duì)于空頭是一個(gè)壞消息，同時(shí)能證明馬斯克的能力。

特斯拉的財(cái)務(wù)狀況對(duì)于任何可能的私有化交易都會(huì)產(chǎn)生重大影響。評(píng)估私有化交易的投資者，不僅會(huì)考慮特斯拉的長期前景，也會(huì)在意它當(dāng)前的現(xiàn)金和債務(wù)。

為了扭虧為盈，特斯拉正有病亂投醫(yī)地削減幾乎所有方面的支出。

特斯拉6月份宣布，為了降低成本，它將裁員約3500人，占到員工總數(shù)的約9%。特斯拉甚至與部分供應(yīng)商接洽，要求它們退還已經(jīng)支付的款項(xiàng)。

特斯拉曾表示，它正在努力通過更快地交付整車降低成本。第二季度末，特斯拉庫存價(jià)值5.79億美元，較前幾個(gè)季度“大幅增加”。

特斯拉甚至還制定有更猛烈的成本削減計(jì)劃。它曾表示計(jì)劃把今年的資本支出削減四分之一，由2017年的34億美元減少至約25億美元。

投資公司Sanford C. Bernstein分析師托尼·薩克納吉(Toni Sacconaghi)表示，“為在今年下半年扭轉(zhuǎn)現(xiàn)金流為負(fù)的局面，特斯拉采取了諸多措施，但這是有代價(jià)的。”

特斯拉未就此置評(píng)。

雖然分析師稱特斯拉可能很快實(shí)現(xiàn)盈利，但為此采取的削減支出的措施，可能會(huì)推遲新車型的推出，從而影響營收的增長。

薩克納吉說，“從長期增長角度來看，這些舉措對(duì)特斯拉來說并非是最好的。削減資本支出是不可持續(xù)的，削減庫存也是不可持續(xù)的。”

另外，特斯拉節(jié)省現(xiàn)金的努力，很快會(huì)遭遇償還未來數(shù)月到期的兩筆債務(wù)的尷尬。

根據(jù)計(jì)劃，特斯拉將在今年11月償還價(jià)值2.3億美元的可轉(zhuǎn)換債券，明年2月償還價(jià)值9.2億美元的可轉(zhuǎn)換債券。如果股價(jià)漲到360美元以上，特斯拉可以通過股票而非現(xiàn)金償還第二筆債務(wù)，最近數(shù)周特斯拉股價(jià)曾超過這一價(jià)位，但上周五收盤價(jià)僅為305.5美元。

特斯拉已經(jīng)陷入財(cái)務(wù)困難，部分原因就在于它每個(gè)季度需要的現(xiàn)金——約10億美元。截至第二季度末，特斯拉現(xiàn)金儲(chǔ)備為22億美元，年初時(shí)為33億美元。

特斯拉的現(xiàn)金儲(chǔ)備促使穆迪投資者服務(wù)3月份下調(diào)了其債務(wù)評(píng)級(jí)，原因是“為了償還到期債務(wù)和避免資金不足，特斯拉近期可能被迫募集巨額資金”。

馬斯克曾表示，融資并非是必需的，因?yàn)樘厮估瓕⒑芸煊５碌贤顿Y者服務(wù)高管布魯斯·克拉克(Bruce Clark)表示，他仍然預(yù)計(jì)特斯拉可能必須在資本市場(chǎng)上融資。

克拉克說，“特斯拉在Model 3生產(chǎn)方面已經(jīng)取得了一些重要進(jìn)展，并削減了資本支出，但我仍然認(rèn)為它需要更多資金。資金緊張的狀況有所緩解，但它必須保持最近的節(jié)奏。”

馬斯克曾表示，今年早些時(shí)候困擾特斯拉的生產(chǎn)問題正在逐步得到解決。

今年6月，特斯拉在位于加利福尼亞州菲蒙市工廠墻外建立了一個(gè)巨型帳篷，加快Model 3的生產(chǎn)。新增加的生產(chǎn)線，兩條室內(nèi)生產(chǎn)線瓶頸的消除，使得特斯拉把每周的產(chǎn)量由5月份的不足3000輛增加到5000輛。

但是，產(chǎn)量增加的一個(gè)原因是三班倒生產(chǎn)，對(duì)于特斯拉來說，這種情況是不可持續(xù)的。由于員工疲憊和生產(chǎn)設(shè)備更容易出故障，其他汽車廠商已經(jīng)發(fā)現(xiàn)24小時(shí)生產(chǎn)是不可持續(xù)的。

使特斯拉的財(cái)務(wù)未來更加復(fù)雜的是，美國證券交易委員會(huì)對(duì)馬斯克宣布他考慮將特斯拉私有化的推文的調(diào)查。預(yù)計(jì)美國證券交易委員會(huì)將在本周與特斯拉高管會(huì)晤。

為了應(yīng)對(duì)調(diào)查，特斯拉董事會(huì)和評(píng)估潛在私有化交易的董事會(huì)特別委員會(huì)都聘請(qǐng)了律師事務(wù)所。另外，特別委員會(huì)還聘請(qǐng)了一家危機(jī)公關(guān)公司和其他公關(guān)公司。

由此產(chǎn)生的法律費(fèi)用和冗長的法律過程的威脅，會(huì)使特斯拉募集現(xiàn)金的努力雪上加霜。