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[導(dǎo)讀] 如果引入了阿里巴巴作為戰(zhàn)略投資者,是否可以有利于格力擺脫對空調(diào)單一產(chǎn)品的路徑依賴,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多元化振興?

昨日早間,家電龍頭格力電器突然停牌,宣稱擬籌劃控制權(quán)變更。根據(jù)深交所有關(guān)規(guī)定,經(jīng)公司申請,公司證券于2019年4月1日開市起臨時(shí)停牌。

對此,媒體議論紛紛,有傳聞稱,格力集團(tuán)將以混合所有制改革、國企退出競爭性行業(yè)的名義,公開拍賣所持格力電器的部分股權(quán)。以董明珠為首的格力電器管理層及核心經(jīng)銷商, 或是 最有實(shí)力的“接盤者”。

另有市場傳聞稱,阿里巴巴將收購格力電器5%的股份。對此,阿里昨日回應(yīng):對市場傳言不予置評。

看到這個(gè)新聞,小巴去翻了一下格力電器當(dāng)前的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下圖?

 

(股東增減數(shù)據(jù)截至2018年9月30日)

 

對此,小巴好奇的點(diǎn)有:

1. 究竟誰最有可能接盤?格力如果真擬將控股權(quán)部分轉(zhuǎn)讓給格力管理層和一級經(jīng)銷商,是否意味著格力的權(quán)力更加下放到董明珠為代表的管理層,在格力現(xiàn)行的銷售模式——經(jīng)銷模式條件下是否會(huì)構(gòu)成特定的利益安排?

2. 如果引入了阿里巴巴作為戰(zhàn)略投資者,是否可以有利于格力擺脫對空調(diào)單一產(chǎn)品的路徑依賴,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多元化振興?

帶著問題,小巴去問了幾位大頭,來看看他們的觀點(diǎn)。

 

 

張奧平 如是金融研究院副總裁如是資本董事總經(jīng)理

如何實(shí)現(xiàn)多元化增長

如何完善激勵(lì)機(jī)制

將是董明珠急需化解的兩大難題

從格力目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)看,進(jìn)行混改,引入戰(zhàn)略投資者,增加管理層持股是很有可能性的。

珠海市國資委于去年9月印發(fā)的一則《珠海市國資國企質(zhì)量提升工作指導(dǎo)意見》,其中提及要“穩(wěn)妥實(shí)施混合所有制改革”,以增強(qiáng)企業(yè)活力、競爭力為目標(biāo),以產(chǎn)權(quán)多元化、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者為突破口,推進(jìn)市屬企業(yè)混改工作。

所以,一來符合混改意見,二來符合格力集團(tuán)近些年的核心——四大支柱的戰(zhàn)略性布局,而不僅僅是依賴格力電器。

當(dāng)然也不排除,引入其他高級別的國資單位的可能,格力是中國的明星企業(yè),一年盈利兩三百億元。

而中央層面的國資接手,亦有利于產(chǎn)業(yè)布局的展開。去年,董明珠曾一度表示,要發(fā)展自己的芯片產(chǎn)業(yè)。

 

 

我認(rèn)為可能性較大的是管理層和經(jīng)銷商的接盤,這是對格力目前所在競爭市場的一個(gè)最有效的行為。其實(shí)早在今年1月,董明珠高票當(dāng)選新一屆董事,順利連任格力電器董事長,比原定于去年5月底的換屆時(shí)間,推遲了超過半年,就能看出一定的端倪。

董明珠提出自己第二個(gè)任期的目標(biāo)是,2023年格力電器的營收將沖擊6000億元。今年1月的臨時(shí)股東大會(huì)上,她介紹:今后格力電器將形成空調(diào)、生活電器、高端裝備和通信設(shè)備四大板塊。

格力電器如何實(shí)現(xiàn)多元化增長、如何完善激勵(lì)機(jī)制,將是董明珠新任期內(nèi)急需化解的兩大難題。

這次格力電器籌劃控制權(quán)變更,能否激發(fā)這家空調(diào)巨頭的內(nèi)在機(jī)制活力,值得期待。

無論如何,格力這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的籌劃,勢必會(huì)在一定程度上為格力帶來發(fā)展方向的變革,格力已經(jīng)具備面向多板塊布局發(fā)力的基礎(chǔ),打破原有的束縛,完善激勵(lì)機(jī)制,給予更多市場化的主動(dòng)權(quán)。

 

 

譚浩俊 中國民營經(jīng)濟(jì)研究會(huì)理事 專欄作家

會(huì)不會(huì)出現(xiàn)“野蠻人”

也是一個(gè)看點(diǎn)

格力集團(tuán)轉(zhuǎn)讓控制權(quán),可能主要源于兩個(gè)方面:

1. 國企改革的需要。按照混合所有制改革要求,近兩年來,混改的步伐明顯加快,特別是上海、廣東、浙江等地混改力度更大。此次格力集團(tuán)轉(zhuǎn)讓格力電器股權(quán),毫無疑問是廣東混改步伐加快的標(biāo)志之一。

