美國環(huán)球電訊最大電信破產(chǎn)案內(nèi)幕

據(jù)《紐約時報》報道，花費五年時間和150億美元，在全球范圍
內(nèi)建立了一個高速互聯(lián)網(wǎng)和電話網(wǎng)絡(luò)的Global Crossing(環(huán)球電訊)公司日前申請破產(chǎn)保護(hù)。
Global Crossing一直無法找到足夠的客戶，來使它建立的通信網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)盈利。

Global Crossing曾吸引了許多商界和政界的知名人士成為它
的投資人，包括美國民主黨全國委員會主席Terry McAuliffe(已經(jīng)出售所持有的股票)，以及美
國前總統(tǒng)喬治.布什。老布什1999年在東京向Global Crossing的客戶發(fā)表了一次演講，獲得了該
公司價值8萬美元的股票。其他投資人還包括紐約的Tisch家族，阿科石油公司的前任董事會主席
Lodwrick Cook，以及美國共和黨的一位著名籌款人。

如果破產(chǎn)計劃被法院批準(zhǔn)，Global Crossing的董事會主席
Gary Winnick將失去對該公司的控制權(quán)。不過，Winnick已經(jīng)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易獲利7.3億多美
元。其他投資人就遠(yuǎn)沒有Winnick這么幸運了。Global Crossing的股價跌幅超過了99%，現(xiàn)價僅
為13.5美分。而在2000年3月份，Global Crossing的股價一度曾超過了60美元。不過，從那以
后，該公司的400多億美元市值已經(jīng)被蒸發(fā)。

自從創(chuàng)辦以來，Global Crossing就從未實現(xiàn)過年度盈利。該
公司成立之處，曾雄心勃勃地計劃把其下屬唯一一條橫跨大西洋的光纖電纜擴(kuò)充為一個長達(dá)10萬英
里，連接美洲，歐洲和亞洲27個國家的龐大通信網(wǎng)絡(luò)。目前，Global Crossing擁有224億美元的
資產(chǎn)和124億美元的債務(wù)，這使它成為有史以來申請破產(chǎn)保護(hù)的規(guī)模最大的一家電信企業(yè)。該公司
的規(guī)模相當(dāng)于Enron公司的一半左右，而后者是美國歷史上規(guī)模最大的破產(chǎn)企業(yè)。

和Enron一樣，Global Crossing也把它的未來建立在市場對高
速(寬帶)數(shù)據(jù)傳輸?shù)木薮笮枨笊稀nron試圖建立一個用來交易寬帶容量的市場，但沒能成功。
Global Crossing則試圖通過直接向電話和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商，以及大型跨國企業(yè)出售通信容量來
獲利，同樣慘遭失敗。成立于1997年的Global Crossing在過去五年的運營中一共虧損了大約70
億美元。

Global Crossing通過一連串代價高昂的并購，以及迅速鋪設(shè)
海地和跨大陸光纖電纜發(fā)展壯大起來。在該公司去年年底宣布將裁減3200名員工，以及把資本支
出從40億美元降低到12.5億美元之際，投資者已經(jīng)對Winnick的發(fā)展戰(zhàn)略喪失了信心。

兩家來自亞洲的企業(yè)——香港和記黃埔集團(tuán)和新加坡科技
Telemedia公司表示，它們將共同出資7.5億美元，取得Global Crossing的控制權(quán)。不過，這一
股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易能否獲得成功，將取決于Global Crossing能否說服債權(quán)人和債券持有人接受它提出
的破產(chǎn)計劃。此外，Global Crossing的CEO John Legere在接受采訪時表示，管理層可能會考
慮爭奪該公司的控制權(quán)。

由于能否和債權(quán)人就破產(chǎn)計劃達(dá)成一致還無法確定，有人擔(dān)心等
待Global Crossing的命運可能是徹底消失，而不是一次平穩(wěn)的重組。上周，市場上就有傳聞稱
Global Crossing將拖欠貸款，促使該公司貸款的交易價格跌至實際金額的30%，債券價格跌至面
值的大約7%。在Global Crossing提出破產(chǎn)保護(hù)申請之后，其貸款的交易價格上升到實際金額的
43%，債券價格漲到10美分。

為了免遭清盤厄運，最近申請破產(chǎn)保護(hù)的電信企業(yè)大都把旗下的
資產(chǎn)賣給出價最高的買主。要想這樣做，Global Crossing就必須說服包括J. P.摩根大通，美林
和花旗集團(tuán)等在內(nèi)的20多位債權(quán)人，支持它提出的重組計劃。Global Crossing還需要吸引債券
持有人支持它的重組計劃。不過，現(xiàn)在還不清楚該公司將向債券持有人提出什么條件。據(jù)知情者透
露，和記黃埔和新加坡科技將分別獲得Global Crossing大約30%的股權(quán)，這也意味著它們對該公
司的估價在12.5億美元左右。

破產(chǎn)將使股權(quán)投資者消失，使Global Crossing可以把其40%的
股權(quán)分配給債券持有人。此外，債券持有人預(yù)計還將獲得一些現(xiàn)金補(bǔ)償。債權(quán)銀行對Global
Crossing還算仁慈，同意放棄該公司拖欠貸款的罰金。不過，現(xiàn)在還不清楚債權(quán)銀行是否會對有
意收購Global Crossing的企業(yè)繼續(xù)采用這種政策。

早在上個月，市場上就開始流傳和記黃埔有意收購Global
Crossing的消息。不過，新加坡科技的加入?yún)s使不少投資者感到意外。新加坡科技的合作伙伴包
括日本NTT公司和英國電信集團(tuán)。

Global Crossing在宣布可能被和記黃埔和新加坡科技收購的
消息時暗示，它將把Global Crossing亞洲公司的控制權(quán)交給這兩家亞洲企業(yè)。Global
Crossing在亞洲，拉美和歐洲的網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)價值，被認(rèn)為要高于它在北美建立的網(wǎng)絡(luò)，因為北美市
場的競爭更為激烈。

被外國企業(yè)收購可能遇到的一個潛在問題是可能遭到美國行政管
理機(jī)構(gòu)的反對，因為Global Crossing的用戶包括好幾個美國政府機(jī)構(gòu)，如美國海軍等。Global
Crossing的其他用戶還包括美國快運公司，微軟，以及德國電信公司等。

Global Crossing的破產(chǎn)預(yù)計將在電信行業(yè)掀起軒然大波，因
為SBC通信公司，Verizon通信公司和思科系統(tǒng)公司等都是它的主要債權(quán)人。從資產(chǎn)價值來衡量，
Global Crossing的破產(chǎn)案超過了此前去年4起規(guī)模最大的電信企業(yè)案，這4家破產(chǎn)的電信企業(yè)分
別是360Networks公司，Winstar通信公司，PSINet公司，以及Exodus通信公司等。

據(jù)知情者透露，Global Crossing正試圖從J. P.摩根大通那里
獲得3億多美元的融資，以確保它能保持正常的運轉(zhuǎn)。目前，Global Crossing仍然擁有大約6億
美元的現(xiàn)金儲備，相當(dāng)于它今年運營成本預(yù)估值的一半左右。



摘自賽迪網(wǎng)