北汽H股上市前夜股東“內(nèi)訌” 小股東提起訴訟
北京汽車股份有限公司(下稱北汽股份)的H股上市運(yùn)作正步入深水區(qū)。
“北汽股份的H股上市申請(qǐng)基本上已得到中國(guó)證監(jiān)會(huì)口頭允諾?！敖?，接近監(jiān)管層人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露。
而另一邊，在大股東北汽集團(tuán)長(zhǎng)期“一股獨(dú)大“管理下，自稱權(quán)益一再受到侵犯的北汽股份部分股東的反抗情緒卻與日俱增，雙方矛盾愈發(fā)激化。
2013年9月17日，北汽股份董事會(huì)辦公室發(fā)文通知各股東以現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議方式，于當(dāng)月23日召開2013年第七次臨時(shí)股東大會(huì)。
這場(chǎng)看似平常的股東會(huì)卻成了控股股東與小股東矛盾爆發(fā)的導(dǎo)火索。
“會(huì)議將兩個(gè)事由所對(duì)應(yīng)的兩份不同章程修正案，并于一個(gè)議案一次性交付表決，從發(fā)出會(huì)議通知到召開僅間隔6天(公司法規(guī)定股東大會(huì)召開前15天通知)，且會(huì)議材料除兩份章程修訂草稿、一份決議草案外無(wú)其他任何材料?！氨逼毓梢晃恍」蓶|透露。
在其看來(lái)，北汽股份在大股東北汽集團(tuán)的控制下，屢次無(wú)視股份公司同股同權(quán)、股東平等的要求，對(duì)不同股東的相同事項(xiàng)區(qū)別對(duì)待，已侵害到中小股東的切身利益。
而小股東不滿背后的根源，則是他們認(rèn)為北汽集團(tuán)多年來(lái)利用控股地位，以關(guān)聯(lián)交易方式侵害北汽股份和其他股東利益。
“自北汽股份2010年9月成立以來(lái)，就屢次發(fā)生北汽股份在大股東北汽集團(tuán)主導(dǎo)下違反已有協(xié)議，或通過(guò)關(guān)聯(lián)交易侵犯公司或中小股東利益的事件?！吧鲜龉蓶|透露。
4月15日下午，記者就上述情況向北汽股份求證，但截至發(fā)稿未能與對(duì)方取得聯(lián)系。
北汽股份在大股東北汽集團(tuán)的控制下的股權(quán)交易等行為引發(fā)小股東不滿
股東大會(huì)導(dǎo)火索
去年9月23日的股東大會(huì)，無(wú)疑是小股東與北汽股份及其控股母公司北汽集團(tuán)長(zhǎng)期積怨爆發(fā)的導(dǎo)火索。
該次股東會(huì)，擬審議兩項(xiàng)事宜，一為北京工業(yè)發(fā)展投資管理有限公司(下稱北工投)轉(zhuǎn)讓所持股份予北汽集團(tuán)；二為戴姆勒股份公司入股北汽股份需修改公司章程事項(xiàng)。
其中，為推動(dòng)H股上市，北汽股份與戴姆勒進(jìn)行換股協(xié)議，戴姆勒通過(guò)增發(fā)獲得北汽股份12%股權(quán)，從而躋身公司第三大股東。作為交換，北汽股份在雙方合資的北京奔馳汽車有限公司的股權(quán)將由50%增至51%，由此實(shí)現(xiàn)控股并表以便為上市做準(zhǔn)備。
根據(jù)北汽股份方面說(shuō)法，之所以本次會(huì)議召開前6天才通知股東，源于2012年4月6日，北汽股份當(dāng)年第三次臨時(shí)股東大會(huì)做出《關(guān)于同意豁免上市相關(guān)若干事項(xiàng)的決議》，“同意公司因上市相關(guān)事宜需要召開臨時(shí)董事會(huì)和臨時(shí)股東大會(huì)時(shí)，會(huì)議通知的期限可以短于公司章程規(guī)定的時(shí)限“。
在北汽股份看來(lái)，公司正處H股上市關(guān)鍵期，戴姆勒公司入股涉及北汽上市股權(quán)結(jié)構(gòu)變更，是上市計(jì)劃的重要一部分。
但在部分小股東看來(lái)，北工投轉(zhuǎn)讓股權(quán)屬股東間行為，應(yīng)分次召開會(huì)議，而不應(yīng)將兩份方案揉在一起享受上市“豁免事項(xiàng)“專屬縮短時(shí)限權(quán)。
更令小股東不滿的是，該次會(huì)議材料中僅發(fā)送了擬修改后的章程修正案，并沒有像以往涉及股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)要求當(dāng)事方向其他股東披露相關(guān)的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。
“2011年9月我們公司受讓老股東所持股份成為北汽股份股東時(shí)，北汽就要求我們事先提供受讓股份的正式協(xié)議文本和公司證照給各家股東，此外還對(duì)公司進(jìn)行背景調(diào)查，并一再拖延修改北汽股份的章程的股東大會(huì)審議程序，使得相關(guān)工商變更登記至2011年12月20日才辦理完成?！?