2. 靚女先嫁,實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)最大限度增值。雖說格力電器發(fā)展前景不錯(cuò),效益也較好。但如果能在發(fā)展比較好時(shí)進(jìn)行國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓,不僅可以使股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得較高價(jià)格,也可以更好地推動(dòng)企業(yè)發(fā)展、適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)要求,還可能增進(jìn)就業(yè)和稅收增長。

據(jù)傳,阿里巴巴可能接盤一部分股權(quán),這可能意味著,一直對互聯(lián)網(wǎng)平臺不是很感興趣的董明珠,也開始重視互聯(lián)網(wǎng)營銷工作。

此前已有董明珠利用網(wǎng)店銷售格力手機(jī)的消息。如果此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓再出現(xiàn)阿里巴巴的名字,說明董明珠更加擁抱互聯(lián)網(wǎng)了,不再像與雷軍打賭時(shí)那樣對互聯(lián)網(wǎng)營銷方式不重視了。

 

 

另一方面,如果將股權(quán)以公平公正的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給管理層一部分,從國有資產(chǎn)管理角度來看,只要公開轉(zhuǎn)讓、價(jià)格合理,是可以,不存在著特定利益問題。

至于經(jīng)銷商,也可以到市場上去公開競拍,公開受讓。但決不能私下交易、暗箱操作。轉(zhuǎn)讓價(jià)格需經(jīng)過相關(guān)機(jī)構(gòu)評估,珠海市國資委審核批準(zhǔn),公開轉(zhuǎn)讓,不然不可操作。

不過,國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓并不簡單,資產(chǎn)評估、公開轉(zhuǎn)讓等程序必須履行,也必須規(guī)范。且不能設(shè)置轉(zhuǎn)讓門檻,不能設(shè)立對“意中人”有利的特別條款。否則,就是暗箱操作。

那么會(huì)不會(huì)出現(xiàn)“野蠻人”挑戰(zhàn)此股權(quán)的公開轉(zhuǎn)讓,也是一個(gè)看點(diǎn)。

此外,格力產(chǎn)品單一是事實(shí)。董明珠一會(huì)做芯片,一會(huì)做手機(jī),一會(huì)造汽車,恰恰說明沒有在擴(kuò)大產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)方面定好位,還在摸著石頭過河。

所以,格力要走多元化很難,不如走專業(yè)化,在以空調(diào)為核心的基礎(chǔ)上,延伸產(chǎn)業(yè)鏈,而不是發(fā)展其他產(chǎn)業(yè)。

 

 

王驥躍 知名投行人士 資本市場觀察家

對于格力來說培養(yǎng)接班人很重要

要減少對董明珠的依賴

目前,格力公告尚未告知具體結(jié)果,現(xiàn)在不宜太過武斷地下定論。

有傳聞?wù)f,董明珠等管理層及經(jīng)銷商或接盤,這種可能性是有的。如果真的如此,其實(shí)也并不令人意外,畢竟換作其他的控股股東,也要慎重考慮以董明珠為首的管理層是否接受和配合。

如果最終的結(jié)果是格力不再由國資控股,那么很有可能是踐行去年劉副總理提出來的“國企與民企分工論”,也就是競爭性領(lǐng)域中,國資主動(dòng)退出。

從更大的視角來看,國資主動(dòng)退出格力可能只是一個(gè)開始,會(huì)有越來越多的國資控股競爭性領(lǐng)域公司啟動(dòng)國資退出程序。

從格力這家公司來說,這幾年發(fā)展壯大,更多體現(xiàn)的是管理層的努力,是市場競爭的結(jié)果,而不是國資委扶持和政策傾斜的結(jié)果。就算換了控股股東,國資不再控股,并不會(huì)因此而降低格力的競爭力。

 

 

相比于格力的控股股東,格力的未來接班人話題更值得關(guān)注。

市場很關(guān)心“董明珠會(huì)不會(huì)退休,什么時(shí)候退休”,假設(shè)董明珠真的退休了,對格力來說也未必是好事,很可能格力需要調(diào)整一段時(shí)間。

這意味著,對于當(dāng)前的格力來說,很重要的一點(diǎn)是培養(yǎng)接班人,減少對董明珠的依賴,關(guān)注如何保障持續(xù)發(fā)展,這也是整個(gè)公司治理結(jié)構(gòu)的問題。

這個(gè)問題不光格力存在,很多大企業(yè)都存在,也有一些企業(yè)已經(jīng)提早做了準(zhǔn)備,比如馬云已經(jīng)退休了,任正非其實(shí)也在二線了。

在企業(yè)發(fā)展的某一個(gè)階段,需要核心帶領(lǐng);但企業(yè)要走得更長遠(yuǎn),還需要梯隊(duì)和機(jī)制。

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