高通芯片將主宰移動(dòng)設(shè)備市場(chǎng)

最新一期美國(guó)《巴倫周刊》印刷版刊文稱，全球智能手機(jī)市場(chǎng)規(guī)模到2015年有望翻番至10億部，屆時(shí)，多數(shù)設(shè)備都將采用高通的芯片或技術(shù)。

你的智能手機(jī)很可能使用的是高通芯片。即使不是，很快也就是了。

雖然高通不是一個(gè)家喻戶曉的名字，但使用其芯片或技術(shù)的企業(yè)卻都聲名顯赫，首當(dāng)其沖的就是蘋(píng)果。盡管高通和以保密著稱的蘋(píng)果都沒(méi)有證實(shí)新一代iPhone和iPad采用了高通的技術(shù)，但拆解分析顯示，這兩款產(chǎn)品的確內(nèi)置了高通的芯片組。美國(guó)投資公司Charter Equity Research電信分析師艾德·斯內(nèi)德(Ed Snyder)表示，蘋(píng)果2011年發(fā)布的iPhone 4S選擇高通為通訊芯片供應(yīng)商，放棄了英特爾旗下的英飛凌部門(mén)。

授權(quán)收入

49歲的雅各布2005年接替他的父親、高通創(chuàng)始人歐文·雅各布(Irwin Jacob)出任CEO。他表示，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)“是當(dāng)今世界最大的趨勢(shì)”。據(jù)美國(guó)市場(chǎng)研究公司Gartner測(cè)算，2015年的全球智能手機(jī)市場(chǎng)規(guī)模有望翻番至10億部。高通之所以能夠在這一市場(chǎng)處于核心地位，源于該公司十年前的一系列決策，他們當(dāng)時(shí)就認(rèn)為，這項(xiàng)技術(shù)將逐步普及開(kāi)來(lái)。

高通股價(jià)上周末大約在65美元左右運(yùn)行，而隨著智能手機(jī)需求的增加，今后一年還有望再上漲30%甚至更多。

自1990年代初以來(lái)，高通已經(jīng)投資了數(shù)十億美元開(kāi)發(fā)手機(jī)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，并申請(qǐng)了數(shù)千項(xiàng)專利。如今，全球幾乎所有的3G智能手機(jī)都采用該公司的通訊芯片或技術(shù)。諾基亞、三星、摩托羅拉移動(dòng)、HTC以及其他廠商，每賣(mài)出一部手機(jī)都要向高通支付約6美元的專利費(fèi)。蘋(píng)果的具體情況仍舊保密，但收益無(wú)疑很可觀。

在截至去年9月的2011財(cái)年內(nèi)，高通實(shí)現(xiàn)收入150億美元，授權(quán)費(fèi)約占38%。但在高通42.6億美元的利潤(rùn)中，占比卻高達(dá)80%。這一利潤(rùn)折合每股收益為3.20美元，較2010年增長(zhǎng)37%。今年的每股收益有望再增長(zhǎng)17%，達(dá)到3.75美元，收入有望增長(zhǎng)29%。

專利魔爪

高通所謂的基帶數(shù)字信號(hào)處理技術(shù)非常復(fù)雜，而龐大的專利費(fèi)收入也幫助其進(jìn)一步加高了專利門(mén)檻，尤其是在4G LTE(長(zhǎng)期演進(jìn))技術(shù)領(lǐng)域。

盡管包括英特爾在內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都在努力推動(dòng)WiMax技術(shù)成為4G標(biāo)準(zhǔn)，但高通依舊著眼于更為復(fù)雜的LTE技術(shù)。在硅谷，看好WiMax技術(shù)的科技企業(yè)高管鳳毛麟角，但他們?nèi)耘f希望這項(xiàng)技術(shù)能夠普及開(kāi)來(lái)，從而擺脫高通的“專利魔爪”。

雅各布說(shuō)，早在互聯(lián)網(wǎng)泡沫的鼎盛時(shí)期，他就曾經(jīng)帶著能夠拍攝視頻和網(wǎng)上沖浪的手機(jī)愿景來(lái)到硅谷?！八麄儙缀醵汲胰有！彼貞浀?。但高通還是義無(wú)返顧地發(fā)展著這一戰(zhàn)略。多虧了蘋(píng)果，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展速度超出了多數(shù)人的想象，在運(yùn)營(yíng)商的推動(dòng)下，智能手機(jī)也實(shí)現(xiàn)了快速普及，而為了獲得更快的數(shù)據(jù)傳輸速度，高通技術(shù)的需求也隨之加大。

憑借2011年1月斥資31億美元收購(gòu)的Atheros，高通還出售連接芯片，這種芯片可以提供蜂窩、WiFi和藍(lán)牙無(wú)線技術(shù)。該公司還以Snapdragon品牌出售應(yīng)用處理器，幫助移動(dòng)設(shè)備處理視頻、照片和圖形。將這些芯片整合到一起便吸引了極高的需求，不僅如此，明年上市的Windows 8平板電腦和筆記本也將借此部署觸摸屏技術(shù)。

股價(jià)前景

美國(guó)投資公司Lateef Investment Management投資組合經(jīng)理斯科特·查普曼(Scott Chapman)認(rèn)為，高通的低能耗芯片組使之在與英特爾爭(zhēng)奪Windows移動(dòng)操作系統(tǒng)的過(guò)程中獲得了優(yōu)勢(shì)。但即使不考慮今年晚些時(shí)候發(fā)布的Windows 8操作系統(tǒng)，高通2012財(cái)年的盈利也將達(dá)到64億美元，折合每股收益3.80美元。倘若考慮高通資產(chǎn)負(fù)債表中131億美元的凈現(xiàn)金，他認(rèn)為該股的價(jià)值可以達(dá)到85美元。他給予高通90美元的目標(biāo)股價(jià)。

在兩周前的股東大會(huì)上，雅各布宣布了40億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃，這將使高通的流通股本減少4%。該公司還將季度股息上調(diào)了16%，使得股息收益率達(dá)到1.5%。

該股今年以來(lái)已經(jīng)累計(jì)上漲19%，其股價(jià)的長(zhǎng)期利空因素基本已經(jīng)解除。盡管單位設(shè)備的授權(quán)費(fèi)多年來(lái)一直在下滑，但設(shè)備總量卻在加速增長(zhǎng)。不僅如此，有關(guān)廠商不會(huì)續(xù)簽授權(quán)協(xié)議的擔(dān)憂也已基本解除，主要是因?yàn)楦咄ǖ募夹g(shù)已經(jīng)無(wú)法繞開(kāi)。（責(zé)編：龔飄梅）