大尺寸面板價格觸底反彈半導(dǎo)體需求低于預(yù)期

時間：2012-11-19 06:52:00

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[導(dǎo)讀]2月份全球半導(dǎo)體銷售額低于我們的預(yù)期，表明需求相當(dāng)疲弱。前兩月全球半導(dǎo)體銷售額僅461億美元，表明我們之前對1季度銷售額730億美元的預(yù)期稍顯樂觀，我們會在后續(xù)報告中下修全球半導(dǎo)體1季度銷售額及產(chǎn)能利用率。市場

2月份全球半導(dǎo)體銷售額低于我們的預(yù)期，表明需求相當(dāng)疲弱。前兩月全球半導(dǎo)體銷售額僅461億美元，表明我們之前對1季度銷售額730億美元的預(yù)期稍顯樂觀，我們會在后續(xù)報告中下修全球半導(dǎo)體1季度銷售額及產(chǎn)能利用率。

市場傳言蘋果MacBook系列產(chǎn)品推遲1至2個月上市，這對蘋果供應(yīng)鏈2季度的盈利增長帶來壓力，對其他廠商推出Ultrabook的計劃有多大影響還需觀察。目前看來，2季度上市新產(chǎn)品中，可能只有三星GalaxyS3、HTC的ONE系列、諾基亞Lumia系列值得期待。

大尺寸面板價格終于觸底反彈，這是一個好消息。經(jīng)過持續(xù)數(shù)個季度的庫存調(diào)整，今年1季度液晶顯示器產(chǎn)業(yè)庫存回復(fù)至健康水平。

隨著新機(jī)鋪貨及庫存回補(bǔ)，面板需求開始回溫，再加上廠商繼續(xù)限制供給，促使大尺寸面板價格觸底反彈。國內(nèi)的京東方、TCL華星、南京熊貓（600775）等大尺寸面板廠商將受益。不過，1季度全球大尺寸面板產(chǎn)能利用率僅73%，未來預(yù)計會穩(wěn)步上升，價格能否持續(xù)上漲還有待觀察。
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我們發(fā)布了2季度投資策略報告《2季度盈利或低于預(yù)期，先預(yù)防風(fēng)險再布局兩類個股》。我們認(rèn)為對二季度需求不能太樂觀，強(qiáng)調(diào)二季度盈利可能低于市場預(yù)期，需要預(yù)防風(fēng)險。我們推薦水晶光電（002273）、安潔科技（002635）、長盈精密（300115）、鴻利光電（300219），另外關(guān)注京東方A（000725）的交易性機(jī)會。

水晶光電:全球紅外截止濾光片、光學(xué)低通濾波器龍頭；2012年單反、單電數(shù)碼相機(jī)及800萬像素智能手機(jī)快速增長，給公司帶來確定性成長。

安潔科技:蘋果ipad、MacBook系列產(chǎn)品供應(yīng)商，新ipad上市給公司帶來確定性增長。

長盈精密:手機(jī)連接器龍頭，享受千元智能手機(jī)高成長；另外，公司開始進(jìn)軍金屬手機(jī)外殼，也給公司帶來新的增長點(diǎn)。
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鴻利光電:國內(nèi)最具競爭力的LED封裝企業(yè)之一；白光產(chǎn)品占比高、SMD在器件中占比高、LED應(yīng)用收入占比高。