Uber市值能達(dá)到1萬(wàn)億美元？大股東軟銀要實(shí)現(xiàn)它

據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，蘋(píng)果公司花了40多年時(shí)間才成為全球首家市值達(dá)到1萬(wàn)億美元的公司。Uber科技公司能否在不到這一半時(shí)間，其市值達(dá)到1萬(wàn)億美元?據(jù)私有公司股票交易市場(chǎng)平臺(tái)EquityZen稱(chēng)，這可能是日本電子巨頭軟銀集團(tuán)投資的公司，為給軟銀旗下愿景基金(Vision Fund)實(shí)現(xiàn)預(yù)期的回報(bào)，需要實(shí)現(xiàn)的成就之一。

軟銀創(chuàng)始人孫正義(Masayoshi Son)表示，他在該公司18年歷史中獲得了高達(dá)44%的內(nèi)部收益率(IRR)，他希望軟銀旗下愿景基金復(fù)制這樣的投資回報(bào)。不過(guò)有的人稱(chēng)，愿景基金的投資者能夠獲得不低于20%的IRR就會(huì)感到很滿(mǎn)意。

軟銀的賭注需要豐厚回報(bào)

EquityZen研究了一些由軟銀投資的公司在未來(lái)十年中需要達(dá)到的估值，實(shí)現(xiàn)這些估值才能給投資者實(shí)現(xiàn)通常預(yù)期的回報(bào)率。估值都是基于私人股票市場(chǎng)。

就軟銀去年晚些時(shí)候?qū)ber的93億美元投資而言，EquityZen估計(jì)，未來(lái)十年，這家位于美國(guó)舊金山的打車(chē)服務(wù)企業(yè)的估值必須達(dá)到2800億美元左右，才能給投資者帶來(lái)20%的IRR。如果該企業(yè)估值達(dá)到超過(guò)1萬(wàn)億美元，才能給投資者帶來(lái)40%的IRR。

“孫正義的這一目標(biāo)任務(wù)肯定艱巨，”EquityZen的這份研究報(bào)告說(shuō)，“要實(shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)回報(bào)，軟銀需要連續(xù)七年每年引領(lǐng)出一家Spotify規(guī)模的公司。Spotify于2018年4月IPO，其IPO時(shí)市值為265億美元。”

EquityZen首席執(zhí)行官阿蒂什?達(dá)文達(dá)(Atish Davda)對(duì)《硅谷商業(yè)雜志》(Silicon Valley Business Journal)表示，與任何風(fēng)險(xiǎn)基金或私募股權(quán)基金一樣，有些投資的表現(xiàn)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于40%的IRR，而有些則將完全失敗。

“他們不必從所投資的每家公司獲得收益，”他表示，“但是基于他們所投資的公司合起來(lái)的規(guī)模，他們投資公司中只要有部分每年能真正產(chǎn)出所需要的收益，就能夠?qū)崿F(xiàn)整體上的20%回報(bào)率。如果投資組合中有三分之一的投資做得不好，其余的投資表現(xiàn)必須好于預(yù)期，以彌補(bǔ)實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)所存在的不足。”

在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，當(dāng)一家公司上市時(shí)，投資基金獲得超額投資回報(bào)，這被稱(chēng)為“打造基金”。

軟銀旗下愿景基金成立于2016年，因此投資者預(yù)期回報(bào)的時(shí)間段很可能會(huì)延展到2028年至2030年之間。

軟銀投資的幾家公司的估值已經(jīng)有了很大的提高，但這些公司的價(jià)值尚未在公開(kāi)市場(chǎng)或被買(mǎi)家證實(shí)。

“風(fēng)險(xiǎn)很大，”阿蒂什?達(dá)文達(dá)表示。“看看利用這些資本是否能夠提升在自己業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，或者是否能夠收購(gòu)自己的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這將是一件有趣的事情。”

阿蒂什?達(dá)文達(dá)表示，最終，投資者的問(wèn)題可能是，投資于一家私人股本基金是否更好，該基金的平均回報(bào)率為20%，并且風(fēng)險(xiǎn)較小。

20%和40%的回報(bào)

據(jù)EquityZen稱(chēng)，在軟銀投資的公司中，包括Uber在內(nèi)的以下10家公司如果要給軟銀帶來(lái)20%到40%的IRR，必須要有如下表現(xiàn)。