或許正是這種股東間的不同待遇，讓小股東感覺，北汽股份無(wú)視股份公司同股同權(quán)、股東平等的要求。
2013年11月15日，北汽股份股東青田云盛投資管理有限公司和青田云眾投資管理有限公司，甚至為此向法院提起訴訟，要求撤銷前述決議。目前兩公司一審敗訴提起上訴，目前正在審理中。
關(guān)聯(lián)交易辦法“形同虛設(shè)“
雙方矛盾爆發(fā)背后，小股東還指稱北汽集團(tuán)多年來(lái)利用控股地位，以關(guān)聯(lián)交易方式侵害北汽股份和其他股東利益。
據(jù)小股東方透露，北汽股份自2010年股改成立至今，在關(guān)聯(lián)交易管理方面至今未有實(shí)質(zhì)性約束力。據(jù)北汽股份《發(fā)起人協(xié)議》第9.5條約定：“對(duì)于關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)，自北汽股份成立后6個(gè)月內(nèi)，由北汽股份另行制定關(guān)聯(lián)交易的具體規(guī)則，報(bào)股東大會(huì)批準(zhǔn)?！?
但到2011年7月13日才通過(guò)的關(guān)聯(lián)交易管理辦法中，卻沒有最關(guān)鍵的“關(guān)聯(lián)方需對(duì)關(guān)聯(lián)事項(xiàng)回避表決“的約定。
在這種背景下，小股東認(rèn)為“北汽現(xiàn)存的關(guān)聯(lián)交易辦法幾乎無(wú)任何約束效力，這也造成公司成立三年多來(lái)，北汽集團(tuán)一次次利用該缺陷在北汽股份子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組等事項(xiàng)上侵害北汽股份利益，屢次闖關(guān)“。
2012年3月和5月，北汽股份董事會(huì)分別通過(guò)決議，將北汽股份核心子公司北汽投資所持的五家與韓方合資的優(yōu)質(zhì)汽車零部件和服務(wù)貿(mào)易企業(yè)的股權(quán)，分別轉(zhuǎn)讓給北汽集團(tuán)旗下的北汽鵬龍公司和北汽海納川公司。 [!--empirenews.page--]
據(jù)知情人士透露，這五家企業(yè)圍繞北京現(xiàn)代運(yùn)營(yíng)，平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)40.2%，業(yè)績(jī)突出且穩(wěn)定增長(zhǎng)。
但上述資產(chǎn)交易價(jià)格卻引發(fā)股東不滿，北交所信息顯示，上述五家公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)應(yīng)的平均市盈率僅為5.99倍。
前述消息人士告訴記者，五家公司市盈率較低原因在于，北汽股份經(jīng)營(yíng)層違反公司董事會(huì)決議，在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓上述股權(quán)時(shí)增設(shè)限制性條件，使市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能失靈，最終使這五家公司的股權(quán)以低價(jià)協(xié)議轉(zhuǎn)給了北汽集團(tuán)。
而另一邊，2012年4月，在北汽集團(tuán)推動(dòng)下，北汽股份以幾乎高達(dá)10倍的市盈率收購(gòu)了北汽集團(tuán)所持北京北內(nèi)發(fā)動(dòng)機(jī)零部件有限公司50%股權(quán)，而該標(biāo)的凈資產(chǎn)收益率尚不到12%。
“(股東)也問過(guò)為何要做上述資產(chǎn)騰挪，當(dāng)時(shí)公司回復(fù)是，五家零部件和貿(mào)易公司主營(yíng)跟整車業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)，要在上市前剝離掉，而北內(nèi)的發(fā)動(dòng)機(jī)資產(chǎn)則跟公司整體業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性較大，必須注進(jìn)來(lái)。“前述知情人士說(shuō)。
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