Uber總部位于美國(guó)舊金山，軟銀去年末對(duì)其投資時(shí)，其估值為540億美元。今年夏天，該公司估值被認(rèn)為約620億美元，但在未來(lái)10年其估值需要增長(zhǎng)三倍才能給軟銀帶來(lái)20%的IRR，其市值需要達(dá)到1.1萬(wàn)億美元才能給軟銀帶來(lái)40%的IRR。

WeWork是一家總部位于紐約的共享辦公空間服務(wù)初創(chuàng)公司，軟銀去年秋天領(lǐng)導(dǎo)了一輪金額達(dá)20億美元對(duì)該初創(chuàng)公司的投資，當(dāng)時(shí)讓該公司估值達(dá)到278億美元。該初創(chuàng)公司本月估值為420億美元，在未來(lái)10年其估值需要增長(zhǎng)兩倍多達(dá)到1440億美元，才能實(shí)現(xiàn)20%的內(nèi)部回報(bào)率。

DoorDash是總部位于舊金山的百貨配送初創(chuàng)公司，軟銀今年3月份領(lǐng)投5.4億美元時(shí)，該初創(chuàng)公司估值約為15億美元。在本月獲得2.5億美元融資時(shí)，該初創(chuàng)公司估值為40億美元。要獲得20%的IRR，其估值要增長(zhǎng)至78億美元，時(shí)間可能要到2030年。而估值達(dá)到312億美元，才能達(dá)到40%的IRR。

Compass是總部位于紐約的房地產(chǎn)平臺(tái)，軟銀今年1月份對(duì)其領(lǐng)投5.30億美元時(shí)，其估值約為24億美元。其市值需要增長(zhǎng)至123億美元時(shí)才能實(shí)現(xiàn)20%的IRR，市值增長(zhǎng)至492億美元時(shí)才能實(shí)現(xiàn)40%的IRR。

Guardent Health是總部位于美國(guó)紅杉城的生物公司，軟銀去年5月份對(duì)其領(lǐng)投3.34億美元時(shí)，其估值為9.39億美元。其市值需要增長(zhǎng)至近50億美元時(shí)，才能實(shí)現(xiàn)20%的IRR。其市值增長(zhǎng)至190億美元時(shí)，才能實(shí)現(xiàn)40%IRR。

Wag是總部位于洛杉磯的一家提供遛狗服務(wù)的初創(chuàng)公司，軟銀今年2月份對(duì)其領(lǐng)投2.16億美元時(shí)，其估值約為6.15億美元。這一估值需要增長(zhǎng)至32億美元時(shí)才能帶來(lái)20%的IRR，增長(zhǎng)至127億美元時(shí)才能帶來(lái)40%的IRR。

Cohesity是總部位于加州圣何塞的提供企業(yè)數(shù)據(jù)存儲(chǔ)服務(wù)初創(chuàng)公司，軟銀今年6月份對(duì)其領(lǐng)投2.50億美元時(shí)，其估值約為13億美元。這一估值需要增長(zhǎng)至66億美元時(shí)才能帶來(lái)20%的IRR，增長(zhǎng)至263億美元時(shí)才能帶來(lái)40%的IRR。

Slack Technology是總部位于舊金山的提供團(tuán)隊(duì)即時(shí)通訊服務(wù)的初創(chuàng)公司，軟銀去年10月份對(duì)其領(lǐng)投2.50億美元時(shí)，其估值約為50億美元。這家初創(chuàng)公司本月融資4.27億美元，這使得其估值達(dá)到70億美元。這一估值需要增長(zhǎng)至260億美元時(shí)才能帶來(lái)20%的IRR，增長(zhǎng)至1000億美元時(shí)才能帶來(lái)40%的IRR。

Plenty是總部位于舊金山灣區(qū)的農(nóng)業(yè)技術(shù)公司，軟銀約一年前對(duì)其領(lǐng)投2億美元時(shí)，其估值約為5.04億美元。這一估值需要增長(zhǎng)至50億美元時(shí)才能帶來(lái)20%的IRR，增長(zhǎng)至100億美元時(shí)才能帶來(lái)40%的IRR。

Kabbage是總部位于亞特蘭大的借貸服務(wù)提供商，軟銀約一年前對(duì)其領(lǐng)投1.61億美元時(shí)，其估值約為12億美元。這一估值需要增長(zhǎng)至61億美元時(shí)才能帶來(lái)20%的IRR，增長(zhǎng)至240億美元時(shí)才能帶來(lái)40%的IRR。